После почти двух лет юридической неопределенности и неуверенности Chevron (NYSE: CVX) официально завершила свою сделку по приобретению компании Hess Corp. на $53 млрд, и арбитражные трейдеры уходят с большой победой. Топовые хедж-фонды, такие как Citadel Advisors, Adage Capital Management и HBK Investments, коллективно наращивали практически $10 млрд в акциях Hess к марту, ставя на то, что сделка в конечном итоге состоится. Эта ставка только что оправдалась. Закрытие произошло после того, как арбитражный суд вынес решение в пользу Chevron, положив конец иску Exxon Mobil о правах на нефть в Гайане, который навис над сделкой с конца 2022 года.
Неопределенность была не только юридической, но и психологической. Разрыв по сделке увеличился до более чем $20 в один момент, что отражало, насколько неясными стали шансы. Тем не менее фирмы, такие как Westchester Capital, придерживались этого. Доля в Hess была крупнейшей позицией, которую мы имели за последние 15 лет, - сказал со-глава инвестиционного управления Рой Берен, отметив, что фирма держала примерно $350 млн долларов акций Hess. Adage, с своей стороны, сидел на 10 млн акций на сумму свыше $1,5 млрд. Citadel и HBK также имели более $1 млрд экспозиции. Ключ? Ставки не только на юридические результаты, но и на то, как энергетические компании исторически обращались с соглашениями о совместной деятельности.
Сделка Hess-Chevron не происходит в вакууме. Она является частью более широкого восстановления стратегий слияний и поглощений. В этом месяце Synopsys закрыла сделку по покупке Ansys на $35 млрд после получения одобрения Китая, еще одна высокорискованная сделка, которая заставляла трейдеров задерживать дыхание. С миллиардами капитала, которые теперь были освобождены от решенных позиций, фонды сканируют горизонт в поисках следующего сложного, привлекающего внимание объединения. Трубопровод формируется, и после длительного затишья аппетит к риску возвращается.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.