Начинающие инвесторы, приступая к анализу компании, часто путаются в понятиях. Например, в чем разница между выручкой и прибылью, ответить смогут не все. А если у эмитента выручка положительная, а прибыль отрицательная, то готова и вовсе начинает идти кругом. Логика подсказывает, что все это связано с заработком, но прибыль и выручку разделяют неспроста. Разберемся, чем прибыль отличается от выручки, вместе с командой pro.finansy.
В чем разница между прибылью, выручкой и доходом
Под выручкой понимают все средства, полученные от основной деятельности компании — за реализованную продукцию или оказанные услуги.
Представим ателье, которое занимается пошивом одежды. За месяц ателье выполнило 20 заказов на общую сумму 100 тыс. рублей. Эта сумма будет считаться месячной выручкой компании. Допустим, ателье сдает одно из своих помещений парикмахеру, зарабатывая на аренде дополнительно 10 тыс. рублей в месяц. Эти средства к выручке относиться не будут, так как заработаны они не за счет основного вида деятельности.
Выручку и средства, полученные с аренды, можно объединить общим понятием — доход. Он включает в себя все поступления в компанию независимо от их происхождения.
Прибыль — базовый показатель для оценки работы предприятия. Именно она прежде всего интересует инвесторов, потому что из нее выплачивают дивиденды. Это то, что остается от выручки после вычета расходов.
Какой бывает прибыль
Выделяют маржинальную, операционную, валовую и чистую прибыль. Есть и другие ее виды, но мы остановимся на этих.
Маржинальная представляет собой выручку за вычетом только переменных расходов.
Операционная, или прибыль от реализации, представляет собой выручку за вычетом постоянных и переменных расходов.
Валовая показывает общую эффективность работы предприятия. Чтобы рассчитать ее, нужно из выручки вычесть полную себестоимость товара или услуги.
Чистая прибыль — это основная цель компании. Именно ее распределяют в качестве дивидендов, но она далеко не всегда выплачивается акционерам. Чистая прибыль — это валовая прибыль за вычетом обязательных платежей:
- налогов, сборов и штрафов — это та часть «общей» прибыли, которая отойдет государству;
- процентных платежей — они достанутся финансовым учреждениям, выдавшим кредит компании.
Чистую прибыль, которую компания не стала распределять среди акционеров, называют нераспределенной. Ее реинвестируют и направляют обратно в компанию. Собрание акционеров решает, сколько денег предать инвесторам в качестве дивидендов, а сколько пустить на развитие бизнеса.
Когда у компании расходы превышают выручку, чистая прибыль получается отрицательной. Для организации и для инвесторов это плохо. Например, такая ситуация складывается у компании Ozon:
Для каких расчетов инвестору нужна прибыль компании
Показатели нужны, чтобы провести фундаментальный анализ. Инвесторы используют ряд мультипликаторов при анализе бизнеса:
- P/E — отношение капитализации компании к ее чистой прибыли за год. P/E помогает вычислить, за сколько лет окупятся инвестиции в бизнес, если прибыль будет всегда одинаковой. Также мультипликатор можно использовать, чтобы понять, переоценивают эмитента или недооценивают;
- EBITDA — прибыль до выплаты процентов, налогов и других обязательств. Помогает понять, умеет ли бизнес зарабатывать. Удобство EBITDA в том, что с его помощью можно сравнивать организации одной отрасли из разных стран;
- EV/EBITDA — стоимость компании в отношении к ее прибыли до вычета налогов. Коэффициент похож на P/E, но здесь при расчетах используют рыночную цену бизнеса и более достоверное значение прибыли. Преимущество EV/EBITDA в том, что он позволяет сравнивать компании с разным объемом налоговой нагрузки;
- Debt/EBITDA — долг в отношении к доналоговой прибыли. Коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы прибылью погасить все долги. Мультипликатор используют для оценки долговой нагрузки;
- EPS — чистая прибыль на каждую обыкновенную акцию в обращении. Часто используют для оценки корпоративной стоимости. Чем выше значение, тем ценнее акция;
- ROE — рентабельность, отношение прибыли к капиталу. С помощью ROE оценивают эффективность компании и потенциальную доходность — мультипликатор показывает, сколько прибыли создает бизнес в отношении к собственному капиталу.
Вы можете высчитать эти коэффициенты самостоятельно. Но проще будет зайти на платформу pro.finansy. Наша команда уже провела фундаментальный анализ эмитентов и дала оценку, опираясь на более чем 40 показателей. В карточке ценной бумаги есть вкладка «Фундаментал». Там можно увидеть оценку стоимости, роста, доходности, долга. Вот как выглядит часть фундаментального анализа акций Tesla.
Скачивайте приложение pro.finansy, чтобы упростить фундаментальный анализ.
