ПАО «Газпром»
Чем занимается
- Газпром — российская транснациональная энергетическая компания с контрольным пакетом более 50 % акций, принадлежащим государству. Она осуществляет геологоразведку, добычу, транспортировку, хранение, переработку и реализацию газа, газового конденсата и нефти, а также производство и сбыт тепло‑ и электроэнергии.
- Компания обладает примерно 16–17 % мировых запасов газа (около 71–72 % — в России) и отвечает за около 12 % мировой & 68 % российской добычи газа.
Финансовые и кредитные метрики
- Чистый долг / EBITDA (скорректированный показатель):
- Конец 2024: 1,84 .
- II квартал / 1 половина 2025: улучшился до 1,71 .
- Аналитики фиксируют диапазон около 1,6–1,8 как умеренную долговую нагрузку
Рейтинги ПАО «Газпром» по российским агентствам
1. Эксперт РА
- Кредитный рейтинг (национальная шкала): ruAAA, прогноз стабильный — подтверждён 23 мая 2025 года.
2. АКРА (Аналитическое кредитное рейтинговое агентство)
- Кредитный рейтинг: AAA(RU), прогноз стабильный, подтверждён 13 января 2025 года
Газпром капитал ООО БО-001Р-08
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A105U00
Дата погашения: 06.02.2026
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 руб
Тип купона: постоянный
Купон: 9.2%
Купонов в год: 2
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
Газпром капитал ООО ЗО34-1-Д
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A105A95
Дата погашения: 28.04.2034
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 USD
Тип купона: постоянный
Купон: 8.63%
Купонов в год: 2
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
Газпром капитал БО-003Р-14
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A10BPP2
Дата погашения: 08.05.2029
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 USD
Тип купона: постоянный
Купон: 7.25%
Купонов в год: 2
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
Газпром капитал ООО БО-001Р-05
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A106672
Дата погашения: 20.04.2028
Оферта: 22.04.2027
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 руб
Тип купона: переменный
Купон: 9.8%
Купонов в год: 4
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
ПАО Газпром нефть
Чем занимается
- Крупнейшая российская вертикально интегрированная нефтяная компания, входит в группу «Газпром».
- Занимается разведкой и добычей нефти и газа, переработкой и реализацией нефтепродуктов.
- Входит в топ-3 нефтяных компаний России по объёмам добычи (свыше 100 млн тонн нефтяного эквивалента в год).
- Имеет более 70 регионов присутствия в России и за рубежом, более 1 800 автозаправочных станций в РФ, СНГ и Европе.
- Бренд «Газпромнефть» — один из самых узнаваемых на внутреннем топливном рынке.
Финансовые и кредитные метрики (2024–2025)
- Выручка 2024 г.: ~5,8 трлн руб.
- EBITDA 2024 г.: ~1,3 трлн руб.
- Чистая прибыль 2024 г.: ~800 млрд руб.
- Долговая нагрузка:
- Чистый долг / EBITDA — около 1,0× (очень комфортный уровень).
- Debt / Equity — ~0,4×.
- Interest coverage (EBITDA / проценты) — более 10×.
- Компания поддерживает высокую рентабельность:
- Чистая маржа около 14%,
- ROE выше 20%.
Кредитные рейтинги (российские агентства)
- АКРА: AAA(RU), прогноз «Стабильный» (подтверждён в апреле 2025).
- Эксперт РА: ruAAA, прогноз «Стабильный» (подтверждён в июне 2025).
Газпром нефть БО 003Р-02R
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A1017J5
Дата погашения: 07.12.2029
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 руб
Тип купона: постоянный
Купон: 7.15%
Купонов в год: 4
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
Газпром нефть БО 003P-15R
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A10BK17
Дата погашения: 11.04.2030
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 руб
Тип купона: постоянный
Купон: 2%
Купонов в год: 12
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
ПАО «НОВАТЭК»
Чем занимается
- НОВАТЭК — одна из крупнейших независимых газодобывающих компаний России, специализируется на разведке, добыче, переработке и продаже природного газа и жидких углеводородов.
- Компания выступает лидером в сегменте СПГ (сжиженного природного газа) и занимает значительную долю на глобальном рынке
Финансовые и кредитные метрики (2024—2025)
- Выручка (2024): ~1,55 трлн ₽, рост +12,7 % г/г.
- Нормализованная EBITDA (2024): ~1,01 трлн ₽, +13–13,3 % г/г.
- Чистая прибыль (МСФО, 2024): ~493 млрд ₽, +6,6 %; нормализованная (без валютных эффектов) — ~553 млрд ₽, +4,6 %.
- Чистый долг (2024): ~141,6 млрд ₽, против 9,2 млрд ₽ годом ранее, тем не менее показатель остаётся низким.
- Чистый долг / EBITDA: всего ~0,14× — очень комфортный уровень долговой нагрузки.
- Debt / Equity: ~0,31, Debt ratio — около 24 % (долги составляют четверть активов).
- Операционный денежный поток (2024): 357,1 млрд ₽ (−17,6 % г/г); CAPEX — 193 млрд ₽ (−13,8 %).
- I полугодие 2025: чистый долг снизился до 108,3 млрд ₽ (−22 %), операционный поток — 195,7 млрд ₽ (+7,3 %).
Кредитные рейтинги (российские агентства)
- Эксперт РА: рейтинг ruAAA, прогноз «стабильный». Подтверждён ежегодно (с 2018 года).
- АКРА: рейтинг AAA(RU), прогноз «стабильный», подтверждён 1 октября 2024 года. Агентство отмечает очень сильный операционный профиль, высокую рентабельность, крайне низкую долговую нагрузку и надёжность ликвидности.
Комментарий и особенности
- Финансовая устойчивость: долговая нагрузка остаётся минимальной, несмотря на рост чистого долга — показатель Net Debt/EBITDA около 0,14×.
- Производственная и финансовая отдача: рост выручки и EBITDA подтверждает высокий операционный результат.
НОВАТЭК 001P-01
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A106938
Дата погашения: 19.05.2026
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 руб
Тип купона: постоянный
Купон: 9.1%
Купонов в год: 4
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
НОВАТЭК 001Р-05
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A10C9Y2
Дата погашения: 11.01.2030
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 USD
Тип купона: постоянный
Купон: 7%
Купонов в год: 12
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
НОВАТЭК 001Р-03
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A10AUX8
Дата погашения: 27.02.2028
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 100 USD
Тип купона: постоянный
Купон: 9.4%
Купонов в год: 12
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: очень высокая
ПАО Роснефть
Чем занимается
- Крупнейшая вертикально интегрированная нефтегазовая компания России. Занимается разведкой, добычей, переработкой, транспортировкой и продажей нефти, газа и нефтепродуктов.
- Контролируется государством, входит в список стратегически значимых российских компаний.
Финансовые и кредитные метрики (2024–H1 2025)
- Выручка 2024 (МСФО): ~10,14 трлн ₽ (+10,7 %).
- EBITDA 2024: ~3,03 трлн ₽ (+0,8 .
- Чистая прибыль 2024: ~1,08 трлн ₽ (−14,4 %) — снижение связано с налоговыми корректировками.
- Net debt / EBITDA (2024): ниже 1,2.
- Net debt / EBITDA (H1 2025): 1,6 — всё ещё ниже ковенантного уровня.
Рейтинги от российских агентств
- Эксперт РА: рейтинг ruAAA, прогноз «стабильный», подтверждён 20 мая 2025 года.
- АКРА: присвоил уровень AAA(RU), прогноз «стабильный»; информация подтверждена как на сайте Роснефти, так и в справке Википедии.
Комментарий и особенности
- Финансовая устойчивость: стабильно низкий уровень долговой нагрузки (Net Debt/EBITDA около 1,2 и 1,6 ( в первом полугодии) сохранил высокий кредитный профиль компании.
- Стабильность рейтинга: оба ведущих рейтинговых агентства присвоили компании высшие национальные рейтинги, что подтверждает её надёжность и сильное положение на рынке.
ПАО НК Роснефть 002P-09
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A100YQ0
Дата погашения: 11.10.2029
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 руб
Тип купона: постоянный
Купон: 9%
Купонов в год: 4
Тип: доступна без тестирования
Ликвидность: низкая
ПАО «ЯТЭК»
Якутская топливно-энергетическая компания
Чем занимается
- ЯТЭК — ключевое газодобывающее предприятие Республики Саха (Якутия), обеспечивает более 85–86% газового рынка региона и выступает монопольным поставщиком для Якутска и центральных районов.
- Компания осуществляет разведку, добычу, переработку природного газа и газового конденсата, а также производство и продажу моторного топлива, включая сжиженный углеводородный газ (СУГ).
- Также осуществляет поставки газа и конденсата в 16 регионов России и экспортирует продукцию в страны Восточной Азии (Китай, Узбекистан, Монголию, Киргизию и КНДР)
Риски и особенности бизнеса
- Сезонность — спрос сильно зависит от зимнего отопительного сезона.
- Государственное регулирование цен на газ снижает ценовой риск, но ограничивает доходность.
- Отсутствие диверсификации рынка сбыта и зависимость от единственного крупного покупателя — «Сахатранснефтегаз» — увеличивает риски дебиторской задолженности.
- Износ основных фондов — как у всех устаревших производств — может требовать значительных инвестиций в обновление инфраструктуры.
Кредитные рейтинги (от российских агентств)
- АКРА: присвоено A(RU) с прогнозом «стабильный»; подтверждено 11 марта и 12 марта 2025 года, в том числе и для облигационных выпусков
- Эксперт РА: рейтинг ruA-, прогноз «стабильный», присвоен 22 апреля 2025 года
ЯТЭК 001Р-03
Основные параметры выпуска:
ISIN: RU000A1070L0
Дата погашения: 09.10.2026
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл-опцион: нет
Номинал: 1000 руб
Тип купона: постоянный
Купон: 15.35%
Купонов в год: 4
Тип: доступна после тестирования
Ликвидность: высокая
В секторе нефтегаза на рынке облигаций есть несколько чётких групп эмитентов:
1. Флагманы с максимальными рейтингами — Газпром, Газпром нефть, Новатэк, Роснефть.
o У всех ruAAA / AAA(RU) от Эксперт РА и АКРА.
o Низкая долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA у Новатэка — 0,14×, у Газпром нефти ~1×, у Роснефти — 1,2–1,6×, у Газпрома ~1,7×).
o Бумаги в рублях и валюте, доходности от 13 до 15% годовых (рубли) и 6–7% (валюта).
o Отличаются только сроками, валютой и купонной доходностью.
2. Региональные игроки второго эшелона — ЯТЭК.
o Рейтинг скромнее: A(RU) от АКРА и ruA- от Эксперт РА.
o Риски выше: сезонность, монозависимость от одного покупателя, износ фондов.
o Но и купонная доходность соответствующая — 15,35% по выпуску до 2026 года.
o Подходит для агрессивных инвесторов, готовых брать риск ради премии.
Вывод: «большая четвёрка» даёт надёжность и умеренную доходность, ЯТЭК — риск и премию. Таким образом, при составлении облигационного портфеля по нефтегазовому сектору можно комбинировать оба уровня в зависимости от целей инвестора.
.jpg)
.jpg)
