Важно, чтобы он был привязан к более доходному бенчмарку. Тогда и купон будет выше.

Рис. Ключевая ставка и ставка RUONIA с 01.09.2023 г

Но и здесь есть свои тонкости. Если ставки растут, то более предпочтительными выглядят флоутеры с более частой сменой купона. При росте ставок, если есть два идентичных выпуска, по одному выплата купона 4 раза в год, а по другому выпуску - 12 раз, то стоит предпочесть ту бумагу, где купон выплачивается чаще.

Кроме того, флоутеры можно разделить на те, у которых купон определяется на основе прошлых данных (например как среднее значение ставки RUONIA за прошлый купонный период), и те, у которых купон формируется в текущем купонном периоде. Их легко отличить от первых, так как купонная доходность по таким выпускам не указывается. Она будет точно известна только в момент выплаты купона.

При росте процентных ставок стоит выбирать второй тип формирования купона – в текущем купонном периоде. А, соответственно, при снижении уровня ставок, лучше работает первый тип формирования купона – на основе прошлых данных.

То есть, ставки растут – выбираем флоутеры с частой выплатой купонов и формированием купона в текущий момент. Если ставки снижаются, то флоутеры, по которым купон выплачивается реже, и формируется на основе прошлых данных.

Часто возникает вопрос, а когда продавать флоутеры?

Флоутеры хороши пока они дают премию к инструментам денежного рынка: к депозитам и фондам ликвидности.

Чаще всего, ставка по депозитам привязана к ключевой ставке, а доходность фондов ликвидности – к ставке RUONIA. Поэтому выбирая из этих активов, стоит обращать внимание на то, какой из них сейчас приносит доходность выше.