Фаза спада – период в экономике, когда сокращаются инвестиции в бизнес, начинает расти безработица и снижаются потребительские расходы.
Прежде, чем подробно говорить о фазе спада и инвестициях в этой фазе, рассмотрим понятие «Экономический цикл».
Что такое экономический цикл?
Экономический цикл, иногда называемый бизнес-циклом – это естественные колебания экономической активности в течение определённого периода времени. Эти циклы состоят из чередующихся периодов экономического роста (расширение) и спада (сокращение).
Другими словами, это естественная последовательность хороших и плохих периодов, через которые проходит экономика. Подобно смене времён года, экономика имеет свои фазы.
Если говорить о количественных показателях, то для оценки экономического цикла часто используется ВВП (валовой внутренний продукт). ВВП – это общая стоимость всех товаров и услуг, которые произвели в стране за определённый период времени. Когда ВВП растёт, экономика находится в фазе роста. А снижение ВВП означает сокращение или спад экономики.
Понимание экономического цикла помогает правительствам, предприятиям и частным лицам принимать обоснованные решения. Например, правительства могут корректировать фискальную политику (налоги и расходы) или монетарную политику (процентные ставки), чтобы или стимулировать вялую экономику, или охладить перегретую. Предприятия могут принять решение об инвестировании в новые проекты или сократить инвестиции в зависимости от того, на каком этапе экономического цикла находятся. А отдельные граждане могут корректировать свои расходы и сбережения, в зависимости от наблюдаемых ими экономических показателей.
Какие есть фазы экономического цикла?
Экономический цикл состоит из четырёх основных фаз: роста (расширение), пика, спада (сокращение/снижение) и рецессии (дно).
Рост (расширение) – это самая оживлённая фаза, когда дела идут хорошо, люди находят работу и деньги текут рекой. В этой фазе экономика растёт.
Фаза характеризуется ростом производства, повышением уровня занятости и общим ростом потребительского и делового доверия. Компании охотнее инвестируют в новые проекты, а банки охотнее предоставляют кредиты. Повышается динамика таких ключевых экономических показателей как ВВП, фондовый рынок и доходы населения.
Пик – это наивысшая точка, после которой, как на американских горках, начинается падение/замедление темпов роста. Всё ещё хорошо, но нельзя вечно идти вверх. Экономика в этот период является «горячей», часто с более высокой инфляцией и перегретым фондовым рынком.
Затем наступает фаза спада, когда темпы роста замедляются, а бизнес и люди становятся более осторожными. Сокращаются инвестиции в бизнес, растёт безработица, снижаются потребительские расходы. При сильном спаде темпы роста ВВП становятся отрицательными.
Наконец, рецессия (дно) – это низшая точка экономического цикла. Экономическая активность достигает дна, и такие ключевые показатели как ВВП и занятость, находятся на самых низких уровнях. Это тяжёлый период, но и момент, когда ситуация начинает меняться. После прохождения «впадины» цикл вновь переходит в фазу роста, и весь процесс начинается сначала.
Признаки фазы спада
В период экономического спада ситуация постепенно ухудшается. Предприятия из-за неуверенности получить прибыль, менее охотно нанимают сотрудников и инвестируют в новые проекты. Выручка предприятий снижается. Это часто заставляет их сокращать расходы за счёт увольнения работников или уменьшения инвестиций в новые проекты. Уровень безработицы в этот период обычно повышается. В свою очередь, это приводит к снижению потребительских расходов, поскольку люди либо не имеют работы, либо опасаются её потерять. Что касается экономических показателей, то часто можно наблюдать снижение ВВП.
Другим показателем является фондовый рынок, оценка которого обычно снижается. Инвесторы отступают из-за возросшей неопределённости, а будущие прибыли компаний могут пересматриваться в более низкую сторону. Аналогичным образом могут охлаждаться рынки недвижимости: всё меньше покупателей готовы брать на себя большие финансовые обязательства.
Индексы делового и потребительского доверия, которые определяют оптимизм руководителей предприятий и рядовых потребителей по перспективам развития экономики, в период экономического спада снижаются. Снижение уровня доверия способствует сокращению расходов и инвестиций, создавая цикл негатива.
Для борьбы с негативными последствиями экономического спада, правительства часто используют инструменты монетарной и фискальной политики.
Денежно-кредитная политика предполагает изменение процентной ставки с целью удешевления или удорожания заёмных средств. Например, снижение процентных ставок побуждает предприятия и потребителей брать кредиты и тратить больше.
Фискальная политика подразумевает изменение государственных расходов и налогообложения. Например, правительство может снизить налоги или увеличить государственные расходы, чтобы стимулировать экономическую активность.
Во что инвестировать в фазе спада?
Даже в условиях экономического спада некоторые отрасли экономики могут держаться лучших других. Внимание смещается в сторону тех секторов, которые называют «защитными» или «нециклическими». Это те части экономики, которые, как правило, менее чувствительны к общему экономическому циклу.
Как правило, хорошо себя чувствуют такие сектора как коммунальные услуги, здравоохранение и товары первой необходимости. Это объясняется тем, что, независимо от происходящего, людям по-прежнему нужны электричество, медицинское обслуживание и продукты питания.
На финансовых рынках эти сектора часто становятся объектом «защитного инвестирования». Ориентируясь на компании этих секторов, инвесторы стремятся минимизировать потери и, тем не менее, продолжать получать прибыль от своих инвестиций.
В секторе коммунальных услуг следует искать компании с историей стабильных дивидендных выплат. Дивиденды могут обеспечить инвесторам надёжный поток доходов, особенно когда другие источники более нестабильны.
В секторе здравоохранения компании, которые специализируются на производстве жизненно важных лекарств или необходимого медицинского оборудования, часто имеют постоянный спрос на свою продукцию.
Ну, а некоторые дисконтные розничные компании процветают в период экономического спада в секторе товаров первой необходимости, поскольку потребители предпочитают покупать более дешёвые товары.
Стоит отметить, что даже в этих в целом устойчивых секторах не все компании одинаковы. Компании с сильным балансом, низким уровнем задолженности и эффективной операционной деятельностью, как правило, лучше переносят экономический спад.
Кроме того, предсказать точное время и характер экономического спада крайне сложно. В экспертном сообществе могут быть разные мнения, а экономические показатели могут быть подвержены внезапным изменениям. Важно понимать, что не существует двух одинаковых экономических циклов, и огромное количество факторов может влиять на поведение различных отраслей в условиях спада.
Возьмём, к примеру, 2023 год. Мы находимся в уникальном экономическом ландшафте после пандемии. Некоторые экономические модели, которые работали в прошлые десятилетия, показывают ложные сигналы замедления экономик. А такие технологии, как генеративный ИИ, могут привести к тому, что технологические компании превзойдут традиционно защитные сектора, такие как коммунальные услуги даже в цикле спада экономики. Если автоматизация с помощью ИИ приведёт к значительному снижению операционных затрат или откроет новые потоки выручки, то технологические компании могут оказаться более устойчивыми в условиях экономического спада, чем мы обычно ожидаем.
Ещё один уровень сложности связан с монетарной политикой. Если спад был спровоцирован или усугублён повышением процентных ставок монетарными властями с целью охлаждения перегретой экономики, то это может привести к отставанию акций коммунальных компаний. Поскольку доходы с альтернативных форм инвестиций (облигации, фонды денежного рынка) могут сделать дивидендные выплаты коммунальных компаний менее привлекательными. При таком сценарии даже традиционно безопасный сектор может стать более рискованным, так как потоки инвесторов будут перенаправлены в другие места.
Почему каждый спад не похож на другой?
Фаза спада в экономическом цикле не является простым и универсальным событием. Она может быть достаточно сложной и сильно различаться по продолжительности и интенсивности. В частности, очень важно различать спад в начале цикла и спад в конце цикла, поскольку они могут иметь разные характеристики и последствия для экономики и финансовых рынков.
При спаде в начале цикла экономика только что вышла из периода роста и начинает замедляться. Это более мягкая форма спада, когда темпы роста снижаются, но не обязательно переходят в отрицательную область. Компании могут быть несколько осторожны, но не находятся в состоянии полного кризиса. Эта фаза может быть кратковременной, если будут приняты оперативные политические меры или если некоторые экономические факторы окажутся благоприятными.
С другой стороны, спад в конце цикла может быть гораздо более серьёзным. К этому моменту экономика уже давно замедлилась, и спад наблюдается во многих отраслях. Может повыситься уровень задолженности как в корпоративном секторе, так и среди потребителей, что сделает восстановление экономики ещё более сложным.
Во время спада на поздних стадиях цикла возрастает риск впадения экономики в рецессию, которая может проявиться после двух кварталов подряд отрицательного роста ВВП. Хотя иногда фаза спада длится долго, и при этом ей удаётся избежать полномасштабной рецессии.
Возможны и ложные старты восстановления при появлении «зелёных ростков», когда кажется, что экономическая активность снова набирает обороты. Такие всплески активности создают впечатление, что спад закончился, но затем экономика вновь погружается в состояние спада.
Кроме того, ситуация постоянно меняется, поэтому сложно точно определить, в какой фазе спада находится экономика. Это очень подвижный процесс, и разные экономисты могут по-разному интерпретировать одни и те же данные. Предсказание точной фазы экономического спада не является точной наукой и часто включает в себя ряд прогнозов, основанных на нескольких сценариях.
Такая непредсказуемость спадов приводит к тому, что опора даже на определённые безопасные отрасли не является гарантией. Поэтому, когда мы говорим о фазе спада в экономическом цикле, важно подходить к этому вопросу с нюансами и пониманием того, что это многогранный, постоянно меняющийся процесс, допускающий различные интерпретации.
В какой фазе цикла находится экономика?
Узнать, в какой фазе экономического цикла находится определённая страна или весь мир, можно на сайте profinansy.ru.
Перейдите в раздел «Инвестиции» → «Экономические циклы» через верхнее меню на profinansy.ru, как показано на скриншоте ниже:
После этого у вас открывается сам раздел. По умолчанию, вы увидите отображение «Все страны»:
Для выбора интересующей вас страны или региона вам необходимо нажать на выпадающий список и выбрать ту страну, которую вы хотите посмотреть:
Какие акции покупают, когда наступает фаза спада?
Чтобы посмотреть акции, которые могут быть интересны в фазе спада, необходимо спуститься в нижнюю часть страницы раздела «Экономические циклы» к соответствующему подразделу «Спад».
Выводы:
- Экономический цикл – это неизбежное явление, которое состоит из периодов роста и спада. Для определения того, на каком этапе цикла находится экономика, кроме ВВП, используются различные показатели и экономические индикаторы/модели.
- Различные фазы экономического цикла – рост, пик, спад и рецессия – имеют свои уникальные характеристики и последствия. В период роста наблюдается повышенная экономическая активность и уверенность потребителей. Напротив, фаза спада, характеризующаяся снижением ВВП и ростом безработицы, требует осторожности и стратегической корректировки инвестиций и расходов.
- Защитные сектора, такие как коммунальные услуги и здравоохранение, более устойчивы во время экономических спадов и мотивируют к стратегиям «защитного инвестирования». Однако важно помнить, что не все компании этих секторов защищены от экономических потрясений. Их способность преодолевать рецессии зависит и от таких факторов, как баланс и уровень долга.
- Сложность и непредсказуемость экономических циклов означает, что ни один из них не является идентичным. Такие факторы, как появление новых технологий или изменение денежно-кредитной политики, могут кардинально изменить поведение отраслей в период экономического спада. Например, в 2023 году рост генеративных технологий ИИ может сделать технологические компании более устойчивыми, что бросит вызов традиционной инвестиционной мудрости.
- Наконец, предсказание точных сроков, продолжительности и интенсивности каждой фазы экономического цикла – это, в лучшем случае, неточная наука. Изменчивость этих циклов допускает множество интерпретаций и требует подхода, учитывающего множество нюансов.