Облигации — это долговые ценные бумаги, по которым эмитент обязуется вернуть заемные средства инвестору и выплатить купоны. Выбор облигаций на фондовом рынке очень широк. Они отличаются по сроку погашения, эмитенту, типу купона и другим элементам. В попытке отобрать облигации в портфель, инвестор может запутаться в классификациях и даже совершить ошибки. Разберемся в самых распространенных классификациях этих ценных бумаг вместе с командой pro.finansy.
Классификация облигаций по эмитенту
- Государственные, или облигации федерального займа (ОФЗ). Это самые популярные, ликвидные и надежные долговые инструменты на российском фондовом рынке. Заемщиком является государство в лице Министерства финансов. Доходность по ОФЗ ниже, чем по облигациям других эмитентов, из-за низкого кредитного риска. Дефолт по ОФЗ маловероятен. У ОФЗ есть разновидность — ОФЗ-н. Про этот инструмент мы уже выпустили отдельную статью;
- Субфедеральные и муниципальные. Такие инструменты выпускаются субъектами Российской Федерации и муниципальными образованиями. Среди эмитентов можно встретить Краснодарский край, Республику Хакасию, Москву и другие. Часто субфедеральные и муниципальные долговые бумаги предполагают амортизацию. Что это такое, мы уже рассказали в этой статье;
- Корпоративные. Их выпускают российские компании, которые хотят взять в долг у инвесторов. Доходность по таким облигациям уже выше, чем по ОФЗ. Но и вероятность дефолта повышается и зависит от финансовой стабильности заемщика.
Классификация облигаций по сроку погашения
- Краткосрочные, или «короткие». Это ценные бумаги, по которым срок погашения наступит в течение четырех лет и ранее. Краткосрочные активы менее чувствительны к изменениям ключевой ставки Центрального банка;
- Долгосрочные, или «длинные». Это облигации, которые погасят через пять лет и позднее. Долгосрочные активы более чувствительны к изменениям ключевой ставки Центрального банка.
Классификация облигаций по типу погашения
- С полным погашением в конце срока. По таким инструментам в конце их обращения инвестору возвращают номинал в 100% стоимости ценной бумаги. Это самый популярный вариант погашения долговых бумаг;
- С частичным погашением вместе с купонными выплатами. Это облигации с амортизацией — вместе с купоном эмитент выплачивает часть номинала. Подробнее об амортизации мы писали здесь. Представим: в последние три купонные выплаты компания, выпустившая долговую бумагу, дополнительно возвращает инвестору по 10% от номинала. Выплатив 30% от начальной стоимости облигации вместе с купонами, в дату погашения эмитент возвращает оставшиеся 70%. Это не самый удобный тип погашения, так как при выплате части номинала последующие выплаты считаются от оставшегося тела облигации. Если ставка купона была 6% и тело бумаги было в размере 1000 рублей, то купон составлял 60 рублей. Когда 30% номинала эмитент выплатил вместе с купонами и осталось 70% от него, то размер следующей выплаты составит 42 рубля, то есть 6% от 700 рублей.
Классификация облигаций по типу купона
- Бескупонные, или дисконтные. По таким долговым бумагам не выплачивается купон. Прибыль инвестора заключается в разнице между ценой размещения и ценой погашения. Облигации размещаются на бирже с дисконтом, например, по цене 98% от номинала, а погашаются по 100% от него;
- С фиксированным купоном. По таким инвестиционным инструментам заранее известна ставка купона до конца срока обращения, и инвестор может точно определить доходность к погашению. Если эмитент установил фиксированный процент от номинала, то он не изменится и будет выплачиваться до тех пор, пока бумагу не погасят;
- С переменным купоном. По таким облигациям известна ставка выплаты только на несколько ближайших купонных периодов до даты оферты. В эту дату эмитент устанавливает новую ставку в зависимости от состояния рынка. Ставка может повыситься, а может понизиться. Будущий размер купонной выплаты не спрогнозировать, поэтому доходность вложений в такой актив заранее не рассчитать;
- С плавающим купоном. Ставка купонной выплаты привязана к некоторому финансовому показателю. Например, к ключевой ставке Центрального банка или к ставке RUONIA. Определить размер купона по такой облигации можно только на ближайший купонный период, не больше.
Где подбирать облигации в свой портфель
В приложении pro.finansy и на сайте profinansy.ru. Наша команда разработала удобную систему поиска ценных бумаг. В ней можно выбрать облигацию по эмитенту и типу купона, указать желаемую доходность, срок обращения. В карточке инвестиционного инструмента указана вся важная для инвестора информация: доходность к погашению, ставка купона и его сумма, размер накопленного купонного дохода, дюрация. Вот, например, как выглядит карточка облигации ПАО «Газпром Нефть», дата погашения которой — 12 декабря 2024 года.
