Прямые инвестиции: что это такое и как зарабатывают с их помощью

1. Что такое прямые инвестиции

Давайте начнём с определения понятия.

Прямые инвестиции – это вложение денег или иных материальных ценностей в компанию в размере не менее 10% от уставного капитала с целью получения в будущем дохода от деятельности компании. При таком значительном вкладе в активы инвестор может самостоятельно или через своего представителя участвовать в управлении бизнес-проектом, влиять на принимаемые решения.

2. Чем отличаются прямые и портфельные инвестиции

Инвестиции делятся на два основных типа: прямые и портфельные. Давайте посмотрим, чем они отличаются.

Портфельные инвестиции больше на слуху. Человек покупает акции разных компаний – определённые доли в их капитале. При этом рассчитывает перепродать ценные бумаги в будущем по более высокой. Также во многих случаях в течение всего времени владения акциями инвестор будет получать дивиденды.

Инвестор покупает акции разных компаний, чтобы диверсифицировать портфель и снизить риски. Если акции одной компании упадут в цене, другая может вырасти и перекрыть убытки.

Из ценных бумаг разных компаний складывается так называемый «портфель инвестора». Он владеет небольшими долями капитала разных компаний, при этом фактически не имея возможности влиять на бизнес-процессы.

Прямые инвестиции предполагают вложение крупной суммы денег в развитие одной компании – когда вклад одного человека составляет больше 10% стоимости активов. Взамен инвестор получает возможность влиять на стратегию развития компании, участвует в принятии ключевых решений.

Но при этом в случае неудачи бизнес-проекта инвестор теряет значительную часть вложенных средств без возможности компенсировать убытки за счёт диверсификации.

3. Зачем инвесторы вкладывают деньги во внебиржевые компании – цель прямых инвестиций

Объектом прямых инвестиций во многих случаях становятся молодые компании. Зачастую они ещё не прошли процедуру первичного размещения на рынке акций (IPO).

Инвестор, принимая решение о вложениях в такой бизнес, рассчитывает на его перспективность. Если проект окажется успешным, то прибыль будет многократно превышать суму вложений.

При этом в будущем дополнительным источником доходов для инвестора могут стать дивиденды от акций компании. При наличии крупного пакета акций он может не только получать значительную долю от общей суммы выплат, но и принимать участие в определении размера этих выплат.

Однако, обратная сторона этого подхода – более высокая рискованность таких инвестиций.

Как и в случае любого другого финансового инструмента, при прямых инвестициях степень риска прямо пропорциональна возможному уровню прибыли.

4. Виды прямых инвестиций

По месту размещения капитала их условно можно разделить на прямые внутренние инвестиции и прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Вложения денег в проект или компанию у себя в стране будет для инвестора прямыми внутренними инвестициями. Размещение денег на территории другой страны считается иностранными инвестициями. Аналогичный статус получает также привлечение средств из-за рубежа в компанию на территории страны.

• Поступления от зарубежных инвесторов позволяют экономике страны развиваться быстрее.

Также прямые инвестиции можно разделить на ВХОДЯЩИЕ и ИСХОДЯЩИЕ. К первым относятся поступления от иностранных инвесторов в экономику страны, ко вторым – вложения граждан страны за рубежом.

Эти показатели, их размер и соотношение, позволяют анализировать состояние экономики.

• Если в страну никто не вкладывает деньги, а её жители стараются вывести деньги за границу, значит что-то не в порядке с инвестиционным климатом.

Суммарные мировые показатели позволяют сделать вывод об общей инвестиционной активности на планете. Так, в 2022 году прямые иностранные инвестиции (ПИИ) сократились более чем на 12% и составили 1,3 триллиона долларов. Такие данные содержит доклад Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД).

• Лидером остаются Соединённые Штаты Америки – они смогли привлечь 285 миллиардов долларов.
• В России отказ ряда международных брендов от нахождения в стране и общая экономическая ситуация привели к тому, что по итогам года баланс ПИИ стал отрицательным. Отток капитала превышал поступления от иностранных инвесторов на 19 миллиардов долларов.

У частных инвестиций в зарубежный бизнес есть приятный бонус – многие страны стимулируют привлечение денег, предоставляя взамен гражданство.

5. Способы участия в прямых инвестициях

Для размещения своих средств в виде прямых инвестиций можно использовать несколько способов – от создания своего бизнеса с нуля на собственные деньги до передачи денег в специальные фонды.

Расскажем подробнее о некоторых из них.

• Открыть своё дело

Если вы задумали открыть пекарню или ларёк с шаурмой, вы можете создать новое юрлицо – ООО (общество с ограниченной ответственностью), внести собственные сбережения в уставный капитал и начать работать. Ваш стартовый капитал будет прямой инвестицией.

А вот если у вас недостаточно средств для запуска бизнеса, вы можете предложить бывшему однокурснику по университету вложиться в ваш проект. Ему, скорее всего, захочется приглядывать за эффективностью использования его денег. И он будет предлагать какие-то свои варианты развития. В этом случае ваш одногруппник становится участником прямых инвестиций.

• Вложиться в стартап

Если какая-то бизнес-идея начинающего инноватора кажется вам перспективной, вы можете поддержать его финансово. Это называется – стать бизнес-ангелом. Вероятность грандиозного успеха по статистике не очень велика. Но если он все-таки наступит – прозорливый инвестор может озолотиться.

Например, компания Google начиналась с вложения бизнес-ангелом 100 000 долларов в малопонятную идею поисковой системы в интернете. К 2023 году капитализация компании достигла астрономической цифры – 1,8 триллиона долларов. Эта цифра выглядит вот так: 1 800 000 000 000 $

• Пойти на инвестиционную платформу

Инвестплатформы сводят вместе потенциальных инвесторов и начинающие компании, а также берут на себя часть организационных вопросов.

Операторы инвестиционных платформ (ОИП) обязаны регистрироваться в ЦБ РФ. На конец 2022 года в списке было 63 организации. Сотрудничать рекомендуется только с легальными операторами.

• Использовать фонд прямых инвестиций

Фонд прямых инвестиций (ФПИ, он же PEF – Private Equity Fund) позволяет вкладывать относительно небольшие суммы. Организация собирает средства инвесторов, вкладывает их в самые перспективные, по мнению её аналитиков, проекты. После завершения цикла инвестирования все участники могут получить прибыль.

В России меньше десятка подобных структур, но среди них есть один государственный фонд – Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ)

• Войти в число пайщиков закрытого ПИФа

Для вложения денег в зарождающийся бизнес можно использовать закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ). У таких фондов есть срок действия, который может быть продлён. Но пайщик может перепродать свою долю другому инвестору до истечения оговорённого времени.

Многие ЗПИФ доступны только для людей, имеющих статус квалифицированного инвестора. Но обычный инвестор тоже может принять участие в подобной структуре, если это ЗПИФ недвижимости или ЗПИФ рыночных финансовых инструментов. Однако для этого придётся пройти тестирование у брокера.

В России инвесторы подразделяются на два статуса – неквалифицированные и квалифицированные. Первым доступен ограниченный выбор инструментов – самые ликвидные ценные бумаги и облигации.

Ещё 8 инструментов можно использовать после прохождения тестирования у брокера. В этом списке, например, находятся сделки с неполным покрытием.

А 6 инструментов вообще недоступны неквалифицированным инвесторам – по ним тестирование не предусмотрено. Это акции компаний из недружественных стран, иностранные гособлигации, а также многие закрытые ПИФы.

Эти 14 инструментов доступны квалифицированным инвесторам. В любое время и без тестирования.

Для получения этого статуса нужно соответствовать одному из 5 условий:

1. Накопить активы и ценности на общую сумму более 6 миллионов рублей. Это могут быть вклады в банках, в том числе обезличенные металлические счета (ОМС), ценные бумаги. Автомобили и земельные участки не могут быть засчитаны в лимит.
2. Иметь ценные бумаги на ту же сумму – более 6 миллионов рублей.
3. Иметь опыт работы по совершению финансовых сделок или консультированию в этой сфере – более 2-3 лет (в зависимости от статуса организации, в которой работал инвестор).
4. Иметь высшее экономическое образование или свидетельство о квалификации.
5. Совершить в течение года сделки на общую сумму более 6 миллионов рублей. При этом количество сделок должно быть не меньше одной в месяц и не меньше десяти в каждом квартале.

В 2023 году условия получения статуса квалифицированного инвестора могут быть ужесточены. Среди предлагаемых вариантов – увеличение уровня имеющихся активов до 30 миллионов рублей.

Если инвестор успеет получить статус КВАЛИФИЦИРОВАННОГО до введения новых ограничений, этот статус сохранится в дальнейшем.

• Другие способы прямых инвестиций

Есть ещё несколько схем, которые позволяют инвестору вложить крупную сумму в выбранную им компанию.

Например, войти в инвестиционный синдикат. В этом случае объединяется группа инвесторов, которые вносят значительные средства в активы одной компании. Этот способ отличается от участия в фондах тем, что в этом случае все инвестиции всех участников локализованы в одном проекте.

Потенциальная прибыль каждого из них в будущем определяется исходя из доли изначальных вложений.

Ещё один вариант – заключение договора SAFE (Simple Agreement for Future Equity). В этом случае инвестор использует более рискованную модель – вкладывает деньги в проект без предварительной оценки возможной прибыли.

За повышенный риск он получает повышенный бонус – его доля в компании будет выше, чем у будущих инвесторов, при одинаковой сумме вложенных средств.

Использовать этот способ удобно, когда у компании ещё нет выручки и оценить прибыльность вложений невозможно. Суть сделки: инвестор вкладывает деньги без оценки компании, а значит, принимает высокий риск потери инвестиций. За доверие компания выделяет инвестору больше акций на следующем раунде финансирования.

Также возможно вложение средств в компанию под условие возвращения средств с оговорёнными в договоре процентами или получение фиксированного количества акций после выхода компании на фондовый рынок.

6. Кто может выступать инвестором при прямых инвестициях

• Физические лица
• Фонды
• Юридические лица

Прямыми инвестициями могут заниматься частные инвесторы – физические лица. У них есть возможность вкладывать деньги напрямую в компании или опосредованно – через другие структуры, о которых мы говорили выше.

Соответственно, эти структуры также могут выступать субъектом прямых инвестиций.

Бывают ситуации, когда компании (юридические лица) хотят укрепить своё положение на рынке или достичь каких-то других целей – в этом случае они также могут вложить средства в другое юридическое лицо и стать субъектом прямых инвестиций.

7. Как выбрать проект для прямых инвестиций

Выбирать место вложения средств при прямых инвестициях нужно максимально тщательно. Когда риски выше, а срок нахождения в бизнесе измеряется годами, цена ошибки очень велика.

• Шаг 1. Определяем сумму

Решите для себя – какими средствами вы готовы рискнуть безвозвратно. Если у вас есть возможность вложить деньги в несколько проектов – это оптимальный вариант. Даже на таком высокорискованном уровне диверсификация может сработать. Один удачный проект может многократно перекрыть убытки от трёх неудачных.

• Шаг 2. Выбираем отрасль

Поскольку прямые инвестиции во многих случаях предполагают погружение в бизнес, комфортнее заниматься тем, что вам знакомо или представляет для вас интерес.

Но при этом не надо забывать и о перспективности каждого направления. Например, с 2020 года на фоне распространения COVID-19 колоссальные прибыли дали удачные вложения в фармацевтику.

Также в последние годы считаются оправданными вложения в первую экономику мира (Китай) и в бывшую первую экономику мира (США).

• Шаг 3. Определить цель инвестиций

Сформулируйте для себя норму прибыли и приемлемые сроки нахождения в проекте. Готовы ли вы ждать колоссальных прибылей долгие годы или вас устроит относительно небольшая прибыль и возможность после этого вернуть деньги.

• Шаг 4. Выбрать момент для входа

Вложения на начальном этапе развития компании более рискованны, но потенциально более прибыльны.

Финансировать интересную идею или входить в проект, где результат труда уже можно пощупать – решает инвестор.

Более 90% задуманных или начатых проектов остаются на этапе разработки идеи или первых шагах по её реализации. Зато представьте, какой эффект дали вложения инвесторов, поверивших в идею молодых программистов Сергея Брина и Ларри Пейджа по созданию поисковой интернет-системы Google.

• Шаг 5. Продумать тактику выхода из проекта

Определите для себя не только – в какой момент выходить из бизнеса, но и – как это сделать. Нужно заранее продумать способ вывода средств и сроки, которые вы готовы заложить на этот процесс.

В следующем блоке мы подробно остановимся на особенностях этого этапа.

8. Выход из прямых инвестиций

По сравнению с портфельными инвестициями, прямые более сложны не только для участия, но и для прекращения инвестирования.

С небольшим пакетом акций всё просто – как правило не составляет труда продать их на фондовом рынке. Ликвидность прямых инвестиций гораздо ниже. Этот инструмент менее гибкий. А в некоторых случаях до определённого момента выход из проекта вообще невозможен.

Если компания уже вышла на фондовый рынок, то продажа крупного пакета акций (а мы помним, что при прямых инвестициях доля инвестора составляет 10% и более) – осложняется поиском необходимого количества желающих его купить. Дополнительно нужно учитывать, что единовременная продажа такой доли может резко снизить стоимость акций. Это приведёт к уменьшению дохода инвестора, а также осложнит работу компании, которую он покидает.

В случае прямой продажи всего пакета заинтересованному инвестору, на поиски потенциального покупателя могут уйти месяцы и годы.

При прямых вложениях в иностранный бизнес или недвижимость, инвестор сталкивается с дополнительными ограничениями. Например, условием получения гражданства Гренады (небольшое островное государство в Карибском бассейне), является не только покупка недвижимости на крупную сумму, но и обязательство не продавать её в течение как минимум 5 лет.

9. Какие налоги платит участник прямых инвестиций

Прямые инвестиции – в случае получения дохода с них – предусматривают необходимость уплаты налогов. При стандартной ситуации налог на доходы физических лиц (НДФЛ) составляет 13%.

Если доход за год превышает 5 000 000 рублей, то нужно заплатить налог по повышенной ставке 15% за сумму, превышающую указанный лимит.

Однако инвестор может быть освобождён от уплаты НДФЛ, если соответствует одновременно двум критериям:

• владеет долей в компании более 5 лет
• вложил деньги в компанию не ранее 2011 года

Также инвестор может избежать уплаты налогов или сократить их размер с помощью сальдирования или переноса убытков с предыдущих периодов.

Сальдирование предусматривает суммирование всех результатов инвестирования за год. Если в одних случаях инвестиции были неудачными и инвестор получил убытки, то их размер можно вычесть из суммы, подлежащей к уплате.

Если убытки в итоге окажутся больше прибыли, то платить налог не нужно.

Другим способом уменьшения налоговых платежей является перенос убытков с предыдущих периодов. Если инвестор получил отрицательные результаты за прошедшие годы и не получил за них компенсацию, он может за счёт них уменьшить размер налогов.

10. Резюме

Давайте подытожим.

1. Прямые инвестиции являются альтернативой портфельного инвестирования. В этом случае инвестор вкладывает значительную сумму денег на большой срок.
2. Прямые инвестиции, как правило, рассчитаны на горизонт в несколько лет.
3. Инвестором в случае прямых инвестиций могут выступать частные лица, коммерческие организации, инвестиционные фонды.
4. Вложение средств при прямых инвестициях возможно как напрямую, так и в опосредованной форме (с помощью различных фондов)
5. Некоторые форматы прямых инвестиций доступны только при наличии значительных средств или при соблюдении особых условий (например, наличие статуса квалифицированного инвестора)
6. При прямых инвестициях инвестор получает значительную долю в компании и право влиять на принятие решений по её развитию. Обратной стороной этой привилегии во многих случаях является необходимость вникать в дела компании и ситуацию в отрасли, в которой работает компания.
7. Прямые инвестиции потенциально могут быть гораздо более прибыльными, чем портфельные.
8. Прямые инвестиции являются более рискованными по сравнению с консервативным (умеренным) подходом при портфельном инвестировании.
9. Минимальные суммы вложений при прямых инвестициях как правило гораздо выше, чем при портфельных.
10. Возможность оперативного выхода из прямых инвестиций зачастую усложнена или фактически отсутствует.
11. Инвестировать можно как в компании внутри страны, так и за её пределами.
12. Инвестирование в иностранные компании в некоторых случаях даёт инвестору привилегии в виде гражданства или долгосрочного вида на жительство (ВНЖ). Обратной стороной является риск потери таких привилегий в случае прекращения инвестирования или в случае изменения геополитической обстановки.
13. Прямые иностранные инвестиции являются важным маркером общего состояния экономики страны и её инвестиционного климата.

О том, какие типичные ошибки совершают начинающие инвесторы, а также о способах их избежать, мы рассказывали в этой статье на сайте pro.finansy.