Это пример облигационного портфеля на горизонт около 3 лет, собранного из ликвидных выпусков с высоким кредитным качеством и регулярными купонными выплатами.
Цель портфеля — получать стабильный процентный доход, сохраняя баланс между доходностью и надёжностью эмитентов, а также возможность управлять позицией в течение срока (при необходимости — заменить бумаги, частично выйти или переложиться).
Важно: облигационный портфель на 3 года остаётся рыночным инструментом. Его стоимость может временно снижаться при росте ставок, но при удержании до погашения итоговый результат в большей степени определяется доходностью к погашению (YTM) и качеством эмитентов.
Описание портфеля «3 года»
Портфель сформирован из 11 выпусков, средний срок до погашения составляет около 3.4 года, а средняя доходность к погашению — ~15.65%.
Основу портфеля составляют эмитенты с кредитными рейтингами уровня AA–AAA (в т.ч. региональные бумаги, крупные корпоративные заемщики и ОФЗ). Это позволяет получать доходность выше депозитов и фондов ликвидности, но без перехода в сегмент высокорисковых эмитентов.
Логика распределения
- Диверсификация по типам заемщиков
- В портфеле есть:
- ОФЗ как ориентир по риску и базовая защитная часть,
- региональные облигации (Депфин Югры, Самарская область),
- крупные корпоративные эмитенты (СИБУР, РЖД, Нижнекамскнефтехим, Вымпелком),
- финансовый сектор через лизинг (ВТБ Лизинг, Совкомбанк Лизинг),
- потребительский сектор (НоваБев).
- Частый купон = управляемый денежный поток
- Большая часть выпусков выплачивает купон ежемесячно или чаще, часть — квартально / раз в полгода.
- Это делает портфель удобным для стратегии, где купоны могут регулярно реинвестироваться или использоваться как источник кэша без продаж активов.
- Доходность не только за счёт купона
- В портфеле сочетаются купонные выплаты и рыночная доходность, отражённая в показателе YTM — именно он показывает “полный эффект” при удержании бумаги до погашения.
Риски, которые важно понимать
- Процентный риск: при росте ставок цены облигаций могут временно снижаться.
- Кредитный риск: даже в рейтингах AA–AAA остаются корпоративные и отраслевые риски — поэтому портфель диверсифицирован.
- Риск концентрации сектора: доля лизинга и отдельных крупных эмитентов контролируется через распределение долей.
Депфин Югры 34002
Региональный эмитент, выпускающий облигации для финансирования задач бюджета и управления долговой нагрузкой. Региональные бумаги обычно воспринимаются рынком как более устойчивые по сравнению с корпоративными эмитентами второго эшелона, но качество зависит от финансового состояния конкретного субъекта, структуры доходов и долговой дисциплины. Это история “про стабильность и понятность”, а не про максимальную доходность. Подходит как элемент диверсификации портфеля, чтобы снизить концентрацию на корпоративном риске.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 26.11.2028
ISIN: — RU000A10DLP7
Оферта: — нет
Амортизация: — да
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 14.8%
Купонов в год: — 4
Рейтинг: — АКРА AAA
Ликвидность: — очень высокая
Тип: — доступна без тестирования
ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04
Крупная лизинговая компания, связанная с группой ВТБ. Лизинг — это бизнес, который может хорошо зарабатывать в нормальные периоды, но чувствителен к экономическому циклу и процентным ставкам: при высоких ставках фондирование дорожает, а качество клиентов может ухудшаться. При этом у крупных игроков обычно есть доступ к рынку капитала и более устойчивое фондирование. Для облигационного портфеля это понятный инструмент доходности в сегменте “крупные финансовые компании”.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 30.11.2028
ISIN: — RU000A10DTG9
Оферта: — нет
Амортизация: — да
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 16.5%
Купонов в год: — 12
Рейтинг: — АКРА AA, Эксперт РА AA
Ликвидность: — очень высокая
Тип: — доступна без тестирования
Совкомбанк Лизинг БО-П17
Лизинговая компания, связанная с экосистемой Совкомбанка. Профиль похож на “финансовую” историю: бизнес зависит от качества лизингового портфеля, ставок и спроса со стороны клиентов на финансирование техники и оборудования. При этом поддержка со стороны банковской группы и доступ к фондированию обычно являются сильными сторонами. Бумага может использоваться для усиления купонного потока в портфеле, но требует контроля доли финансового сектора в общей структуре.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 01.12.2028
ISIN: — RU000A10DTS4
Оферта: — нет
Амортизация: — нет
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 16%
Купонов в год: — 12
Рейтинг: — АКРА AA-, Эксперт РА AA-
Ликвидность: — высокая
Тип: — доступна без тестирования
Нижнекамскнефтехим об. 001Р-01
Крупный нефтехимический эмитент, работающий в промышленном и сырьевом сегменте. Финансовый результат таких компаний зависит от конъюнктуры отрасли, маржи переработки, цен на сырьё и спроса на продукцию. При этом масштаб бизнеса и положение в отрасли обычно делают эмитента заметным и “понятным” для рынка. Бумага подходит для портфеля как представитель промышленности/нефтехимии и как элемент диверсификации по секторам.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 07.12.2028
ISIN: — RU000A0ZZZ17
Оферта: — нет
Амортизация: — нет
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 15.7%
Купонов в год: — 2
Рейтинг: — Эксперт РА AAA, АКРА AAA
Ликвидность: — низкая
Тип: — доступна без тестирования
Самарская область 34016
Региональные облигации субъекта РФ — как правило, более консервативная часть портфеля по сравнению с корпоративными выпусками. Такие бумаги могут быть полезны как элемент “стабилизации”: здесь обычно нет истории про агрессивную доходность, зато выше предсказуемость и ниже вероятность сюрпризов уровня корпоративного дефолта. При этом качество всё равно зависит от бюджетной дисциплины региона и общей долговой нагрузки.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 15.12.2028
ISIN: — RU000A10DWW0
Оферта: — нет
Амортизация: — да
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 15.1%
Купонов в год: — 4
Рейтинг: — АКРА AA
Ликвидность: — низкая
Тип: — доступна без тестирования
НоваБев Групп 003Р-01
НоваБев Групп — крупный производитель алкогольной продукции и владелец розничной сети. Спрос на продукцию относительно устойчив, но сектор чувствителен к регулированию, акцизам и изменению потребительских привычек. Для облигаций важны стабильность денежного потока, маржинальность и долговая нагрузка. В портфеле это понятный корпоративный эмитент из потребительского сектора с ликвидными выпусками.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 06.09.2028
ISIN: — RU000A10CSQ2
Оферта: — нет
Амортизация: — да
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 14.5%
Купонов в год: — 12
Рейтинг: —Эксперт РА AA, НКР AA
Ликвидность: — очень высокая
Тип: — доступна без тестирования
СИБУР Холдинг 001Р-07
Крупнейший российский игрок в нефтехимии и газопереработке. Бизнес капиталоёмкий, но компания обычно воспринимается рынком как сильный корпоративный эмитент с устойчивым положением в отрасли. Доходность и финансовый результат зависят от ценовой конъюнктуры, внутреннего спроса и экспортных потоков, но масштаб и системная роль дают заметную “защиту” по восприятию кредитного качества. В портфеле это качественная промышленная история с высокой ликвидностью.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 11.02.2029
ISIN: — RU000A10C8T4
Оферта: — нет
Амортизация: — нет
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 13.95%
Купонов в год: — 12
Рейтинг: — АКРА AAA, Эксперт РА AAA
Ликвидность: — очень высокая
Тип: — доступна без тестирования
Вымпел-Коммуникации 001Р-08
Один из крупнейших телеком-операторов России (бренд Билайн). Телеком — сектор с относительно стабильным спросом: связь и интернет относятся к базовым услугам. При этом бизнес чувствителен к инвестициям в инфраструктуру, конкурентному давлению и долговой нагрузке. Для держателя облигаций важны стабильность денежного потока, способность обслуживать долг и удерживать маржу. В портфеле это представитель инфраструктурного/телеком-сегмента для диверсификации.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 09.03.2029
ISIN: — RU000A105X80
Оферта: — нет
Амортизация: — нет
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 8.02%
Купонов в год: — 4
Рейтинг: — АКРА AA-, НКР AA
Ликвидность: — высокая
Тип: — доступна без тестирования
ПГК 003Р-02
ПГК (Первая грузовая компания) — представитель транспортно-логистического сегмента, связанного с грузовыми перевозками и рынком вагонов. Такой бизнес зависит от объёмов перевозок в экономике, ставок аренды/использования вагонов, а также от цикличности промышленности и экспорта. Сектор не защитный: результаты могут меняться вместе с конъюнктурой. В портфеле такие бумаги подходят как доходная часть, но важно контролировать долю цикличных историй и не перегружать ими структуру.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 16.11.2030
ISIN: — RU000A10DSL1
Оферта: — 26.03.2029
Амортизация: — нет
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 15.95%
Купонов в год: — 12
Рейтинг: — Эксперт РА AA, НКР AA+
Ликвидность: — очень высокая
Тип: — доступна без тестирования
ОФЗ-ПД 26252 12/10/2033
ОФЗ — базовый инструмент российского долгового рынка, который часто используется как “опорная точка” по риску и как часть защиты портфеля. ОФЗ-ПД — это выпуск с постоянным купоном, то есть доходность фиксируется на весь срок владения (если держать до погашения). При этом цена ОФЗ заметно реагирует на движение ставок, особенно на длинном сроке: при росте ставок длинные ОФЗ могут падать сильнее. В портфеле бумага может быть использована либо как стабильная часть (при удержании), либо как управляемая позиция в ожидании снижения ставок.
Параметры выпуска
Дата погашения: 12.10.2033
ISIN: — SU26252RMFS5
Оферта: нет
Амортизация: нет
Колл опцион: нет
Тип купона: постоянный
Купон: — 12.5%
Купонов в год: — 2
Рейтинг: ААА
Ликвидность: высокая
Тип: доступна без тестирования
РЖД БО 001P-42R
Ещё один выпуск РЖД, с тем же смыслом в портфеле: инфраструктурный системный эмитент с высокой узнаваемостью и ликвидностью. Такие бумаги часто используются как “скелет” корпоративной части портфеля: не самая максимальная доходность, но высокая предсказуемость и стабильность. В сочетании с другими корпоративными выпусками помогает удерживать баланс между доходностью и качеством.
Параметры выпуска
Дата погашения: — 05.04.2040
ISIN: — RU000A10BGF2
Оферта: — 03.04.2029
Амортизация: — нет
Колл опцион: — нет
Тип купона: — постоянный
Купон: — 17.4%
Купонов в год: — 12
Рейтинг: — АКРА AAA, Эксперт РА AAA
Ликвидность: — очень высокая
Тип: — доступна без тестирования
Итог
Это портфель для инвестора, которому важны регулярные выплаты, понятный горизонт и умеренный риск, при этом он хочет получить доходность выше базовых инструментов ликвидности. Портфель остаётся управляемым: его можно корректировать по мере изменения ставок и рыночных условий, не теряя фундаментальной логики конструкции.
Почему это только часть структуры
Этот блок — доходная часть. В нормальной структуре рядом обычно нужны:
- ликвидная часть (фонд ликвидности / кэш / очень короткие инструменты),
- чтобы не продавать бумаги “в минус”, если понадобятся деньги;
- иногда валютная доля, если у инвестора есть валютные цели или траты.
Заключение
Этот портфель — пример того, как можно собрать облигационный блок на горизонт около 3 лет с опорой на ликвидность и кредитное качество, сохраняя диверсификацию по эмитентам и секторам. Он не заменяет полноценный портфель целиком, но может быть сильной рабочей частью “доходного ядра” в период высоких ставок.
