Бизнес может не только выпускать ценные бумаги, но и выкупать их, когда возникает необходимость. Зачем компании покупают собственные акции? Подробнее о том, что такое байбэк и как он устроен, расскажет команда pro.finansy.
Байбэк: что это, зачем нужен
Байбэк (buy back) — это обратный выкуп акций. Его производит эмитент — компания, которая выпустила эти ценные бумаги на рынок.
Причины выкупа различны. К примеру, у бизнеса может возникнуть избыток ликвидных средств. Тогда с помощью обратного выкупа свободную наличность инвестируют в акции компании. Новость о байбэке обычно приводит к повышению доверия инвесторов. На ее фоне спрос на активы может вырасти, а вслед за ним — и их цена. Через какое-то время владелец крупного пакета акций сможет продать их выгоднее и заработать.
Байбэк — это еще и способ нарастить долю ключевых акционеров. Этот процесс помогает предотвратить враждебное поглощение, защитить бизнес от смены собственников, изменить структуру капитала.
Иногда байбэк организовывают в момент, когда акции недооценены и слишком дешевые. Затем эти ценные бумаги можно будет продать по более высокой цене. Если акции недооценили относительно фундаментальных показателей, обратный выкуп способен повысить котировки.
Желание сэкономить на дивидендах может стать еще одной причиной для выкупа активов с рынка. Если объем акций в обращении снижается, то и дивидендные выплаты сокращаются.
Как происходит выкуп акций
Объявив байбэк, эмитент имеет право выкупить свои бумаги несколькими способами:
- С открытого рынка. Этот способ обычно и используют. В этом случае эмитент должен заранее через официальные каналы оповестить о будущем байбэке, сроке его проведения и объемах. Выкуп должен пройти по рыночной цене, на открытом рынке;
- Напрямую у инвесторов по фиксированной цене. Тендерный выкуп предполагает, что за установленный срок будет выкуплена одномоментно большая доля акций. В этом случае выкупная стоимость превышает рыночную цену, что выгодно для инвесторов;
- Тендерный выкуп по типу голландского аукциона. Эмитент устанавливает максимальную и минимальную цену выкупа. Участники аукциона подают заявки, в которых указывают подходящие для них цены. Поступившие заявки сортируют. Первыми исполняют те, в которых указана более низкая цена.
Перечисленные способы выкупа ведут к росту цены акций. Позитивнее всего влияет на рыночную цену байбэк на открытом рынке, поскольку с его помощью создается дополнительный спрос на бумаги.
Выкупленные через байбэк акции называют казначейскими. Они превращаются в собственность компании. По ним не выплачивают дивиденды, их не учитывают при разделе имущества в случае, если бизнес ликвидируют. Эмитент имеет право распорядиться казначейским пакетом как захочет: погасить бумаги, продать на бирже, наделить долей менеджмент, оставить на балансе. Если рассуждать с позиции акционеров, оптимальным будет погашение акций. В результате увеличится прибыль на акцию, поскольку она распределяется по количеству бумаг. Если эмитент решает выпустить активы обратно на рынок, то есть продать их, цена акций может снизиться. Но этот способ может увеличить коэффициент свободного обращения и нарастить ликвидность.
Примеры байбэков крупных компаний
На Западе байбэк — распространенное явление. В России он встречается реже. Это связано с тем, что отечественный рынок менее развит. Часто байбэк объявляют крупные сырьевые экспортеры. Масштабный выкуп провел «Норильский никель» в 2008 году, потратив 50 млрд рублей. Процедуру выкупа бумаг проводили еще «Лукойл», «Магнит», МТС.
В 2022 году «Детский мир» объявил о старте выкупа своих акций. Эта новость оказала позитивное влияние на их стоимость — после публикации цена акций подскочила более чем на 10%.
Какую выгоду может получить инвестор от байбэка
Когда бизнес заявляет, что намерен выкупить часть своих бумаг, это означает, что руководство уверено в перспективах развития, смотрит в будущее с позитивом, у компании есть свободные деньги. После публикации новости цена активов будет расти, поскольку вырастет спрос.
Необходимо наблюдать за новостями и изучать информацию в открытом доступе. Возможно, эмитент ограничит сумму выкупа. При достижении лимита котировки могут вернуться к исходным значениям. Также стоит проанализировать, кому из крупных акционеров может быть выгодна процедура. К примеру, АФК «Система» являлась инициатором байбэка МТС, так как планировала увеличить свою сумму дивидендов от компании.
При помощи выкупа эмитент может поддержать котировки своих бумаг на бирже и одновременно пристроить «лишние» средства. Рядовой инвестор получает возможность заработать на повышении стоимости акций. Но нужно помнить об осторожности и попытаться проанализировать, какая необходимость заставляет компанию-эмитента выкупать бумаги.
