Аналитики ожидают, что спотовая цена на золото GOLD , впервые превысившая рубеж в $5.000 за унцию в понедельник, может приблизиться к $6.000 в 2026 году на фоне роста напряженности в мире и высокого спроса со стороны центробанков и розничных инвесторов.
Золото пробило предыдущий рекорд в начале недели и поднялось выше отметки $5.100, так как геополитические и экономические риски продолжили будоражить рынки. Драгметалл, традиционно используемый как защитный актив, подорожал более чем на 17% с начала года после скачка на 64% в 2025 году.
Согласно ежегодному опросу лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA), аналитики ожидают, что золото поднимется до $7.150, а средняя цена в 2026 году составит $4.742.
Goldman Sachs повысил свой прогноз на декабрь 2026 года до $5.400 с $4.900.
Независимый аналитик Росс Норман считает, что золото может достичь пика $6.400 в этом году и среднюю цену на уровне $5.375.
"Единственное, о чем сейчас можно говорить с уверенностью - это о неопределенности, и это играет золоту очень на руку", - отметил Норман.
ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЕ ТРЕНИЯ
Недавнее ралли золота подстегнула геополитическая напряженность, связанная в том числе с разногласиями между США и НАТО по поводу Гренландии, неясной ситуацией с пошлинами, а также растущими сомнениями в независимости американского центробанка.
По словам Филипа Ньюмана из Metals Focus, в преддверии ноябрьских выборов в Конгресс США политическая неопределенность может стать еще сильнее. Он отметил, что опасения насчет переоцененных фондовых рынков укрепляют интерес к золоту как инструменту диверсификации портфелей.
"После преодоления отметки $5.000 за унцию ждем дальнейшего роста", добавил аналитик.
ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ ПОКУПОК ЦЕНТРОБАНКОВ
Ожидается, что покупки золота со стороны центробанков - один из ключевых факторов роста в 2025 году - будут высокими и в этом году.
Goldman Sachs ожидает объемы в среднем на уровне 60 метрических тонн в месяц, так как центробанки развивающихся рынков продолжают увеличивать долю драгметалла в своих резервах для диверсификации вложений.
Центробанк Польши, у которого на конец 2025 года было 550 тонн золота, намерен нарастить объем до 700 тонн, сказал в январе глава регулятора Адам Глапиньски.
Эти планы, по словам Росса Нормана, поддерживает точку зрения, что ключевым драйвером для скачка драгметалла является стремление центробанков сократить вложения в доллар.
Народный банк Китая в декабре нарастил объемы покупок четырнадцатый месяц кряду.
ПРИТОКИ В БИРЖЕВЫЕ ФОНДЫ И СПРОС СО СТОРОНЫ РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТОРОВ
Притоки в обеспеченные физическим золотом биржевые фонды, которые хранят металл для инвесторов и формируют значительную часть инвестиционного спроса, также поддерживают цены на фоне ожиданий новых снижений ставок в США.
"Существуют альтернативные издержки владения не приносящим процентного дохода золотом. По мере снижения процентных ставок эти издержки тоже уменьшаются. Если ФРС продолжит снижать ставки в 2026 году, спрос на золото должен вырасти", - сказал Крис Манчини из фонда Gabelli Gold.
По данным Всемирного совета по золоту, в 2025 году притоки в обеспеченные золото ETF достигли рекордных $89 миллиардов. В пересчете на объем это 801 метрическая тонна - максимум с 2020 года.
Спрос в ювелирном секторе ослаб из-за высоких цен, но его частично компенсирует аппетит к небольшим слиткам и монетам на ключевых рынках, включая Индию.
Покупки слитков и монет заметны и в Европе, хотя некоторые инвесторы фиксируют прибыль, как отмечают аналитики.
Для многих розничных инвесторов привлекательность золота заключается в его простоте, сказал Фредерик Паниццутти из Numismatica Genevensis.
"Не нужно анализировать отчеты компаний, оценивать кредитный риск или беспокоиться о суверенных рисках, - отметил аналитик. - Ваш единственный риск в случае физического золота - это направление цены. И поскольку геополитическая и геоэкономическая ситуация усложнилась... эта простота стала еще привлекательнее".
ЧТО ЖДЕТ ЗОЛОТО?
Аналитики говорят, что несколько факторов могут спровоцировать коррекцию, в частности пересмотр ожиданий относительно снижения ставок в США, маржин-коллы на фондовых рынках и ослабление тревог по поводу независимости ФРС.
Однако большинство экспертов полагает, что любой откат будет кратковременным и станет поводом для покупок.
"Для существенного и долгосрочного снижения золота потребуется возвращение к более стабильной экономической и геополитической обстановке, что сейчас выглядит маловероятным", - добавил Ньюман.
