Выберите действие
Уровень сложности:

Новичок

Что такое кредитный рейтинг облигаций?

84
4 347 просмотров

Для оценки надёжности облигаций инвесторам нужен кредитный рейтинг. Кредитный рейтинг — это оценка, по которой определяют платёжеспособность компании, вероятность её дефолта или банкротства. 

 

Кредитные рейтинги рассчитывают и присваивают эмитентам специализированные организации – рейтинговые агентства.  В России есть 4 востребованных рейтинговых агентства: Эксперт РА, АКРА, НРА и НКР. Среди международных рейтинговых агентств главными игроками являются S&P, Fitch и Moody`s.

Почему кредитный рейтинг важен для облигаций?

Облигация – это долговая ценная бумага. Заёмщики, бизнес или государство, занимают деньги на рынке, а не в банке или у другой компании. А кредиторами становятся инвесторы, купившие облигации.

 

Если мы даём деньги в долг, то для нас важны две вещи:

  • какую выгоду мы от этого получим;
  • вернёт ли заёмщик нам деньги в срок.

Выгода инвестора – это купоны, которые заёмщик платит по облигациям. А вернёт ли компания деньги, также просто определить самостоятельно уже не получится.

 

Как же понять, есть ли у бизнеса деньги, чтобы расплатиться с долгами? Нужно изучать финансовую отчётность. Можно самостоятельно, если есть знания и опыт. Или можно поручить это рейтинговому агентству.

 

Рейтинговые агентства – профессионалы в этом вопросе. Ведь это их главная задача – оценивать кредитоспособность заёмщика.

Как присваивают кредитный рейтинг облигациям?

Оценка рейтингового агентства включает в себя не только финансовое положение компании, но и такие аспекты как:

  • Размер бизнеса, где определяющее – выручка компании.
  • Конкурентность бизнес-модели.
  • Широта охвата бизнеса компании: работает только в одном регионе или в нескольких.
  • Широта линейки выпускаемой продукции. Чем больше разных товаров и услуг в своей сфере деятельности компания производит и предоставляет, тем лучше.
  • Насколько сильны конкуренты и какую позицию предприятие занимает на рынке.
  • Качество менеджмента.
  • И многое другое.

Всё это позволяет рейтинговому агентству оценить кредитное качество эмитента и присвоить ему рейтинг.

Уровни кредитного рейтинга облигаций

Нет единого рейтинга, который использовали бы все агентства. Каждое из агентств разрабатывает свою методику оценки кредитоспособности предприятия. Но в мировой практике принято присваивать буквенные рейтинги заёмщику.

 

Типичная шкала рейтингов одного из рейтинговых агентств РФ выглядит так:

Рейтинговая категорияОпределение
АААВысокий уровень кредитоспособности
АА
А
ВВВСредний уровень кредитоспособности
ВВУмеренно низкий уровень кредитоспособности
ВНизкий уровень кредитоспособности
СССКрайне низкий уровень кредитоспособности
СС
С
DДефолт

Рейтинги с буквой «А» относятся к инвестиционной категории, а остальные – к спекулятивной.

 

Это не просто буквы, которые агентства присваивают эмитентам и отдельным выпускам. Они несут в себе и чисто прикладную информацию. 

 

За каждым рейтингом стоит вероятность банкротства заёмщика, которую рассчитало рейтинговое агентство. И, как следствие, дефолта по всем долгам. Дефолт — это отказ должника от платежей по своим обязательствам: по основной сумме долга и по процентам. Подробнее о дефолте читайте в этой статье.

 

Каждой рейтинговой категории соответствует своя вероятность дефолта. Как агентства это рассчитывают? Они применяют методы финансового и статистического анализа.

 

Уровни дефолта по разным рейтинговым категориям от Эксперт РА:

Рейтинговая категорияЧастота дефолтов на горизонте 1 годаЧастота дефолтов на горизонте 2 летЧастота дефолтов на горизонте 3 лет
ААА

-

-

-

АА

0,23%

0,57%

0,91%

А

0,75%

1,95%

2,85%

BBB

1,87%

5,08%

8,40%

BB

3,70%

9,83%

14,61%

B

7,86%

14,44%

21,28%

CCC

21,21%

33,33%

34,85%

СС

36,36%

54,55%

63,64%

Если вы покупаете бумагу Сбербанка с рейтингом ААА и сроком погашения через год, риск дефолта практически отсутствует. А если облигации Альфа-Банка с рейтингом АА+ и погашением через 3 года, то риск дефолта присутствует, но он составляет менее 1%.

 

Почти все рейтинговые агентства используют буквенные обозначения кредитоспособности эмитентов. Иногда в них разобраться непросто, так как кроме основных градаций АА или В, присутствуют и более частные случаи, например, АА- или В+.

Как определить кредитный рейтинг облигаций на profinansy.ru?

На сайте profinansy.ru мы упростили восприятие сложной буквенной аббревиатуры и сделали понятный «светофор» с градацией оценки от 1 до 5. 

 

 

Кредитный рейтинг облигаций видно в карточке облигации над названием бумаги. А также справа от графика цены.

Как трактовать значения кредитного рейтинга облигаций?

Рейтинг 1

Наивысший уровень кредитоспособности, финансовой надёжности или финансовой устойчивости по сравнению с другими эмитентами облигаций. Чувствительность к негативным сценариям изменения в экономике крайне низкая.

 

Бумага подходит для портфелей с низким уровнем риска.

 

Рейтинг 1 имеют только самые надёжные и проверенные эмитенты. Риск невыплат по таким бумагам минимальный. Это могут быть Сбербанк, МТС или Норильский Никель.

 

Рейтинг 1 соответствует рейтингу ААА.

Рейтинг 2

Умеренно высокий уровень кредитоспособности, финансовой надёжности или финансовой устойчивости по сравнению с другими эмитентами облигаций. Чувствительность к негативным сценариям изменения в экономике умеренная.

 

Бумага подходит для портфелей с низким и умеренным уровнем риска.

 

Рейтинг 2 имеют достаточно надёжные, но меньшие по размеру компании. Например, Уралкалий или Вымпелком.

 

Рейтинг 2 соответствует рейтингу АА – А.

Рейтинг 3

Средний уровень кредитоспособности, финансовой надёжности или финансовой устойчивости по сравнению с другими эмитентами облигаций. Чувствительность к негативным сценариям изменения в экономике значительная.

 

Бумага подходит для портфелей с умеренным уровнем риска.

 

Рейтинг 3 присваивается небольшим компаниям или компаниям с менее комфортной кредитной нагрузкой. Например, Уральская сталь или ЛСР.

 

Рейтинг 3 соответствует рейтингу А – ВВВ.

Рейтинг 4

Низкий уровень кредитоспособности, финансовой надёжности или финансовой устойчивости по сравнению с другими эмитентами облигаций. Эмитент уязвим даже к умеренно негативным тенденциям ухудшения в экономической среде.

 

Бумага подходит для портфелей с умеренным уровнем риска и спекулятивных портфелей.

 

Рейтинг 4 присваивается маленьким компаниям и компаниям, у которых много долгов. Такие как Маныч-Агро или АО им. Т.Г. Шевченко.

 

Рейтинг 4 соответствует рейтингу ВВ.

Рейтинг 5

Крайне низкий уровень кредитоспособности, финансовой надёжности или финансовой устойчивости по сравнению с другими эмитентами облигаций. Есть высокая вероятность, что эмитент не выполнит финансовые обязательства на коротком горизонте времени. У эмитента критическая зависимость от внешней конъюнктуры, отраслевых тенденций и качества антикризисного управления.

 

Бумага подходит только для спекулятивных портфелей.

 

Рейтинг 5 присваивается бизнесу, у которого ярко выраженные финансовые проблемы. Быть просто маленьким для этого уровня недостаточно, нужно иметь много долгов или серьёзные проблемы с корпоративным управлением. Например, Феррони или Агрофирма-племзавод Победа.

 

Рейтинг 5 соответствует рейтингу В и ниже.

 

Выводы:

  1. Кредитный рейтинг помогает определить платёжеспособность компании, вероятность её дефолта или банкротства.
  2. Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем надёжнее его облигация.
  3. Когда вы покупаете облигации в свой портфель, всегда проверяйте рейтинг эмитента.
  4. Проверка рейтинга снижает риск купить бумагу потенциального банкрота, сохранит ваши деньги и нервы.

Источники статьи

Поделись своим мнением

  

Книги

Более 2000 материалов, которые помогут Вам в инвестировании

 

Блог PRO.FINANSY

Более 2000 материалов, которые помогут Вам в инвестировании

Уровень сложности:

Новичок

04.12.2024

тестировщик

учусь и там и там

370
ООО "Профинансы ИТ решения"
Юридический адрес: 123112, Российская Федерация, г. Москва, Пресненская набережная, д.12, этаж 82, офис 405, помещение 4
ОГРН: 1227700402522
ИНН: 9703096398
КПП: 770301001
Расчётный счет 40702810710001115701
Корреспондентский счет 30101810145250000974
БИК банка 044525974
Банк АО "ТИНЬКОФФ БАНК"
Информация на данном сайте представлена исключительно для ознакомления и самостоятельного анализа инвестором. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой ценных бумаг определенных компаний. Графики стоимости ценных бумаг отражают историческую динамику цены и не могут быть гарантией доходности в будущем. Прошлые результаты инвестиционной деятельности не гарантируют доходность в будущем. Числовые показатели взяты из официальных финансовых отчетов представленных компаний. ООО «ПРОФИНАНСЫ ИТ РЕШЕНИЯ» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае использования представленной на сайте информации в своей инвестиционной стратегии, покупки и продажи указанных на сайте ценных бумаг.