EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — аналитический показатель, рассчитывающийся по формуле:
EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Проценты к выплате – Проценты к получению + Амортизация основных средств и нематериальных активов
По большому счету, EBITDA - это «грязная» прибыль компании или абсолютный доход. Используется для того, чтобы сравнивать конкурирующие компании из одной отрасли. Она позволяет определить эффективность деятельности компании независимо от её задолженности перед различными кредиторами и стоимости кредита, а также от метода начисления амортизации и налоговой ставки. Например, в одной стране налоговая ставка может быть 13%, а в другой все 50%, соответственно, чистая прибыль будет сильно отличаться.
Иногда кроме EBITDA вы можете встретить EBT (Earnings Before Taxes) и EBIT (Earnings Before Interest, Taxes).
- EBT – это прибыль компании до уплаты налогов;
- EBIT – это прибыль до уплаты налогов и процентов.
Получается, что если к EBIT добавить амортизацию и различные списания средств, получится EBITDA.
Немного истории: активное использование данных показателей инвесторами и представление компаниями non-GAAP-показателей в своей отчетности явились причиной того, что на эти показатели в начале 2000-х годов обратил внимание регулятор. Изначально EBIT и EBITDA рассчитывались на основе отчетности US GAAP и в настоящий момент регулируются правилами US SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США).
Правила SEC устанавливают классическую формулу расчета EBIT и EBITDA на основе отчетности US GAAP и не разрешают очищать данные показатели от других расходов, кроме как от налога на прибыль, процентов и амортизации. Показатели, которые рассчитываются иным способом, не могут называться EBIT и EBITDA, поэтому компании, отступающие от классической формулы по тем или иным причинам, называют данные показатели иначе, чаще всего добавляя определение «скорректированный» (adjusted): «скорректированный EBIT», «скорректированный EBITDA», «скорректированный OIBDA» и так далее.
Стандарты МСФО не требуют включать расчет EBITDA в отчетность компаний.
Преимущества EBITDA
- Это универсальный показатель, использующийся и инвесторами, и экономистами. Его эффективность проверена десятилетиями, он не показывает бесполезную информацию.
- Увидеть реальную картину могут мешать особенности местного налогообложения, размер привлеченных инвестиций, структура капитала
в целом. EBITDA отбрасывает все лишнее и показывает основное, по этому показателю можно выбрать действительно наиболее эффективную компанию. - Четкую оценку возможности компании справиться с долговой нагрузкой.
- Сложность манипуляции. У руководства бизнеса нет возможности подтасовывать отчетность. Даже если в отчете завысить, например, амортизацию, то это снизит чистую прибыль. Значение EBITDA получаем как сумму этих величин, то есть результат останется неизменным.
Недостатки EBITDA
- Не учитываются ситуации, когда бизнес в больших долгах и их приходится обслуживать.
- Не учитывается потребность в инвестициях. У кого больше основных средств тот и будет выгоднее выглядеть по EBITDA.
Получив все вышеперечисленные данные и сопоставив с данными за прошлые годы, мы уже получаем общее представление о компании. Развивается ли компания? Прибыльная она или убыточная? Прибыльная она или убыточная была бы в идеальных условиях? Способна ли компания выплачивать свои долги? Но это уже отражает показатель Долг/EBITDA, который мы позже рассмотрим в наших дальнейших статьях.
