Яйца и корзины

Чтобы придумать более нелепый заголовок для статьи, нужно было постараться… Но статья вышла хорошая, кажется.

Мы с вами знаем, что лучшие друзья инвестора (любого, хоть с 5000 ₽, хоть с 50 млн ₽):

1. время;
2. дисциплина;
3. диверсификация.

Про третье поговорим. Это те самые яйца и корзины: «не класть все яйца в одну корзину» сами знаете почему.

А знаете, что можно иметь в портфеле 5 разных фондов, 6 разных акций, 3 разных ETF и так далее - и при этом ваш портфель будет с нулевой диверсификацией? То есть инструментов много, а диверсификации нет. И вот почему.

Диверсификация - это:

• Не много разных инструментов;
• Не много разных акций;
• Не много разных валют;
• Это отсутствие корреляции между инструментами, в которые вы вкладываете.

Корреляция - когда при одном и том же сценарии оба актива ведут себя одинаково. Например, когда растёт доллар, акции Сургутнефтегаз растут тоже. И наоборот.

Мой старший коллега на работе говорил: «Когда вы звоните за советом по портфелю клиента и рассказываете, что у него 5 фондов, акции десяти компаний, 4 облигации и 1 структурная нота, мне это ни о чем не говорит. Расскажите мне, что у него внутри портфеля!»

Что значит «внутри»? Акции каких стран? Каких секторов? Внутри фондов (тех же ETF) могут быть акции, облигации или и то и то. В свою очередь там могут быть акции разных секторов и т.д. Короче, копать нужно глубже в состав портфеля.

Я у вас, подписчики мои дорогие, вижу эту ошибку часто. Да даже и у финансистов вижу. Говорят: «Мой портфель состоит из акций, облигаций и ETF» и тут меня коробит. Ведь ETF тоже внутри может состоять из акций или облигаций! Почему его отделили? Если же у вас ETF на золото, то говорят «портфель из акций, облигаций и золота, купленного через ETF». Понимаете разницу?

Что же делать? Разбираться, что внутри! А внутри может быть:

• акции;
• облигации;
• сырьё (металлы, нефть и так далее).

Все остальное - лишь производные инструменты их этих трёх вещей. В свою очередь они делятся по странам, секторам, типам.

Класс активов - это не инструмент. Это:

• акции (в любой форме - в чистом виде/через ETF или ПИФы/структурные продукты и так далее);
• облигации (тоже в любой форме);
• недвижимость (аналогично);
• сырьё (металлы через ETF или металлические счета, нефть через фьючерсы и прочее);
• наличные (дома или на счетах в банке - тоже зовут наличные).

Как видите, ETF ваши любимые - не класс активов, а всего лишь инструмент. Нельзя говорить «у меня акции, облигации и ETF», потому что ETF могут быть тоже частью акций или облигаций, так же как и ПИФы.

В какой пропорции это все нужно иметь - определить может только сам инвестор в зависимости от своего отношения к риску и ожиданиям по доходности. Это тот момент, где я начинаю юлить и не даю конкретный ответ: в какой пропорции чего покупать. Тут все индивидуально.

Зачем столько всего иметь в портфеле? Почему просто не взять самое доходное?

Чтобы не быть автомобилем в пробке. Стоите и видите, что левый ряд поехал: вы перестроились - ряд встал и тронулся тот, с которого вы съехали. Знакомо? 

В инвестициях так же: переобуваетесь часто, платите комиссии, а поймать самый растущий актив все никак. Садитесь на все ряды сразу, чтобы ехать общим темпом - все равно вперёд.