Разбирая различные показатели и мультипликаторы, необходимо уделить внимание такому показателю как цена акции.
Стоимость акции изначально не берется из ниоткуда, хотя она может быть сильно “оторвана от реальности”.
И так, по порядку. Любая акция имеет свою номинальную цену. Но, купить акции по номинальной цене можно лишь при учреждении компании. Это цена равная величине “Уставного капитала” компании (Shareholder`s capital) деленная на количество акций. Например, учредили АО, с уставным капиталом 100 000 рублей и количеством акций 100 000. Номинальная стоимость одной акции = 1 рубль.
Далее, предприятие начинает работу, берет кредиты, покупает активы, зарабатывает прибыль и через несколько лет имеет накопленную прибыль (retained earnings) равную 1 млрд рублей.
Важно: номинальная стоимость одной акции, как и уставный капитал, при этом не изменилась и осталась равной 1 рубль.
А общий капитал компании (отдельный раздел баланса “Капитал”) составит 1 млрд 100 тыс. рублей.
И теперь можно рассчитать “Балансовую стоимость” акции - то есть общий размер капитала 1 млрд 100 тыс. рублей / 100 тыс. акций = 10 тыс. 1 рубль.
Но, по балансовой стоимости также редко когда можно купить акции. Ниже разберемся почему.
Далее, предприятие решает разместить часть своих акций (20%) на бирже, например, провести IPO (что это такое сегодня все знают :)
Стоимость, по которой акции начнут торговаться на бирже определяет эмитент (наше предприятие, с привлечением экспертов) и андеррайтер (тот кто проводит IPO, как правило, это банк).
При оценке стоимости учитывается множество факторов, как балансовая стоимость, так и прогнозы компании по показателям, так и аналогичные компании, а также конъюнктура рынка.
Цена, по которой акции будут размещаться при IPO, также называется “номинальной стоимостью”. Но, существует эта цена короткое время, так как, сразу после начала торгов на бирже, стоимость акции становится “рыночной” и определяется рынком.
Кстати, на практике это особый вид инвестиционного бизнеса, связанный с определенными рисками и часто приносящий большую прибыль или убыток, – участие в IPO. В английском языке такой заработок называется stag profit, в буквальном переводе - «олений заработок» (разница между номинальной стоимостью акции при IPO - и рыночной, после начала биржевых торгов).
В нашем примере номинальная стоимость при IPO могла составить 15 тыс. рублей, а стоимость после начала торгов на бирже - 20 тыс. рублей. Таким образом, “олений заработок” составил бы 5 тыс. рублей.
А общая стоимость (капитализация) компании составила бы 100 000 акций * 20 000 = 2 млрд рублей.
Рыночная цена акции как результат биржевой котировки, определяется равновесным соотношением спроса и предложения. Цену предложения устанавливает продавец, цену спроса – покупатель.
Цена акции предполагает наличие двух цен:
- Цена приобретения, по которой покупатель выражает желание приобрести акцию, или цена спроса (bid price) – цена бид.
- Цена предложения, по которой владелец или эмитент акции желает ее продать, - цена предложения (offer price) – оферта.
Между ними и находится цена исполнения сделки, т.е. цена реальной продажи акций, называемая курсовой (рыночной) ценой.
Доходность акции. Доход, который инвестор получает по акциям, может выступать в двух видах. Один из них — дивиденд. Это часть прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами после уплаты налогов, выплаты процентов по облигациям и займам, отчислений на расширение производства. Дивиденд зависит от размеров прибыли предприятия и общего числа акций. Величина дивиденда влияет на спрос на акции, их курс на рынке, ликвидность.
Другой вид дохода по акциям возникает в результате прироста их курсовой стоимости. Однако, чтобы реализовать его, акцию надо продать.
Подводя итог:
- стоимость акции может быть номинальная, балансовая и курсовая (рыночная). Есть и другие виды, но основные мы разобрали;
- доходность может заключаться как в дивидендной доходности, так и в приросте курсовой стоимости.
