Коэффициент «Рентабельность активов» (ROA) показывает процентное соотношение чистой прибыли предприятия к его общим активам, то есть насколько прибыльна компания по отношению к ее совокупным активам.
Необходимость ROA объясняется тем, что коэффициент дает менеджерам, инвесторам и аналитикам представление о том, насколько эффективно руководство компании использует свои активы для получения прибыли.
Более высокое значение показателя указывает на более эффективное использование активов компании ее управляющими. Если использовать ROA в качестве сравнительного показателя, то лучше всего для сравнения брать значения показателя ROA компании за предыдущие годы или ROA аналогичных компаний из одной отрасли.
Что касается нормального значения показателя, то тут необходимо говорить об отраслевой зависимости. Рентабельность активов сильно зависит от отрасли, в которой работает предприятие. Для капиталоемких отраслей (таких, как например железнодорожный транспорт или электроэнергетика) этот показатель будет ниже. Для компаний сферы услуг, не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов будет выше.
У капиталоемких предприятий ROA невысокий, потому что предприятие вкладывает деньги в новое оборудование. Чем выше стоимость основных средств, тем ниже рентабельность активов. Со временем, по мере износа показатель растет. Таким образом, высокое значение мультипликатора может указывать на то, что компания не вкладывает деньги в основные фонды.
В сферах торговли и оказания услуг средняя доходность активов ROA составляет около 8-12%, в банковском секторе – примерно 1-3%. В целом, высокое значение мультипликатора указывает на то, что компания получает прибыль при невысоких объемах вложений. Если коэффициент принимает отрицательное значение, это говорит об убыточности компании и должно служить «красным сигналом» для инвестора.
Формула расчета ROA
ROA = Чистая прибыль (Net Income) / Активы (Total Assets) x 100%
Чистая прибыль — это совокупная прибыль компании за год. Найти ее можно в «Отчете о прибылях и убытках». Можно также рассчитать как:
Чистая прибыль = Годовая выручка – Затраты предприятия
Активы — это совокупные активы компании на балансе. Рассчитывают как среднегодовая величина:
Активы = (Активы на начало года + Активы на конец года) / 2
Если необходимо рассчитать коэффициент рентабельности активов за период, отличный от календарного года, тогда в формуле расчета ROA выше нужно умножить чистую прибыль на (365/n), где n — количество дней в искомом временном промежутке.
Рассчитывать ROA можно как отдельно по внеоборотным активам, так и отдельно по оборотным. Однако, чаще всего берут совокупную стоимость активов компании.
ROA vs ROE
И рентабельность активов (ROA), и рентабельность капитала (ROE) являются показателями того, как эффективно компания использует свои ресурсы. По сути, ROE измеряет только рентабельность капитала компании без учета обязательств. Таким образом, ROA учитывает долг компании, а ROE - нет. Чем больше заемных средств и долговых обязательств компания берет, тем выше будет ROE по отношению к ROA.
Таким образом, если компания берет на себя больше долгов, ее рентабельность капитала будет выше, чем рентабельность активов. Взяв заем, компания увеличивает свои активы за счет поступающих денежных средств. Предполагая, что доходность постоянна, активы теперь выше, чем собственный капитал, а знаменатель расчета рентабельности активов выше, потому что активы выше. Таким образом, ROA упадет, а ROE останется на прежнем уровне.
Преимущества коэффициента ROA:
- Простой расчет, наглядно показывающий, насколько эффективно компания использует активы.
- Мультипликатор может учитываться для анализа банками, инвесторами, контрагентами, учредителями и менеджментом компании.
- Изменение рентабельности ROA в динамике показывает улучшение или ухудшение деятельности с точки зрения рационального использования ресурсов.
Недостатки коэффициента ROA:
- Сравнительный анализ по ROA допустим только в пределах одной отрасли.
- Зависимость от особенностей составления бухгалтерской отчетности. Так, например, сумма амортизации, рассчитанная по правилам бухучета, может существенно отличаться от реального износа актива.
- Отрицательная величина чистой прибыли (при наличии убытка) иногда искажает значение мультипликатора. Текущий убыток может быть обусловлен временными трудностями, например, куплено новое оборудование, которое пока не используется.
