Что такое опционы? Говоря простыми словами, это соглашение, договор. По нему участники сделки могут купить/продать какой-либо актив (акции, товар или валюту) за заранее оговоренную сумму в определенный промежуток времени. Фиксированная цена сделки называется страйк, а датой экспирации может быть выбран любой момент (неделя, месяц, квартал). Существуют биржевые и внебиржевые опционы.
В целом это достаточно сложный инструмент. Есть несколько их видов с учетом стиля проведения сделок, типа расчетов и иных параметров. По большому счету он играет роль страховки, то есть заработать получится вне зависимости от того, будут рынки расти или падать.
Что такое опцион
Итак, что же такое опцион, если говорить простыми словами? Это договор, дающий стороне, приобретающей опцион, право на продажу или покупку (в оговоренный момент времени) того или иного актива. Цена обсуждается и устанавливается заранее. Можно сказать, что для покупателя это своего рода страховка на случай, если актив возрастет в цене. Держатель за незначительные премиальные берет на себя ответственность по возможным рискам.
Понятнее будет на примере: пусть акции Х стоят по 300 рублей. Инвестор уверен, что они возрастут в цене, планирует купить 100 штук, но денег у него сейчас не хватает. Однако у него есть возможность заплатить 400 рублей и заключить опционный договор, который даст право позже приобрести желаемые 100 акций всё по той же цене 300 рублей за штуку.
Тогда, если цена на акции Х снизится или останется прежней, покупатель теряет эти 400 рублей, уплаченные в качестве премиальных. Но если стоимость акций Х поднимется, например, до 320 рублей, то покупатель опциона всё равно имеет право приобретать их по 300 рублей (такова была договоренность). Причем он может их сразу же перепродать (по 320) и получить на этом отличную прибыль: (320-300) * 100 – 400 = 1600 руб.
Актив, который становится предметом сделки при заключении опциона – это базовый актив. Фиксированная сумма сделки, прописанная в договоре – это цена страйка (или просто страйк). В примере Х – базовый актив, а 300 рублей – цена страйка.
Тут был описан так называемый call-опцион. Это контракт, позволяющий приобретать активы. А put-опцион — контракт, позволяющий еще и продавать базовый актив. На биржах иногда применяются сленговые названия «колы» и «путы» для обозначения call- и put-опционов соответственно.
У любого опциона есть срок действия (неделя, месяц, квартал, и т.д.). Исполнение, то есть, эспирация (специальный термин) европейского опциона разрешена лишь в конце указанного срока, а американского – в течение всего времени, пока этот срок не закончится. Дату окончания договора тоже часто называют экспирацией, потому что в нем может быть прописано обязательное его исполнение именно в момент завершения срока действия.
Виды опционов
Тут разделение идёт в зависимости от стиля исполнения договора:
- Европейский. Его исполнение разрешено лишь по окончании срока контракта.
- Американский. Разрешен к исполнению в течение времени действия договора.
- Квазиамериканский. Здесь указываются конкретные «окна», в которые разрешено исполнение договоренности. То есть, прописывается, с какого и по какое число можно совершать сделки, допускается обозначение нескольких таких отрезков.
- Азиатский. Это, так сказать, экзотический вариант. Его стоимость — средняя цена базового актива (за какой-то конкретный временной отрезок). Поэтому для него еще используется название «среднекурсовой» или «опцион средней цены».
Еще опционы подразделяются на разные виды с учетом того, какой именно базовый актив становится предметом сделки:
- Товарный. В большинстве случаев предмет сделки – фьючерс на какой-либо биржевой товар. Собственностью покупателя в результате сделки становится не сам товар, а фьючерс.
- Фондовый. Предмет сделки – акции.
- Валютный. Предмет сделки – курс валюты, которую владелец может покупать или продавать по указанному в договоре фиксированному курсу.
- Опцион на индекс. Бывает исключительно расчетным, потому что индекс никак нельзя выставить.
- Опцион на фьючерс. Инвестор может получить его за пару дней до окончания действия, или прямо в день экспирации (тогда базовый актив тут же становится собственностью покупателя).
- Процентный. Здесь объектом сделки является, к примеру, кредит, вклад, то есть всё, что работает с начислением процентов. Там, где ставка «плавает», речь идет о сар-опционе, он определяет верхний показатель ставки и не даёт ему ползти вверх. Есть еще инструмент floor, который не дает упасть нижнему показателю.
- Процентный опцион на наличный товар. А именно – на ценные бумаги, по которым доход фиксирован.
Сделки с опционами
Две основные разновидности опционов – это call и put (колл и пут).
Что такое колл-опцион? Его владелец вправе приобретать актив по установленной стоимости и в оговоренный отрезок времени. Это что-то вроде длинной позиции при операциях с акциями, то есть держатель надеется, что они возрастут в цене до конца действия договора. Колл — это опцион именно на покупку. То есть инвестор вправе приобретать актив по стоимости, установленной контрактом, пока не истечет его срок действия.
Что такое пут-опцион? Его владелец вправе продавать актив по установленной стоимости и в оговоренный отрезок времени. Пут сравним с короткой позицией, то есть держатель рассчитывает на то, что до конца договора акции снизятся в цене. Пут – это опцион на продажу. Его владелец может продавать актив по оговоренной цене в течение срока действия контракта.
Стоит подчеркнуть, что покупка или продажа активов – это именно право держателя, но никак не его обязанность. Он сам решает, воспользоваться ему данным правом или нет.
Таким образом, получается, что игроки, обычно присутствующие на опционном рынке – это:
- покупатели колов;
- продавцы колов;
- покупатели путов;
- продавцы путов.
- Приобретение кола. Держатель call-опциона имеет право покупать базовый актив (объём прописан в договоре) по конкретной цене (цена страйка) в момент экспирации. Покупатель при этом рискует только премией, выплаченной им при заключении договора. А прибыль зависит от того, насколько поднимется в цене базовый актив (тут ограничений нет). Доход держателя call-опциона может очень меняться вместе с ценой базового актива.
- Продажа кол-опциона. Держатель обязуется продать базовый актив (объём оговаривается) по фиксированной цене (цена страйка) в день экспирации. Указанная в договоре с покупателем премия – это и есть прибыль продавца. Он теряет деньги, когда базовый актив поднимается в цене. И чем она выше, тем сильнее продавец уходит в минус.
- Приобретение put-опциона. Держатель put-опциона получает право реализовывать столько позиций актива, сколько прописано в контракте (по заранее установленной цене страйка) до конца действия договора. Убытком покупателя может стать лишь премия, которая была отчислена по условию договора в момент его заключения. А прибыль приходит, если базовый актив упадет в цене. Для максимального размера прибыли есть ограничение на случай, если эта цена станет равной нулю. То есть, доход держателя put-опциона меняется вместе с подъёмом или падением цены базового актива в момент экспирации.
- Продажа пута. Продавец обязан приобрести у покупателя оговоренный объём актива по фиксированной цене (цена страйка) в день исполнения контракта. Наибольшая прибыль, которую может получить продавец, это предусмотренные контрактом премиальные. Если же актив становится дешевле страйка, продавец put-опциона начинает терять деньги. То есть доход держателя put-опциона меняется вместе с «плавающей» ценой базового актива в момент экспирации.
Отличия опциона и фьючерса
Фьючерс представляет собой договор, где для покупателя и продавца очерчены условия покупки или продажи базового актива с указанием его цены и сроков исполнения. В роли актива тут выступают акции, определенные товары, индексы и т.п. Здесь в обязательном порядке прописывается конкретный срок совершения сделки и её цена.
Тот, кто приобретает опцион, получает право покупать или продавать актив, но он может этого и не делать (если не сочтет это для себя выгодным) до окончания действия договора. Заключение сделки не является обязательным условием опциона, и худшее, что тут может случиться, это потеря оговоренной в контракте стоимости самого опциона. Продавец же обязан исполнить опцион в любой момент, когда поступит запрос (если срок договора к тому моменту не закончился).
В этом, собственно, и состоит разница между опционом и фьючерсом. Когда речь идет о фьючерсе, обе стороны обязаны совершить сделку, о которой договорились. Например, инвестор приобрел фьючерс на право покупки 10 акций компании Apple. По окончании срока договора продавец передает эти акции покупателю. Одновременно инвестор приобрел еще и опцион на 5 акций Amazon. Но покупать их было невыгодно до самого окончания срока контракта, и инвестор не стал этого делать, то есть бумагами Amazon он не завладел.
Здесь был приведен пример так называемого поставочного фьючерса. Это когда обязанность продавца — до окончания контракта поставить покупателю актив, а тот непременно должен этот актив выкупить (по прописанной в контракте цене). Другая разновидность фьючерсов – расчетные. По нему для инвестора ежедневно ведется расчет потерь или прибыли с учетом колебаний стоимости актива. Окончательный расчет биржа делает в последний день контракта.
Опционы тоже существуют и расчетные, и поставочные. Когда инвестор приобретает расчетный опцион, в результате он получает разницу между договорной ценой актива и той, которая образовалась к последнему дню торгов. В случае с поставочным опционом в собственность к инвестору переходит именно товар. К примеру, нефть, акции, фьючерс (финансовые активы тоже могут выступать в роли товаров) и т.п.
Что такое бинарный опцион
Сказать в двух словах о том, что такое бинарные опционы, можно так: это опционы, которые проводятся на бирже либо за пределами биржевого рынка (так даже бывает чаще). В чем тут состоит суть сделки?
Покупатель приобретает у продавца опцион за конкретную цену. Далее вступает в силу следующая договоренность: в момент выполнения неких конкретных условий (к примеру, объект опциона подорожал или упал в цене) покупатель имеет право получить указанную в контракте сумму, а продавец обязан её выплатить. Если необходимые условия не наступили, деньги, вложенные покупателем в сделку, будут для него потеряны.
Вообще бинарный опцион можно считать довольно своеобразным инструментом для проведения спекулятивных операций, причем с возможностью выбора того или иного сценария. Трейдер делает ставку на подорожание актива или снижение его цены либо указывает оба варианта развития событий в течение короткого отрезка времени (можно обозначить минуты, часы, сутки). Если трейдер правильно предвидел ситуацию, он зарабатывает на этом деньги (и получает обратно свою ставку). В противном случае он теряет всё, что вложил. В некотором роде это что-то вроде букмекерских ставок.
Здесь нельзя не упомянуть о том, что мошенникам удалось неплохо «развернуться» на поприще торговли бинарными опционами. В 2020 году Валерий Лях (директор департамента Банка России по противодействию недобросовестным практикам) обратил внимание на то, как много людей, поверив рекламе, которая, кстати говоря, весьма активно транслировалась в массы, в итоге стали жертвами так называемых «бинарных опционов».
Валерий Лях поясняет, что в самом инструменте нет ничего противозаконного, но в России это название использовали для обозначения совершенно других инвестиционных схем, которые по своей сути представляли не что иное, как игорную деятельность.
На сегодняшний день действует специальный закон о бинарных опционах, вышедший в 2019 году. Теперь у Центрального Банка есть право отбирать лицензию на осуществление брокерской деятельности у тех участников торгов, которые не используют данные лицензии по назначению, а устраивают незаконные лотереи и азартные игры. Что именно по закону считается азартными играми?
Пояснения дал Кирилл Зверев (вице-президент НАУФОР): это любые финансовые договоренности, заключенные вне биржевого рынка и с очень коротким сроком исполнения (до трех суток). Бинарные опционы тоже попадают под эту категорию.
Как можно резюмировать всё вышесказанное и в целом еще раз пояснить, что такое опционы? Это финансовый инструмент, использование которого осуществляется в срочном биржевом секторе и сопряжено с большими рисками. По сути, это договор, дающий возможность покупать либо продавать активы по прописанной цене и в установленные сроки.
Тут важно подчеркнуть, что договор предоставляет именно право на операции с активами, но ни в коей мере не обязывает к их проведению. Стоит признать, что это довольно гибкий финансовый инструмент. Инвесторы с достаточным опытом чувствуют себя здесь «как рыба в воде» и отлично зарабатывают. Совершенно определенно можно утверждать, что опционы – инструмент не для новичков, данное поле деятельности подходит исключительно профессионалам.
