Многие инвесторы сейчас осознали, насколько важно грамотно сформировать консервативную часть инвестиционного портфеля. Акции и фонды на них несут больше рисков, а вот облигации помогут сохранить деньги в непростые времена. Один из инструментов консервативной части — облигации корпоративных эмитентов. Как анализировать корпоративные облигации? Разбираемся вместе с pro.finansy.
Что такое корпоративные облигации и зачем их выпускают
Этот вид долговых ценных бумаг выпускают корпорации, то есть бизнес. Эмитенты выпускают облигации, чтобы за счет привлеченных от инвесторов средств финансировать новые проекты, расширить производство или погасить старые долги.
Когда компания выпускает свои корпоративные облигации, она заявляет: «Мне нужно взять деньги в долг». За инвестиции в бизнес эта организация готова выплачивать купоны. Когда срок обращения ценной бумаги закончится, компания вернет тело долга, то есть номинал — ту сумму, которую инвестор вложил в бизнес изначально.
Главное отличие корпоративных облигаций от государственных — это доходность. Купонный доход по ним выше, чем по ОФЗ. Но нужно помнить: чем выше ставка купона, тем выше риск. Если корпорация обанкротится, инвестору не удастся вернуть вложенные деньги.
Выбираем эмитента: на что обратить внимание
Прежде чем добавить долговую бумагу в портфель, нужно внимательно изучить компанию, которая ее выпустила. Чем занимается эмитент? Откуда берет деньги на погашение долгов перед инвесторами? Какую позицию компания занимает в своей отрасли? Насколько перспективна сама отрасль, как она будет чувствовать себя в кризис?
Понять, насколько бизнес надежен, помогает кредитный рейтинг. Это оценка способности субъекта отвечать по финансовым обязательствам. Он отражает благонадежность, способность выплачивать долги (кредиты). Если показатель начинается с A, это значит, что компания финансово устойчивая. Организации, чья оценка начинается с B, имеют среднюю надежность, с C — низкую. Самая плохая оценка — D. Она показывает, что получивший ее субъект находится в состоянии дефолта.
Стоит проверить отчетность. Важно, чтобы текущие (краткосрочные) активы были больше текущих (краткосрочных) обязательств, то есть чтобы оборотный капитал был положительным. Это гарантирует, что компания сможет расплатиться по долгам за счет имеющихся активов.
Оцениваем цель выпуска, объем торгов
Зачем компания выпускает корпоративные облигации? Если эмитент использует новые выпуски, чтобы рефинансировать старые долги, стоит насторожиться. Лучше внимательнее изучить компанию. Если есть риск, что организация не сможет погасить имеющиеся долги перед инвесторами, задумайтесь, включать ли ее бумаги в портфель. В случае, если компания берет деньги, чтобы финансировать новые проекты, модернизировать производство, то можно не переживать.
Что касается объема торгов, он должен быть стабильным в дни работы биржи. Для крупных выпусков известных эмитентов объем торгов должен составлять более 1000 облигаций в день. Когда количество сделок стабильно измеряется в десятках, лучше найти альтернативу этому инструменту.
Важно: проверьте, есть ли у бизнеса непогашенные или аннулированные выпуски облигаций. Если таких выпусков много, это плохой знак.
Анализируем корпоративную облигацию: листинг, купон, срок, доходность
Лучше выбирать активы с фиксированным купоном и без оферты. Бумагу с офертой могут погасить досрочно, или по ней ставка купона может стать невыгодной для инвестора. Еще новичкам не стоит покупать облигации с амортизацией. По этим бумагам будут выплачивать часть номинала вместе с купонами, поэтому нужно будет постоянно думать, куда вложить освободившиеся деньги.
Обратите внимание на листинг бондов. Его уровень зависит от требований биржи: к бумагам I уровня требования строже, а к бумагам III — мягче. Для надежности стоит выбирать облигации I или II уровня.
Срок обращения следует выбирать под финансовую цель. Хотите за два года накопить на новый компьютер? Выбирайте корпоративную облигацию, которая будет погашена к моменту покупки. Если цель долгосрочная или среднесрочная, нужно придерживаться определенной стратегии. Когда ключевая ставка в стране растет, закупаем бонды с большим сроком обращения. Так можно зафиксировать увеличившуюся доходность к погашению. Когда ключевая ставка падает, обращаем внимание на короткие выпуски. Эта стратегия подходит инвесторам, которые планируют держать у себя облигации вплоть до погашения, и тем, кто планирует заработать на торговле активами на фоне роста их цены.
Доходность к погашению стоит сравнить с доходностью похожих облигаций. Так можно найти бумагу с большим значением ДКП. Высокодоходных инструментов лучше избегать. ВДО рискованнее, чем корпоративные бонды. Дефолт по высокодоходным облигациям более реален.
