Российский фондовый рынок дает множество возможностей для инвестиций, и одна из них — участие в первичном размещении облигаций. Если вы только начинаете свой путь в финансах и инвестициях, давайте разберемся, что это такое, как работает и стоит ли в этом участвовать.
Что такое первичное размещение облигаций?
Первичное размещение — это процесс, когда компания или государство впервые выпускает долговые ценные бумаги (облигации) и продает их инвесторам. Деньги, полученные от размещения, эмитент (тот, кто выпускает облигации) использует для финансирования своих целей: развития бизнеса, погашения старых долгов или реализации новых проектов.
Важно не путать с IPO акций: при покупке облигаций вы не становитесь совладельцем компании, а выступаете в роли кредитора.
Кто такие эмитенты и зачем они выпускают облигации?
Эмитенты — это организации, которые привлекают деньги через выпуск облигаций. В России это могут быть:
- крупные компании (например, Сбербанк, Газпром, РЖД);
- государство (через ОФЗ — облигации федерального займа);
- регионы (субфедеральные облигации. Например, облигации Новосибирской Области);
Как проходит первичное размещение?
На первом этапе компания определяет параметры выпуска:
- срок обращения
- номинал (обычно 1000 руб. для российских облигаций)
- купонный доход (процентные выплаты)
- объем размещения.
Далее эмитент подает документы (проспект эмиссии облигаций) в Центральный банк РФ для одобрения.
После регистрации облигации включаются в биржевой список (листинг). Одновременно с этим надежность облигаций оценивают рейтинговые агентства, например, АКРА, Эксперт РА и НКР. Кредитный рейтинг варьируется от самого высокого – “ААА”, до самого низкого – “D”. Нас, как инвесторов, интересуют облигации с кредитным рейтингом от “А” и выше, то есть облигации надежных компаний.
Последним этапом при размещении облигаций является сбор заявок через книгу заявок. Книга заявок — список запросов от инвесторов на покупку облигаций в ходе размещения. Чем выше спрос, тем ниже может быть итоговый купон (или выше цена).
Инвесторы подают заявки на покупку облигаций через брокеров. На этом этапе определяется спрос: чем он выше, тем выгоднее условия для эмитента. Эмитент устанавливает окончательную цену (или купонную ставку) и распределяет облигации между участниками. Не все заявки могут быть удовлетворены — это зависит от спроса и правил аллокации. Аллокация — процесс распределения ценных бумаг между инвесторами. Например, при высоком спросе заявки могут удовлетворяться частично (например, 50% от запрошенного объема).
После размещения облигации начинают торговаться на вторичном рынке, где их можно купить или продать в любое время, когда открыта Московская биржа.
Зачем участвовать в первичном размещении?
- Доходность: цена облигации на этапе размещения часто ниже, чем на вторичном рынке. А значит доходность к погашению выше.
- Быстрый заработок: после начала торгов облигации могут вырасти в цене на несколько процентов, что даст возможность быстро заработать.
- Диверсификация: новые выпуски добавляют в портфель инструменты из разных секторов экономики и другими условиями.
Пример: в 2025 году компания РЖД разместила облигации RU000A10AZ60 с купоном 17,9% годовых на 5 лет, доходность к погашению составила 20%. На вторичном рынке аналогичные бумаги торговались с доходностью 18%, что сделало первичное размещение выгодным для участников. После начала торгов облигации подорожали на 2,5% за день, а за месяц выросли на 5%.
Риски участия в первичном размещении
- Кредитный риск: эмитент может не выплатить долг. Обязательно анализируйте кредитный рейтинг компании
- Облигации могут подешеветь после начала торгов, если компания предложила невыгодные условия для инвесторов
- Обычно заявки принимаются один день с 11:00 до 15:00 по московскому времени, поэтому можно не успеть подать заявку и пропустить размещение
Участие в первичном размещении облигаций гораздо менее рискованное, чем в IPO акций, потому что волатильность облигаций ниже, а надежность и спрос инвесторов выше. Облигации часто покупают крупные инвесторы и банки, чтобы размещать свои миллиарды и получать прогнозируемую доходность.
Где найти первичные размещения?
Нам понадобится сайт profinansy.ru. Заходим на него и в верхней части экрана нажимаем “Инвестиции”
Мы попали в раздел с обзором рынков. Смотрим на середину экрана и нажимаем “Россия” на блоке “Облигации”
Мы попали в раздел Облигации России. Тут находится вся информация об облигациях, которые торгуются на Московской бирже. Листаем ниже до раздела “Ближайшие размещения облигаций”
И тут мы попадаем в календарь ближайших размещений облигаций. А если вас интересует больше первичных размещений, нажимаем “Посмотреть еще”, там их очень много!
Важный момент: брокеры могут не предоставлять возможность участвовать в первичных размещениях облигаций у некоторых компаний. Будьте внимательны и старайтесь открывать счета хотя бы у двух брокеров, чтобы не пропустить интересное размещение!
Выводы:
- Первичное размещение — это выпуск облигаций компании или государства.
- Участие в первичном размещении облигаций — это шанс получить повышенную доходность и не переплачивать за хорошую облигацию на вторичном рынке.
- При участии в первичном размещении важно анализировать эмитента, условия выпуска и учитывать рыночные риски.
- Брокеры зачастую пропускают первичные размещения, поэтому стоит отслеживать их на сайте profinansy.ru.