Чтобы инвестор смог корректно оценить компанию, ему нужно проанализировать ее прибыль. Она бывает разной — в этой статье мы рассмотрим один из самых популярных показателей. Что такое EBITDA? Какие показатели можно рассчитать с помощью EBITDA? Ответы — в статье от команды pro.finansy.
Что такое EBITDA
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — это прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Если переводить название дословно, нужно упомянуть еще износ (depreciation). Но в официальном русском переводе этого слова нет. В английском языке существует распределение на материальные и нематериальные активы: износ включает в себя материальные, амортизация — нематериальные. В русском языке мы покрываем оба понятия словом «амортизация».
Если вы хотите узнать подробнее, какой бывает прибыль организаций, у нас для вас есть отдельная статья — переходите по ссылке и изучайте.
Зачем нужна EBITDA
Прибыль до вычета обязательных платежей демонстрирует финансовый результат бизнеса. Данный показатель интересует прежде всего инвесторов и аналитиков. Он позволяет сравнивать бизнес из разных стран с различным объемом налогов к уплате. С его помощью аналитики оценивают кредитоспособность компании. Крупные инвесторы в свою очередь обращают внимание на это значение, когда намечаются запуск новых товаров или слияния, поглощения.
В чем разница между EBIT и EBITDA
Если EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации, то EBIT — это прибыль до вычета налога на прибыль и процентов, начисленных по кредитам.
EBIT не учитывает амортизацию, характеризует прибыль организации до того, как она расплатится с долгами. Показатель часто используют, когда анализируют рентабельность инвестиций бизнеса.
Плюсы и минусы EBITDA
Главное преимущество показателя — он очищен от влияния налогов. В каждой стране своя система налогообложения. По EBITDA можно сравнить компании из разных государств внутри одной отрасли, при этом такое сравнение будет более корректным.
Но у показателя есть серьезные недостатки:
- Он не учитывает важные бизнес-параметры. К примеру, при расчетах игнорируют инвестиции в производство, однако они влияют на эффективность работы предприятия;
- Прибыль можно очистить от налогов, но налоговую нагрузку нельзя игнорировать. Чем ниже ставка для бизнеса, тем проще ему работать;
- Показатель не является частью стандартов бухучета. Нет единой формулы для расчета — аналитики могут вычислять EBITDA для одной компании по-разному. А значит, показателем можно манипулировать.
Нельзя опираться исключительно на этот показатель при оценке бизнеса и при принятии решений. К анализу нужно подходить комплексно, использовать различные инструменты.
Что можно вычислить с помощью EBITDA
Для начала рассмотрим ряд параметров, которые нам пригодятся при расчетах.
- Margin (маржа) представляет собой разницу между ценой товара и тратами на его создание.
- Net Debt (чистый долг) — это общий долг предприятия после вычета денежных средств и их эквивалентов, которые имеются на счетах. То есть это долг, что останется у компании, если она пустит все имеющиеся средства на погашение задолженностей.
- EV (Enterprise Value) — это стоимость всех активов организации. Она включает рыночную капитализацию плюс чистый долг.
А теперь посмотрим, что можно высчитать с помощью всех этих данных.
- EBITDA Margin — рентабельность по EBITDA. Коэффициент поможет узнать процент от выручки, который компании удается перевести в прибыль до уплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации (доналоговая прибыль). Коэффициент равен отношению EBITDA к выручке. Чем он выше, тем лучше. EBITDA Margin сравнивают у организации в пределах одного сектора. Если показатель снижается, это говорит либо о снижении выручки предприятия, либо об увеличении расходов.
- Net Debt/EBITDA — отношение чистого долга к прибыли компании до вычета обязательных платежей. Мультипликатор деомнстрирует способность бизнеса расплатиться с текущими займами. Например, у первой компании он 10, а у второй 0,5. Это для нас будет означать, что у первой много долгов, маленькая прибыль, поэтому ей потребуется 10 лет, чтобы погасить весь долг за счет заработанных средств. А второй компании потребуется всего полгода на ту же задачу. Значение коэффициента более 3 говорит о высокой долговой нагрузке.
- Если показатель отрицательный, нужно смотреть, почему так произошло: из-за чистого долга или из-за прибыли. Если чистый долг ушел в минус, то это нормально, а вот если EBITDA, то это плохо.
- EV/EBITDA — отношение стоимости компании к EBITDA. Коэффициент помогает понять, сколько прибылей без учета налогов понадобится, чтобы окупить предприятие. Чем меньше EV/EBITDA, тем лучше. Полученные значения лучше сравнивать у предприятий в пределах одного сектора.
Где искать информацию, чтобы проанализировать компанию
Многие из упомянутых показателей доступны на сайте profinansy.ru. Откройте карточку акции той компании, в которую планируете инвестировать. Затем перейдите на вкладку «Фундаментал». Здесь вы увидите прогноз, опирающийся на основные показатели. Вот, что вы увидите, если откроете карточку акций Zoom.
