Когда инвестор ставит финансовую цель, он обязан определить свою готовность к риску. Если инвестор решил рисковать по-крупному, он может использовать кредитные средства на бирже. Сделки с плечом могут увеличить потенциальную доходность портфеля, но они же повышают риски. Что такое маржинальная торговля, кто может в ней участвовать, в чем ее плюсы и минусы, разобралась команда pro.finansy.
Маржинальная торговля: что это
Маржинальная торговля — это способ покупки ценных бумаг или валюты на бирже, позволяющий совершать сделки, даже если на счете инвестора недостаточно средств. Этот способ также называют торговлей с кредитным плечом.
Трейдер может занять у своего брокера средства на покупку ценных бумаг или сами активы для их продажи. Покупку на кредитные средства называют лонгом (длинной позицией, long position). Суть такой сделки в том, чтобы купить акции, пока они дешевые, и продать, когда их цена вырастет. А вот продажу занятых у брокера активов называют шортом (короткой позицией, short position). Ее смысл — в том, чтобы занять дорогие ценные бумаги и купить их, когда они подешевеют, то есть сделать ставку на понижение.
Брокер выдает кредит или ценные бумаги под залог ликвидных активов, уже находящихся на счете у инвестора (их заморозят). Для маржинальной торговли следует использовать активы из списка допущенных к подобного рода сделкам. Подобный список можно найти на сайте биржи или брокера. У «Тинькофф», например, есть перечень ликвидного имущества со ставками риска — изучить его можно здесь.
Брокеры представляют маржинальное кредитование не бесплатно. Например, брокеру «Тинькофф» нужно платить от 30 рублей в день. Если сделки с плечом проходят в рамках одного торгового дня, плату не взимают.
Начальная и минимальная маржа: в чем разница
В мире инвестиций маржа — это залог, то есть заблокированная сумма на счете трейдера. Маржа бывает начальной и минимальной.
При открытии сделки вычисляют начальную маржу — начальное обеспечение такой сделки. Чтобы ее рассчитать, нужно умножить стоимость актива на ставку риска. Ставка риска отражает волатильность инструмента. Суть такова: чем больше вероятность, что цена инструмента будет часто меняться с высокой амплитудой, тем ставка риска выше. Эту ставку устанавливает Национальный клиринговый центр (НКЦ). Ее можно найти на сайте брокера. Ставка риска для коротких позиций выше, чем для длинных.
Минимальную маржу рассчитывают для уже открытых сделок. Это минимальный залог, поддерживающий позицию, которую открыл инвестор. Размер минимальной маржи обычно составляет примерно половину от начальной маржи.
Маржу рассчитывают в процентах. Но в брокерских приложениях она отображается в денежном выражении в валюте сделки. Маржа рассчитывается по всему портфелю инвестора, а не по конкретной бумаге, сделку по которой заключили с плечом. Имеющиеся на счете рубли не будут учитывать при расчетах маржи — ни начальной, ни минимальной.
Кредитное плечо: что нужно знать
Кредит от брокера для маржинальной торговли может превышать имеющийся у инвестора капитал в 2, 10, 100 и даже более раз. Такое соотношение заемных средств к собственным называется кредитным плечом. Наличие плеча позволяет увеличить возможную доходность на размер этого плеча. Но нужно помнить, что и риск также умножается на эту величину. При торгах на Московской бирже кредитное плечо может быть максимум 3 или 6 зависимости от того, к какому типу относится инвестор: клиент со средним уровнем риска (КСУР) или с повышенным (КПУР).
Что такое маржин колл (margin call)
Брокеры устанавливают порог допустимого убытка, при котором сделка будет принудительно закрыта. Обычно их закрывают, когда у инвестора не хватает средств для обеспечения — когда объем средств падает ниже минимальной маржи. Брокер уведомляет об этом трейдера. Такое предупреждение и последующее принудительное закрытие сделки называется маржин колл (margin call), на сленге трейдеров — дядя Коля или Маржов Коля. Если у инвестора открыто несколько маржинальных позиций, то брокер может сам выбрать те, которые закроет.
Преимущества маржинальной торговли
К плюсам маржинальной торговли можно отнести:
- возможность покупать дополнительные активы и получать дополнительную доходность, даже если на покупку не хватает денег;
- возможность зарабатывать на падении цены актива.
Недостатки маржинальной торговли
Самый главный минус сделок с плечом — повышенный риск. Чем больше плечо, тем выше риски. В худшем случае инвестор не только потеряет все свои средства, но и будет должен брокеру.
Также к недостаткам относится то, что брокер может дать взаймы активы других своих клиентов. Так произойдет, если счета не сегрегированы, то есть не отделены от остальных бумаг брокера на уровне депозитария биржи. Этот потенциальный риск стал реальностью для брокера «Универ Капитал»: после обвала российского рынка в конце февраля 2022 года и последующих событий активов лишились даже те инвесторы, которые не использовали маржинальную торговлю или использовали, но не получили маржин колл.
Другие минусы маржинальной торговли:
- Нужно платить брокеру за маржинальное кредитование каждый день;
- Нужно обладать большим запасом времени и крепкими нервами.
Кому подойдет торговля с кредитным плечом на бирже
Маржинальная торговля доступна квалифицированным инвесторам. А неквалифицированным нужно пройти тестирование для совершения таких сделок. Маржинальная торговля не подходит для новичков на фондовом рынке. Здесь понадобятся знания и опыт. Чаще всего к маржинальным сделкам прибегают опытные трейдеры. При использовании маржинальной торговли нужно разработать свою собственную систему риск-менеджмента. И своевременно выходить из сделок, чтобы не тратиться на излишнюю комиссию и не понести серьезных убытков.
