Investing.com -- Высокоскоростная память, или HBM, готовится к прорывному году в 2026 году, поскольку потребности искусственного интеллекта продолжают изменять ландшафт памяти, заявили аналитики UBS в недавней заметке.
Наш анализ продолжает указывать на то, что SK Hynix Inc (KS:000660) вероятно закрепит стабильную долю рынка на рынке HBM в 2026 году, составляющую около 50% от общего объема, отметили аналитики, подчеркивая свои ожидания, что Hynix сохранит свое лидерство в памяти следующего поколения, даже при условии, что проходят контрактные переговоры и амбиции конкурентов.
Хотя в краткосрочной перспективе возможны шумы, особенно вокруг переговоров NVIDIA (NASDAQ:NVDA) с поставщиками высокоскоростной памяти, включая SK Hynix, Samsung (KS:005930) и Micron Technology Inc (NASDAQ:MU), а также возможного снижения цен, поскольку Samsung приближается к квалификации HBM3E, UBS считает, что настоящая история кроется в будущем. Лидерство Hynix с Nvidia намерено сохранить, в то время как новый ряд успешных сделок в ASIC секторах Google (NASDAQ:GOOGL), AWS и Microsoft (NASDAQ:MSFT) указывает на то, что Hynix будет закреплен в качестве основного или единственного поставщика HBM в этом секторе. Несмотря на ожидаемое усиление конкуренции, она не представляет серьезной угрозы для Hynix до конца 2026 года.
Большой спрос на HBM полностью зависит от искусственного интеллекта: ИИ создает непреодолимый аппетит к памяти, начиная с облачных гигантов и широкой базы клиентов Nvidia и заканчивая возрожденными группами покупателей GPU уровня 2 и 3, особенно по мере возобновления поставок H20 в Китай. UBS указывает на последние данные TSMC в качестве доказательства того, что спрос на ИИ опережает ранние прогнозы, и отмечает, что поставки HBM битов ожидаются увеличиться на 35% в следующем году до 17,1 миллиарда гигабит.
С точки зрения ценообразования, есть возможность для переговоров относительно HBM3E по мере появления новых поставщиков, однако Hynix ожидает лишь минимального или умеренного снижения в 2026 году по сравнению с 2025 годом. Гораздо важнее премия, полученная за преимущество первого игрока в HBM4, где Hynix ожидает управлять ценами примерно на 40% выше, чем у предыдущего поколения, даже после увеличения стоимости на бит на 50%. В целом UBS прогнозирует, что средняя цена HBM за бит увеличится на 18,5% год к году в 2026 году, что приведет к увеличению доходов от HBM до прогнозируемых $32,7 миллиарда, что составит более 70% от операционной прибыли SK Hynix.
Тем не менее, история HBM не столь безрискова. Задержка Samsung в увеличении производства может усилить конкуренцию по мере развития года, а резкое увеличение производственных издержек для HBM4 может привести к более интенсивным ценовым переговорам в долгосрочной перспективе. Инвесторы также внимательно следят за капитальными затратами, поскольку планы расширения Hynix зависят от того, как развернутся следующие поколения продуктов Blackwell Ultra и Rubin у Nvidia. Тем не менее, SK Hynix торгуется всего за 1,79 раз прогнозируемой стоимости книги на следующие двенадцать месяцев, что ниже средней оценки долгосрочной доходности UBS в размере 23,4%.
Несмотря на краткосрочные шумы, прогноз на 2026 год для HBM остается крепким, с ожидаемым укреплением позиций Hynix. "Мы видим потенциал роста в общем спросе на облачный ИИ... акции не учитывают нашу среднюю прогнозируемую оценку долгосрочной доходности (26-30E) в размере 23,4% (CoE 10,1%)," - сказал UBS.
Связанные статьи
Спрос на высокоскоростную память вырастет в 2026 году благодаря развитию искусственного интеллекта: UBS
Клиенты вкладываются в летнее ралли, готовясь к последующему откату, говорит Хартнетт из BofA
Растут риски? Умные инвесторы избегли более чем 46% снижения на этих популярных акциях
