Диверсификация — основа портфельного инвестирования. Активы нужно раскладывать по разным «корзинам» — это делает портфель более устойчивым. Инвестор может покупать активы разных стран, в разной валюте, разных классов и секторов. Но из-за санкций россияне частично потеряли доступ к иностранным инструментам. Смогут ли БПИФы заменить иностранные ценные бумаги для инвесторов из России? Разбираемся вместе с pro.finansy.
Что такое БПИФ
Биржевые паевые инвестиционные фонды по своей роли в портфеле инвестора можно приравнять к зарубежным ETF (Exchange Traded Funds — фонды, торгующиеся на бирже). Главное преимущество БПИФ в условиях санкций — эти фонды зарегистрированы в России.
Управляющая компания собирает деньги инвесторов и вкладывает их в определенные активы — ими могут быть акции, облигации, валюта. Владельцы паев фонда получают прибыль от инвестиций. Управляющая компания берет комиссию за свою работу.
Фонды на акции, например, позволяют достичь диверсификации в портфеле при покупке гораздо меньшего количества активов: так, купив лишь одну акцию фонда на компании из индекса S&P 500, можно закрыть широкий рынок США. Начинающие инвесторы с помощью таких инструментов сокращают количество ошибок — реже вкладывают деньги в проблемные компании.
Риски российских БПИФ
В условиях санкций можно выделить три основные группы риска:
- Рыночный — риск понести убытки. Может возникнуть ситуация, в которой инвестор будет вынужден зафиксировать убытки, выбора у него не будет. Столкнуться с таким риском могли некоторые владельцы биржевых фондов от управляющей компании «Атон-менеджмент»: компания, стремясь обезопасить инвесторов, закрыла 15 фондов, базовым активом которых были иностранные ETF. У инвесторов было два варианта: продать активы до 12 июля или погасить паи позже этого срока. Вероятно, часть инвесторов получила убыток;
- Риск попадания управляющей компании под санкции. Так, под санкции попали, например, Сбербанк, ВТБ, «Альфа-Банк» и «Открытие». Их дочерние управляющие компании также в «красной зоне». Компании по-разному искали выход из ситуации. «Сбер», например, продал контрольный пакет акций «Сбер управление активами», компания провела ребрендинг и была переименована в УК «Первая». ВТБ перевел часть активов в «РСХБ Управление активами» (РСХБ позже также попал под санкции) и «ВИМ Инвестиции». Но эти действия не решили проблемы из-за инфраструктурных рисков;
- Инфраструктурный риск. Фонды российских управляющих компаний с зарубежными активами в составе могут заморозить, что уже произошло. Из-за нарушения моста между российским депозитарием НРД (который позже и сам попал под санкции) и европейскими депозитариями Eurolcear и Clearstream такие фонды сейчас не торгуются, например: фонд на европейские акции от «Альфа-Капитал» AKEU, на американские акции от «Сбера» (УК «Первая») SBSP или от ВТБ на акции развивающийся рынков VTBE (был передан управляющей компании «РСХБ Управление Активами»). Но даже те фонды, которые сейчас доступны инвесторам на российских биржах, могут «заморозить». Например, от УК «Тинькофф Капитал» на акции США (TSPX), на акции еврозоны (TEUS) и другие.
Инвестор может вкладывать деньги в иностранные активы через зарубежного брокера — на такой счет можно купить ETF. Если российский инвестор хочет добавить в портфель БПИФы на зарубежные активы, он должен учитывать возможные риски. В первую очередь нужно понять, какие УК попали под санкции, какие могут оказаться в санкционных списках. Затем взвесить все «за» и «против»: возможно, открыть счет у иностранного брокера будет безопаснее.
Как выбрать БПИФ
Есть несколько критериев, на которые стоит обратить внимание.
Совпадает ли динамика цены фонда с индексом? На сайте управляющей компании можно посмотреть, за каким индексом следует фонд, и сравнить, отстает динамика от индекса или нет. Если отстает, то это тревожный знак для инвестора. Например, если инвестор хотел бы купить TSPX от УК «Тинькофф Капитал» на широкий рынок американских акций, то ему нужно было бы сравнить его динамику с индексом S&P 500. Это можно сделать, например, на сайте tradingview.com. Как видно на графике, динамика фонда немного хуже динамики индекса, но различие небольшое. Правда и фонд существуют чуть меньше двух лет, поэтому следует понаблюдать за ним еще.
Каков объем средств под управлением фонда — какова стоимость чистых активов (СЧА)? Чем крупнее фонд, тем больше инвесторов доверяют ему свои деньги;
Что с ликвидностью? Какой средний объем торгов в день, какая разница между ценой покупки и ценой продажи, то есть каков спред? Эту информацию можно получить на сайте Московской биржи. Чем больше объем торгов и чем уже спред, тем лучше для фонда, тем больше его ликвидность;
Какова комиссия? Комиссию платят разово в момент покупки фонда, она уже включена в стоимость пая. Но для сравнения эта информация не будет лишней.
С минимальным риском сейчас можно инвестировать в глобальный актив через российские управляющие компании и биржи — золото. Достаточно безопасно покупать те фонды, физическое золото которых хранится в России, — это фонд от УК «Тинькофф Капитал» TGLD, от «Альфа-Капитал» AKGD от «ВИМ Инвестиции» GOLD (ранее был под управлением ВТБ и имел краткое биржевое название VTBG).
