Debt-to-Equity — это коэффициент финансового рычага компании, он показывает соотношение заемного и собственного капитала организации.
В отличие от отношения долга к активам (D/A), в котором в качестве знаменателя используется совокупная стоимость активов, в соотношении D/E используется общий капитал. Этот коэффициент показывает, как структура капитала компании смещается в сторону заемного и долевого финансирования. Чем выше это соотношение, тем больше доля собственных средств в капитале компании.
Он принадлежит к группе важнейших показателей финансового положения предприятия, куда входят аналогичные по смыслу коэффициенты автономии и финансовой зависимости, также отражающие пропорцию между собственными и заемными средствами организации.
Уоррен Баффет считает коэффициент финансового рычага одним из ключевых показателей. Баффет предпочитает видеть у компании небольшую сумму долга, и чтобы рост прибыли происходит за счет собственного капитала, а не за счет заемных средств, тогда наблюдается в целом позитивная тенденция.
Формула расчета коэффициента
Коэффициент финансового рычага = Обязательства (Total Debt) / Собственный капитала (Equity)
Все составляющие формулы можно найти в бухгалтерском балансе организации. Обязательства включают в себя и долгосрочные, и краткосрочные обязательства (т.е. все, что остается от вычитания из сальдо баланса собственного капитала).
Значения показателя
Акции коммунальных предприятий часто имеют очень высокий коэффициент D/E по сравнению со средними рыночными показателями. Коммунальное предприятие растет медленно, но обычно может поддерживать стабильный поток доходов, что позволяет этим компаниям брать кредиты по очень низкой цене.
Высокие коэффициенты рычага в медленно развивающихся отраслях со стабильным доходом представляют собой эффективное использование капитала.
Потребительские товары или нецикличные компании, как правило, также имеют высокий коэффициент D/E, потому что эти компании могут заимствовать дешево и имеют относительно стабильный доход.
Оптимальным значением показателя считается 1, то есть сумма обязательств и собственного капитала (чистых активов) равны между собой. Допустимым может быть и значение до 2 (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще больше).
Если значение коэффициента низкое, значит, компания слишком полагается на акционерный капитал. Это не всегда эффективно и сравнительно дорогостояще. Это может привести к низкой доходности для инвесторов, что в итоге может способствовать их уходу.
Если значение коэффициента высокое, то финансовое положение компании становится неустойчивым. Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Если компания будет испытывать финансовые трудности и не сможет расплатиться с кредиторами, то её ждёт банкротство.
Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).
Однако, необходимо помнить, что нормальное значение коэффициента финансового рычага, как и других аналогичных показателей структуры капитала, зависит от отраслевой принадлежности предприятия, его масштабов и способа организации производства. Поэтому для более объективной оценки его следует смотреть в динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.
