Гигант в области спортивной одежды Nike (NYSE: NKE) уже завершил три квартала своего финансового года 2025, и результаты неутешительные. За первые три квартала финансового года 2025 выручка снизилась на 9% по сравнению с теми же периодами финансового года 2024. Тем временем, расходы на 'создание спроса' (продажи и маркетинг) увеличились на 8%. Иными словами, Nike тратит больше, чтобы продать меньше, что очевидно неоптимально.
В связи с этим прибыль Nike резко снизилась. Конечно, это все еще прибыльный бизнес с чистым доходом в $3 миллиарда на данный момент в финансовом году 2025. Но это представляет собой снижение на 28% по сравнению с тем же периодом финансового года 2024.
Лишних слов нет, у Nike есть проблемы, и инвесторы отказались от акций. На момент написания статьи, стоимость акций Nike снизилась до оценки чуть менее 2-х раз выручки. Акции не были оценены так дешево с 2013 года.
Таким образом, акции Nike торгуются по оценке, которую можно сравнить с уровнем десятилетней давности. Однако это само по себе не делает акции покупкой. Boston Consulting Group провела несколько долгосрочных исследований, изучая влияние роста выручки, маржинальности, свободного денежного потока и оценки на результаты торговли акциями. Из этих четырех факторов оценка была наименее значимой.
Иными словами, оценка акций Nike может быть самой привлекательной за последние 10 лет, но бизнесу придется достигнуть роста и прибыли, чтобы стать ценным инвестиционным объектом.
Сможет ли Nike это сделать? Ну, у нее есть несколько преимуществ на сегодняшний день.
Два преимущества Nike
Выручка и прибыль могут снижаться, но у Nike непревзойденное узнаваемое бренд в сфере спортивной одежды. С почти $50 миллиардов ежегодного дохода, бизнесом в почти 200 странах, более чем 40 000 точек продаж и списком выдающихся спортсменов, включая звезду НБА Леброна Джеймса, все потребители хорошо знакомы с брендом Nike.
Кратко говоря, вероятно, у Nike есть преимущество бренда. И если бренд Nike не является конкурентным преимуществом, то я бы сказал, что ни у одной другой спортивной марки нет преимущества бренда. Следовательно, Nike либо обладает преимуществом бренда и может восстановиться благодаря этому, либо Nike может лучше использовать свои конкурентные возможности как крупнейший игрок в этой сфере.
У Nike нужен поворот, и ее бренд дает ей шанс на успех. Другим фактором в пользу компании является новый генеральный директор Эллиотт Хилл. Хилл работал в Nike 32 года до ухода на пенсию в 2022 году. Теперь он вернулся на пост генерального директора с октября, его любовь и энтузиазм к бренду Nike ощутимы. Очевидно, что он приносит много энергии и явно хочет вернуть Nike в его золотой век.
Хилл конкретно работал над маркетингом знакового бренда Jordan от Nike. И кажется, что он применяет этот опыт в своем управлении компанией. На телефонной конференции по обсуждению финансовых результатов за третий квартал финансового года 2025, Хилл сказал, что он обращался к ключевым партнерам по дистрибуции, стремясь вовлечь их в многолетний процесс создания продуктовой линейки, с целью создания побед как для Nike, так и для ее партнеров.
Это, по-моему, подход, который может сработать. В итоге, Nike имеет прочную отправную точку для поворота.
Достаточно ли этого?
Допустим, Nike сможет вернуться к своему прежнему уровню. В этом случае ее маржинальность прибыли также должна восстановиться. В настоящее время операционная маржа компании значительно ниже ее 10-летнего среднего значения, поскольку новое руководство освобождает старый инвентарь для обновления продуктовой линейки.
Текущая операционная маржа Nike составляет около 10%, в то время как обычно она ближе к 12%. Для Nike это разница примерно в $1 миллиард операционной прибыли, что является огромной суммой. Иными словами, если маржи восстановятся, инвесторы могут ожидать благоприятной реакции стоимости акций Nike.
Сказанное, однако, касается восстановления маржи прибыли, что принесет краткосрочную выгоду для цены акций. В долгосрочной перспективе инвесторам нужно увидеть устойчивый рост выручки для того, чтобы акции Nike превзошли индекс S&P 500. И здесь все становится немного сложнее.
Даже после трудного года Nike остается крупнейшим лидером по доле рынка во всем мире. И в отношении одежды это не пространство, где победит только один. Иными словами, есть ограничения на то, сколько долю рынка может занять Nike. Более того, сфера находится в зрелом состоянии и не растет сильно.
В этих обстоятельствах небольшая компания может достичь высоких темпов роста, начиная с более низкой отправной точки. Однако для компании, такой как Nike, бесконечное масштабирование может быть сложным.
Более того, менее половины выручки Nike было получено в Северной Америке в финансовом году 2024. С увеличением сложностей в глобальной торговле в 2025 году сложно прогнозировать потенциал международного роста Nike в обозримом будущем.
Могу сказать, что акции Nike относительно дешевы и имеют потенциал. Но здесь достаточно неопределенности, чтобы я подождал на стороне, прежде чем покупать, исходя из более конкретных признаков устойчивого долгосрочного роста.
Не упустите второй шанс на потенциально прибыльную возможность
Когда-нибудь чувствовали, что упустили возможность купить самые успешные акции? Тогда вам стоит услышать это.
Иногда наша экспертная команда аналитиков делает рекомендацию Double Down по акциям компаний, которые, по их мнению, готовы взлететь. Если вы боитесь, что упустили свой шанс инвестировать, сейчас самое время купить, пока не поздно. И цифры говорят сами за себя:
Nvidia:если бы вы инвестировали $1 000, когда мы удваивали ставку в 2009 году, у вас было бы $285 647!*
Apple: если бы вы инвестировали $1 000, когда мы удваивали ставку в 2008 году, у вас было бы $42 315!*
Netflix: если бы вы инвестировали $1 000, когда мы удваивали ставку в 2004 году, у вас было бы $500 667!*
В настоящее время мы делаем рекомендации Double Down для трех невероятных компаний, и возможно, такой возможности больше не будет.
Продолжить
*Доходы Stock Advisor на 1 апреля 2025 года
Джон Кваст не имеет позиции в каких-либо из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует акции Nike. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Акции компании Nike торгуются по оценке, которую можно сравнить с уровнем десятилетней давности. Следует ли их покупать? было опубликовано изначально на The Motley Fool
