В сообществах инвесторов и трейдеров часто можно встретить слово «спред». Что такое спред на бирже? О чем биржевой спред может рассказать инвестору? Разберемся вместе с командой pro.finansy.
Что такое спред
Источником заработка на бирже является разница в цене покупки и продажи ценной бумаги. Покупатель стремится забрать актив как можно дешевле, а продавец — отдать его как можно дороже. Каждый инвестор должен понимать, как работают спрос и предложение, знать, что при покупке и продаже ценных бумаг всегда нужно помнить о спреде.
Биржевой спред — это разница между наименьшей ценой продажи и наибольшей ценой покупки, то есть разница между лучшей ценой продажи и лучшей ценой покупки. Чем меньше эта разница, тем ликвиднее актив, и наоборот.
Где можно посмотреть спред
Чтобы понять, каков спред по определенному активу, нужно открыть биржевой стакан (стакан заявок). В нем отображают цены продажи и покупки, количество лотов по каждому предложению. В стакане всегда можно увидеть лучшую цену спроса (цену покупателя) и предложения (цену продавца).
Цена спроса на бирже называется bid — по ней покупатели готовы купить ценную бумагу. Цена предложения называется ask — по ней продавцы согласны продать ценную бумагу.
Рассмотрим стакан заявок для обыкновенных акций Сбербанка (SBER) — он представлен на изображении ниже.
Сверху указаны ask, снизу — bid. Лучшие предложения продавцов обозначены красным цветом, лучшие предложения покупателей — зеленым. Разница между этими значениями составляет 0,02 рубля, или 0,02 пункта (173,76 – 173,74 = 0,02). Это спред в абсолютном выражении. Еще его можно вычислить в процентах по формуле:
Высчитаем спред в процентах для обыкновенных акций Сбербанка:
Когда инвестору может пригодиться разница в ценах спроса и предложения, выраженная в процентах? Когда нужно сравнить две бумаги с разной стоимостью. Например, возьмем акции «Газпрома» (GAZP) и «Лукойла» (LKOH). Ниже — биржевые стаканы для каждого актива.
Абсолютный спред для акции «Газпрома» составит 0,05 рубля, а для акции «Лукойла» — 1 рубль. Выходит, спред для акции «Лукойла» больше, чем для бумаги «Газпрома», и можно сделать вывод, что акции «Газпрома» ликвиднее?
Нет, нужно сравнить разницу в процентном выражении. Для акции с тикером GAZP спред составит 0,03%, а бумаги LKOH — 0,02%. Эти значения почти одинаковые, а это значит, что и ликвидность активов тоже одинаковая.
Какие факторы влияют на спред
- Стоимость актива и объем торгов. Чем больше покупателей, тем меньше спред. Чем меньше заявок, тем больше разница цен. Минимальный разрыв в предложениях продавцов и покупателей возникает, когда на одну бумагу будет примерно одинаковый объем заявок на покупку и продажу. Когда равновесие нарушается, происходит увеличение разницы между ценами. Например, если заявок на продажу больше (все хотят продать, а желающих купить очень мало), то разница в ценах будет расти;
- Политические и финансовые новости. Публикация важных новостей (об изменениях в геополитике, макроэкономике, об отчетности эмитентов) увеличивает размер спреда, потому что опытные инвесторы ждут реакции рынка и не выкладывают свои лимитные заявки;
- Кризисные явления на фондовом рынке, которые зависят от экономических и политических факторов, когда котировки акций начинают резко расти или резко падать;
- Праздники и выходные. В такие дни на рынках можно проследить расширение спреда. Все потому, что инвесторы и трейдеры — это мы с вами, обычные люди, и нам всем нужно отдыхать;
- Участие в торгах маркетмейкера — профессионального участника рынка, который поддерживает спред в определенных границах по договоренности с биржей. Если маркетмейкер не может участвовать в торгах, то разница цен увеличивается, а ликвидность активов уменьшается. В такие моменты продавать или покупать ценные бумаги невыгодно.
Как учитывать спред при совершении сделки
Если вы инвестируете на длительный срок, то спред не повлияет на доходность ваших вложений. Но для всех инвесторов наиболее выгодной будет ситуация, в которой спред остается небольшим, а объемы торгов, наоборот, растут. Когда вы покупаете актив не по лимитной, а по рыночной заявке, то получаете убыток в размере спреда. В моменты, когда разница в ценах спроса и предложения увеличивается, покупать бумаги не стоит.
Чтобы уменьшить спред, можно выставить лимитную заявку и ждать, когда ее исполнят. Но если стоимость ценной бумаги на рынке резко изменится, то заявку могут отклонить. Еще можно торговать наиболее ликвидными бумагами, во время снижения активности инвесторов, избегая торговли в момент публикации важных новостей. Тогда потери, связанные со спредом, будут минимальными.