Что такое облигации: как инвестировать правильно

Облигации – это один из инструментов инвестирования. Работают они по принципу процентной долговой расписки: вы даете в долг компании/государству взамен на обязательства, что долг будет погашен в определенный срок, а за пользование заемными средствами будет полагаться денежный бонус. С облигациями достаточно просто работать, возврат инвестиций практически всегда гарантирован. В то же время, это не самый быстрый способ преумножения капитала. Подробнее о том, что такое облигации, как правильно с ними работать, вы узнаете из нашего материала.

Что такое облигации

Облигации, или бонды (от английского bond) позиционируют как простой и надёжный инструмент, подходящий для новичков. Подразумевается, что они столь же безопасны и консервативны, как банковский вклад. При этом доходность облигаций выше по сравнению с обычным вкладом.

В реальности же инвесторы без опыта сталкиваются с неожиданными трудностями. Без понимания нюансов и специфической терминологии покупка облигации может принести одни неприятности.

В чём суть облигации? Говоря простыми словами, облигация — это долговая расписка. Заёмщик берёт у вас деньги в долг, при этом чётко прописывает, какого числа и сколько денег он вам вернёт. Заёмщиком может быть компания, регион или даже целое государство. В оговорённый срок вам вернутся номинал (стоимость облигации) и купонный доход (то есть проценты).

Пример. Представьте, что ваш лучший друг Пётр попросил взаймы на год 100 тыс. руб. Он решил завести пасеку. Вы договорились, что через год Пётр вернёт вам 110 тыс. руб., и зафиксировали это в расписке. Такую расписку уже можно считать облигацией, а саму сделку — размещением облигации. Тогда 110 тыс. руб. — номинал облигации. А дата возврата долга — это дата погашения облигации.

Сумма 100 тыс. руб., которую вы отдали Петру — это цена размещения облигации. Доход облигации — это дисконт (разница между номиналом облигации и ценой размещения). В нашем случае: 110 тыс. руб. - 100 тыс. руб. = 10 тыс. руб. Вот мы и выяснили, что такое дисконтные, или бескупонные, облигации.

Допустим, вы с Петром договорились по-другому. Ваш друг через год вернёт вам те же 100 тыс. руб., но каждый месяц он будет отдавать вам баночку мёда стоимостью 1 тыс. руб. А через год он вернёт долг 100 тыс. руб. и последнюю баночку (выплату по облигации) на 1 тыс. руб. Этот ежемесячный сладкий бонус и является купоном или купонным доходом.

Купон по облигации (купонный доход) — это процентные выплаты, которые Пётр (эмитент облигации) каждый месяц платит вам как инвестору за использование ваших денег. Купон может выплачиваться ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода или ежегодно.

Доходность облигации (купон) проще посчитать в процентах. Так легче сравнить разные облигации между собой. В нашем примере в виде дохода вы получаете мёд на сумму 1 тыс. руб. * 12 = 12 тыс. руб. Посчитаем в процентах от вложенных денег: 12000 / 100000 * 100 % = 12 % в год. Обычно говорят в таких случаях, что купон, или купонный доход по этой облигации, равен 12 % годовых.

Откуда взялось название «купон»? Сейчас облигации выпускают в электронном виде. Но первоначально они были бумажными. И на каждой облигации были отрывные талончики — купоны. Каждый раз, получая очередную выплату по облигации, от бумажной облигации отрывали или отрезали купон. Те времена прошли, но термин «стричь купоны» прочно вошёл в обиход. Российский рынок облигаций представлен по большей части купонным их видом. Дисконтные облигации - редкость.

Фактически, это долговая расписка, данная эмитентом, где указаны номинал, дата погашения, сумма купонного дохода и периодичность его выплаты. Хотя облигация и относится к ценным бумагам, в бумажной форме она не существует. Иначе говоря, облигация - бездокументарная ценная бумага.

Основные виды облигаций

Прежде чем совершить первую покупку облигаций, рассмотрим их разновидности. По сроку облигации делятся на краткосрочные — до года, среднесрочные — от 1 года до 5 лет, а также долгосрочные — более 5 лет. Процентная ставка по бондам может быть фиксированной либо плавающей (привязанной к какому-либо показателю). Кроме того, проценты доходности облигаций могут индексироваться с учётом инфляции. Рассмотрим основные виды облигаций по эмитентам.

• Государственные облигации федерального займа (ОФЗ)

Это самые безопасные и надёжные бумаги для рублёвых инвестиций. Их выпускает Министерство финансов РФ. В апреле 2022 года объем федеральных облигаций, размещённых на Московской бирже, достиг около 19 трлн руб. В облигациях федерального займа нередки индексируемый по инфляции купон, плавающая процентная ставка, а также амортизация. Из-за низкого риска доходность облигаций федерального займа также невысокая.

• ОФЗ-н

Это фактически лайт-версия облигаций федерального займа. Буква «н» в названии означает «народные». Эти бумаги Министерство финансов выпускает специально для непрофессиональных инвесторов, чтобы обучить их инвестированию. ОФЗ-н по безопасности приближается к банковскому вкладу, при этом доходность выше такового. Хотя она достаточно низка в силу малого риска.

Эти государственные облигации приобрести так же легко, как открыть вклад. Этот вид федеральных облигаций можно купить и продать только в «Сбербанке», «ВТБ», «Промсвязьбанке», «Почта Банке». Срок обращения ОФЗ-н — три года. Выплата купонов происходит раз в полгода, всего шесть выплат. Чем дольше инвестор держит у себя облигации, тем выше купонная доходность. Например, доходность облигаций ОФЗ-53003-н возрастает с 6,0 % до 8,6 % годовых.

• Муниципальные облигации

Свои облигации выпускают даже регионы (такие бонды называют субфедеральными) и отдельные города. Муниципальные облигации более выгодны по сравнению с ОФЗ. Надо помнить, что с повышением доходности обязательно растёт и риск. Так, например, им присуща низкая ликвидность. То есть, эти облигации очень мало продаются и покупаются.

Поэтому нет смысла их продавать досрочно, надо держать до даты погашения. Например, по данным Мосбиржи от 17 декабря на рынке региональных и муниципальных облигаций реально размещено около 1 трлн руб. И из них муниципальных лишь малая часть (20 млрд руб.).

• Корпоративные бонды

Сюда входят облигации банков и других частных компаний. Здесь доходность облигаций ещё выше. Но мы уже знаем, что риск растёт пропорционально увеличению доходов. Рынок корпоративных облигаций быстро меняется и растёт. Так, с начала 2021 года на рынке появилось более 40 новых эмитентов и около 5 млн новых инвесторов. И к 31 марта 2022 года объем рынка корпоративных облигаций уже достиг 17,2 трлн руб.

• Евробонды

Еврооблигации номинируются в иностранной валюте и обращаются на международном рынке. Их выпускают и компании, и государство. Несмотря на название, евробонды могут продаваться за любую валюту, чаще за доллары или евро. Впервые евробонды были выпущены европейскими компаниями с расчётом на американских инвесторов. Отсюда они и получили своё название.

Облигации также делятся на обеспеченные и необеспеченные. Первые - более надёжные, так как стоимость облигаций обеспечена конкретным имуществом эмитента (земля, недвижимость или ценные бумаги). Во втором случае гарантией служит репутация эмитента и его кредитный рейтинг. А весь риск непредвиденных обстоятельств принимает на себя инвестор.

Отличие облигаций от акций

Акция — это фактически часть компании. Покупая акцию, вы покупаете долю в бизнесе. Предположим, что ваш друг Пётр предложил купить пасеку, сложившись пополам. Здесь акция — ваша доля пасеки. Пчёлы собирают мёд. Мёд продаётся, а половину прибыли от продажи мёда вы забираете себе.

Часть прибыли от продажи мёда — это ваши дивиденды. Если вдруг на рынке взлетит стоимость ульев и пчёл, вы можете продать их. Тогда вы останетесь в большом плюсе от разницы между вложенными деньгами и полученными. Но дивидендов получать вы уже не будете.

На этом примере можно увидеть и риски. Мёд может упасть в цене, пчёлы могут заболеть или погибнуть. Акция будет приносить меньше прибыли, но и продать вы её по старой цене не сможете, только себе в убыток.

Помимо рыночной стоимости, надо обращать внимание на ликвидность акций. То есть, насколько возможно в любой момент купить или продать акцию по рыночной цене. Хорошо, когда акция высоколиквидна. Это значит, что без всяких сложностей инвестор может получить за неё деньги без потерь в стоимости.

В чём же сходство и различия акций и облигаций?

1. И то, и другое — это ценные бумаги.
2. Суть облигации — подтверждение долга компании перед вами, суть акции — свидетельство вашего владения долей компании.
3. Акция, в отличие от облигации, не имеет срока погашения, ею можно владеть сколь угодно долго.
4. Доходность облигации зафиксирована в процентах и гарантирована, акция даёт лишь право на часть прибыли компании в виде дивидендов, но не гарантирует доход. Доход может быть очень высоким, но при неблагоприятном раскладе его может не быть, а акции упадут в цене.
5. Держатель облигации не принимает участия в управлении. Акционер может участвовать в управлении компанией путём голосования (обычные акции) или только получать дивиденды (привилегированные акции).
6. Продажа облигаций, как и продажа акций, позволяет заработать на разнице в ценах покупки и продажи.

Как видим, облигация — более безопасный инструмент с низким риском и гарантированной доходностью. Акция позволяет получить больший доход, но и риск возрастает.

Преимущества облигаций над депозитом

Между облигацией и банковским вкладом многие выбирают последний. Этот способ прост и знаком. Положил деньги и получай процент каждый месяц. К тому же, вклады менее 1,4 млн руб. защищены от рисков Агентством по страхованию вкладов.

Рынок облигаций требует от инвестора немного больше действий: выбор брокера, открытие брокерского счета, выбор и покупка облигаций. Однако всё это компенсируют преимущества:

1. Доходность облигаций превышает доходность как рублёвых, так и валютных вкладов.
2. Доступность для небольших частных инвесторов. Цена одной облигации сильно выигрывает по сравнению с минимальным банковским вкладом. При этом процент прибыли не зависит от количества купленных облигаций.
3. Облигации можно продать по рыночной цене досрочно. При этом не теряются накопленные проценты. Тогда как в случае досрочного закрытия банковского вклада обнуляется весь доход за отчетный период.
4. Возможность долгосрочных инвестиций. Срок обращения некоторых облигаций — 10-20 лет. При этом доходность облигаций зафиксирована, и часто предусмотрена индексация с учётом инфляции.

Многие делают выбор в пользу депозита из-за государственной страховки вкладов до 1,4 млн руб. Давайте разберёмся. В случае вклада клиент имеет дело с частным банком, а государство даёт свою дополнительную гарантию. Но ведь можно купить государственную облигацию, тем самым дав государству в долг. И тогда оно даёт свою гарантию уже напрямую. В истории бывали случаи неисполнения обещаний государством, но это только в случае форс-мажора.

Критерии выбора облигаций

Чтобы покупка облигаций была удачной, надо учесть следующие параметры:

1. Текущая доходность облигаций. Это сумма годового дохода, которую получит держатель облигации, если продаст её по рыночной цене прямо сейчас. Рассчитывается за предыдущий год. Учитывает купонную ставку и реальную рыночную цену.
2. Доходность к погашению. Показывает, сколько процентов по купонам получит владелец облигации, купленной по рыночной цене, если он не будет продавать её до погашения.
3. Дата погашения облигации. Это день полного расчёта эмитента по облигации. Происходит полная выплата номинала и последнего купона.
4. Накопленный купонный доход. Это часть купонного дохода, которая накопилась с момента последней купонной выплаты до момента продажи облигации. Напомним, что если купля-продажа происходит между купонными выплатами, проценты не теряются, а пересчитываются и выплачиваются покупателем продавцу.
5. Величина купона. Это сумма периодических выплат инвестору за владение облигациями.
6. Номинал. Это стоимость облигации, установленная эмитентом при выпуске. Именно такую сумму получит держатель облигации при погашении.
7. Периодичность выплаты купона. Обычно выплаты по купонам происходят раз в год, в полгода, раз в три месяца или ежемесячно. Обозначается цифрами. Например, 91 означает выплату раз в три месяца, а 182 — раз в 6 месяцев.[readmore id=544]
8. Наличие или отсутствие амортизации. Амортизация — это когда эмитент возвращает номинал облигации небольшими частями, а не в дату погашения.

Риски инвестирования в облигации

Мы убедились, что по многим параметрам облигации — один из самых надёжных инструментов инвестирования. Но риски присутствуют и здесь, их необходимо учитывать при покупке облигации.

1. Изменение рыночной цены облигаций. Это актуально для тех, кто будет продавать облигации до их погашения. Цена может вырасти, и тогда мы окажемся в плюсе. Но порой цены облигаций падают даже ниже номинала. И если в этот момент нам потребовалось срочно продать облигацию, мы недополучим прибыль, а то и окажемся в убытке.
2. Отзыв актива. Эмитент может досрочно отозвать облигацию и вернуть заёмные деньги. В этом случае держатель облигации получает назад вложенные деньги и лишь небольшую часть дохода.
3. Инфляция. Особенно велик риск инфляции при длительном сроке погашения. Конечно, часто доходность облигации индексируется с учётом инфляции. Но если инфляция будет расти слишком быстро, снизится и доход по ней, и покупательная способность средств, выплаченных по облигации.
4. Дефолт. Редкое событие, но от него полностью не застрахован никто. Стоимость облигаций, выпущенных банкротом, во время дефолта приравнивается к нулю.
5. Потеря ликвидности. Ликвидность – то, насколько быстро можно продать облигацию, не потеряв в цене. То есть, насколько легко облигацию можно обернуть в деньги. Различные причины могут изменить спрос на облигации и возможность её продажи до срока погашения.

Облигации сочетают умеренность риска при относительно высокой процентной ставке. Это отличная альтернатива акциям или банковским вкладам. Покупка облигаций — оптимальное начало для неопытного инвестора и надёжный инструмент для всех.