Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила в стране первые спотовые ETF на Bitcoin.
Термин «спот» в спотовом Bitcoin ETF берёт начало на товарных рынках и означает прямое владение реальным Bitcoin, подобно тому, как торгуются непосредственные физические товары (нефть, пшеница, золото). Этот термин противопоставляется фьючерсным инвестициям, подчеркивая, что ETF отражает текущую рыночную цену Bitcoin в реальном времени.
Всего было одобрено для листинга на американских биржах 11 таких фондов от разных провайдеров/эмитентов. Среди них есть как и ведущие игроки рынка (BlackRock, Fidelity, Invesco), так и новички (Grayscale, Ark Invest, Valkyrie). Большинство фондов начнут торги уже 11 января.
В этой подборке мы разберёмся, что такое спотовый ETF, какие его преимущества/недостатки и почему это вызывает восторг у многих любителей криптовалют. Сам список ETF-фондов представлен в конце этой подборки.
Ещё в конце 2021 года SEC впервые одобрила фьючерсный ETF на Bitcoin. Но в отличие от фьючерсных ETF, спотовый ETF инвестирует непосредственно в сам настоящий Bitcoin как базовый актив, а не в производные контракты, основанные на его цене (по сути, фикция). Фонды надежно хранят монеты в защищённом цифровом хранилище, которым управляют специальные организации. Они обеспечивают защиту Bitcoin'ов.
Цель спотового ETF – отразить цену Bitcoin на crypto-рынке. Провайдер самого ETF (например, BlackRock) покупает настоящий Bitcoin на авторизированной бирже (в данном случае это Coinbase), а затем отправляет его в «холодное» хранилище. По аналогии со спотовыми ETF на золото, нефть и др., которые также представлены на американских биржах.
После этого эмитент выпускает акции своего ETF, которые торгуются на бирже. Они соответствуют количеству имеющихся у него Bitcoin'ов (акции обеспечены реальными запасами). Поэтому акции фонда точным образом отражают динамику изменения цены на Bitcoin. Если цена Bitcoin растет или падает, стоимость акций фонда будет меняться соответствующим образом.
Если многие инвесторы начинают покупать ETF и его акции начинают торговаться с премией из-за повышенного спроса (выше фактической цены базовых Bitcoin), в дело вступают уполномоченные участники (AP). AP - единственные, кто может напрямую создавать новые акции ETF в соглашении с провайдером. Они покупают Bitcoin и доставляют их поставщику ETF в его хранилище (BlackRock, например). В обмен они получают новые акции ETF, которые могут продать инвесторам, увеличивая предложение акций ETF и подталкивая цену акций обратно вниз к фактической цене Bitcoin (больше предложения - ниже цена). И наоборот, при снижении спроса - они выкупают акции, создавая спрос.
Когда вы покупаете акцию спотового Bitcoin ETF, вы покупаете часть, которая представляет собой прямую инвестицию в Bitcoin, даже если вы не владеете монетой напрямую. И это важно: покупка акций ETF-фонда не означает, что вы владеете реальным Bitcoin. Вы не можете использовать эти акции в качестве валюты для покупки чего либо, в отличии от владения физическим Bitcoin самостоятельно. Вы становитесь акционером ETF. Продукт в большей степени предназначен для инвесторов, которые предпочитают работать в регулируемой среде фондового рынка, которая может иметь свои преимущества и свои недостатки.
Теперь рассмотрим небольшой контекст произошедшего события.
SEC почти 10 лет сопротивлялась появлению спотового Bitcoin ETF. Но после нескольких месяцев ожиданий и ожесточенной юридической борьбы одобрение всё-таки состоялось.
Событие является историческим моментом для crypto-индустрии.
Гиганты финансовой индустрии, такие как BlackRock и Fidelity, сыграли важнеюшую роль в том, что ETF's были одобрены. BlackRock, крупнейшая инвест-компания в мире ($9 триллионов под управлением), подала заявку на листинг своего Bitcoin ETF в июне 2023 года и имеет почти безупречный послужной список в запуске ETF. Ей SEC не отказывает. Цена на Bitcoin резко подскочила, так как инвесторы стали понимать, что в этот раз одобрение может стать реальностью.
По мнению crypto-энтузиастов, одобрение спотовых ETF способно привлечь на рынок новых покупателей: от обычных людей до, что наиболее важно, профессиональных институциональных инвесторов (организации, которые объединяют крупные суммы денег людей и вкладывают их в различные виды финансовых активов).
Пример: гигант BlackRock теперь потенциально может советовать своим клиентам (имеющим много денег) разместить часть их средств в их же Bitcoin ETF (ещё и комиссию заработают с этого).
Будет ли спрос на Bitcoin через ETF на самом деле? «Быки» цифровой монеты считают, что да. В этом и заключается суть «вечеринки» и является главным «бычьим» тезисом от одобрения спотовых ETF (причина, почему BTC способен вырасти в цене): потенциал притока новых денег в Bitcoin, которые раньше не имели возможности туда поступить.
Дело в том, что в США хранить Bitcoin на отдельных счетах было большой проблемой для многих крупных игроков рынка, будь то из-за налоговых или других юридических трудностей. Но теперь ситуация меняется. Инвесторы разных мастей теперь смогут получить прямой доступ к BTC через регулируемый продукт, без рисков покупки на нерегулируемых биржах.
Хранить Bitcoin (через ETF) теперь можно на том же счёте, что и другие акции/облигации. Это делает покупку Bitcoin проще, дешевле и даже безопаснее. Инвесторам не придётся беспокоиться о потере паролей или мошенничестве, широко распространённом в crypto-мире.
Теперь давайте посмотрим на список одобренных к листингу на биржах спотовых ETF на Bitcoin.
Ожидается, что по большинству ETF торги начнутся уже в четверг, 11 января.
Эмитенты пытаются конкурировать друг с другом, предлагая разные комиссии. Другие различия заключается в основном если вы являетесь клиентом той или иной компании-эмитента ETF (BlackRock/Fidelity...), которые могут вам предложить свои прочие услуги. Разные ETF-фонды получили листинг на разных биржах.
Некоторые эмитенты даже полностью отказались от комиссий в течении первых 6 месяцев после запуска ETF-фонда или пока не наберут первые $1-1,5 млрд под управлением. Другие предложили сниженные комиссии за первые 6 месяцев в рамках промо-акции, после чего комиссия автоматически станет больше.
iShares Bitcoin Trust
- Эмитент: Blackrock;
- Тикер: IBIT;
- Комиссия: 0.12% (после промо-периода в 5-12 мес. или %5 млрд под управлением: 0.25%);
- Биржа: Nasdaq.
ARK 21Shares Bitcoin ETF
- Эмитент: ARK Invest & 21Shares;
- Тикер: ARKB;
- Комиссия: 0% (после промо-периода в 6 месяцев или $1 млрд под управлением: 0,21%);
- Биржа: CBOE.
Bitwise Bitcoin ETP Trust
- Эмитент: Bitwise;
- Тикер: BITB;
- Комиссия: 0% (после промо-периода в 6 месяцев или $1 млрд под управлением: 0,20%);
- Биржа: NYSE;
- Самая низкая комиссия принадлежит именно этой компании.
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust
- Эмитент: Fidelity;
- Тикер: FBTC;
- Комиссия: 0% (до 31 июля 2024 года: 0,25%);
- Биржа: CBOE.
Franklin Bitcoin ETF
- Эмитент: Franklin;
- Тикер: EZBC;
- Комиссия: 0,29%;
- Биржа: CBOE.
Grayscale Bitcoin Trust
- Эмитент: Grayscale;
- Тикер: GBTC;
- Комиссия: 1,50%;
- Биржа: NYSE.
Компания Grayscale планирует преобразовать свой существующий продукт, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), в спотовый Bitcoin ETF. После этого она планирует взимать ежегодную комиссию в размере 1,5%. Суть преобразования заключается в изменении структуры работы GBTC, чтобы он функционировал как типичный ETF. Данные ETF-фонд будет торговаться на биржаз позже других.
Hashdex Bitcoin ETF
- Эмитент: Hashdex;
- Тикер: DEFI;
- Комиссия: 0,90%;
- Биржа: NYSE.
Invesco Galaxy Bitcoin ETF
- Эмитент: Invesco & Galaxy;
- Тикер: BTCO;
- Комиссия: 0% (после промо-периода в 6 месяцев или $5 млрд под управлением: 0,39%);
- Биржа: CBOE.
Valkyrie Bitcoin Fund
- Эмитент: Valkyrie;
- Тикер: BRRR;
- Комиссия: 0% (после промо-периода в 3 месяца: 0,49%);
- Биржа: Nasdaq.
VanEck Bitcoin Trust
- Эмитент: VanEck;
- Тикер: HODL;
- Комиссия: 0,25%;
- Биржа: CBOE.
WisdomTree Bitcoin Trust
- Эмитент: WisdomTree;
- Тикер: BTCW;
- Комиссия: 0% (после промо-периода в 6 месяцев или $1 млрд под управлением: 0,3%);
- Биржа: CBOE.
О доступности к покупке данных ETF уточняйте у своих иностранных брокеров.
Инвестиции в криптовалюту подвержены высокому риску. Информация не является индивидуальной инвест-рекомендацией и может не соответствовать вашему инвест-профилю, целям и срокам инвестирования.
Данная подборка подготовлена командой аналитиков Клуба pro.finansy.
Вступить в закрытое сообщество Клуба можно по этой ссылке.
