Если вы следили за Boeing в течение последних пяти лет, вы знаете историю. Земляные самолеты, скандалы в производстве, обвинения в обороне и многое другое. Компания также пережила пандемию, которая сократила спрос на авиаперевозки, забастовку, которая замедлила производство, и акции, которые существенно не изменились, в то время как S&P 500 почти удвоился.
Но если вы на мгновение взглянете на 109-летнюю авиакомпанию, что-то меняется. И это отражается в цифрах.
22 апреля 2026 года Boeing сообщила о результатах 1 квартала, которые превзошли ожидания, с выручкой в $22,2 миллиарда и убытком в размере $0,20 на акцию, значительно лучше прогноза Уолл-стрит. Акции также выросли на 35,84% за последний год, превысив рост S&P 500 на 32,23% за тот же период, согласно Yahoo Finance.
UBS наблюдала за всем этим и не дрогнула. Банк подтвердил свою рекомендацию к покупке и целевую цену в $285 на акции Boeing (BA). UBS указала на историю восстановления, которая, по ее словам, приобретает стабильность с каждым прошедшим кварталом.
"Мы продолжаем укреплять наш импульс с сильным стартом года и растущим рекордным заказным портфелем в нашем бизнесе", - сказал президент и генеральный директор Boeing Келли Ортберг. "С продолжающимся акцентом на безопасность и качество мы предоставляем высококачественные коммерческие и оборонные продукты и услуги, увеличивая производство для выполнения наших обязательств перед клиентами".
Сейчас вопрос, над которым сидят инвесторы, - это, действительно ли восстановление Boeing реально и достаточно устойчиво, чтобы оправдать покупку акций сейчас. Речь идет не только о том, восстанавливается ли Boeing, потому что, очевидно, это так.
Почему UBS придерживается своей рекомендации к покупке акций Boeing
Убежденность UBS в Boeing (BA) не коренится в ближнесрочной истории прибыли. Она основана на заказном портфеле и цели по свободному денежному потоку, которая остается на четыре года впереди.
Рейтинг покупки банка опирается на два столпа, по их замечанию. Во-первых, в том, что UBS описывает как "идиосинкратическую историю", восстановление Boeing обусловлено улучшениями в исполнении компании, которые в значительной степени независимы от макроусловий. Во-вторых, у нее есть цель в $20 миллиардов свободного денежного потока к 2030 году, которую UBS считает, что рынок пока не учитывает на текущих уровнях, как утверждает Investing.com.
Связано: Цена акций Boeing сбрасывается после отчетности
Общий заказной портфель компании Boeing вырос до рекордных $695 миллиардов в первом квартале 2026 года, включая более 6 100 коммерческих самолетов на сумму $576 миллиардов, подтвердило заявление о прибыли Boeing. Заказной портфель в области обороны, космоса и безопасности достиг рекордных $86 миллиардов, при этом 27% заказов поступили от клиентов за пределами Соединенных Штатов. Это практически 10 лет работы уже законтрактовано.
Эта видимость перспектив, по мнению UBS, делает Boeing необычайно привлекательным в неопределенной макроэкономической среде.
Заметка банка содержит характерно точное наблюдение, которое, возможно, вам также понравится. За каждые два шага вперед Boeing делает, шаг назад становится меньше. Этот шаблон, по мнению UBS, и есть то, что постепенно восстанавливает доверие институций и в конечном итоге позволит инвесторам перестать учитывать долгосрочный потенциал в убыток и начать учитывать его в цене.
Основные моменты производительности Boeing:
С начала года: BA выросла на 7,84%, в то время как S&P 500 выросла на 3,84%
За один год: BA увеличилась на 35,84%, в то время как S&P 500 прибавила 32,23%
За три года: Прирост BA составил 14,14%, в то время как S&P 500 +71,97%
За пять лет: BA снижение на 1,77%, в то время как S&P 500 прирост на 70,05%
Источник: Yahoo Finance
Трех- и пятилетние цифры говорят о том, сколько еще должен восстановить Boeing. И сколько потенциала остается, если исполнение сохранится. Согласно отчету о прибыли Boeing за 22 апреля, результаты были впечатляющими для компании на пути к восстановлению.
Результаты Boeing за I квартал 2026 года включают:
Выручку в размере $22,2 миллиарда, в основном отражающую 143 коммерческих поставки
Убыток на акцию по GAAP составил $0,11, по ядру $0,20
Операционный денежный поток отрицательный на $0,2 миллиарда
Выручку от коммерческих самолетов в размере $9,2 миллиарда и операционную маржу отрицательную на 6,1%
Выручку от обороны, космоса и безопасности в размере $7,6 миллиарда и операционную маржу 3,1%
Операционные маржи Global Services составили 18,1% после отчуждения Digital Aviation Solutions
Источник: Отчет о результатах Boeing за I квартал 2026 года
На коммерческой стороне программа 737 продолжает производство на уровне 42 самолета в месяц, с планами достигнуть 47 в месяц к лету 2026 года, согласно Seeking Alpha.
Сертификация вариантов 737-7 и 737-10 ожидается в 2026 году, с первыми поставками в 2027 году, по данным Boeing.
Связано: Boeing заключает еще одну крупную военную сделку
Программа 787 стабилизировала производство на уровне восемь в месяц и получила сертификацию от FAA на 787-9 и 787-10 для увеличения максимальной взлетной массы. Программа 777X перешла в фазу сертификационных полетов Типовой инспекции 4а.
Boeing заключила 140 чистых коммерческих заказов в квартал, включая 30 самолетов 787-10 для Delta Air Lines, 25 737-10 и 25 737-8 для Aviation Capital Group и 20 737-8 для Air India.
UBS говорит, что война в Иране ничего не меняет для Boeing
Как упоминалось в моем предыдущем анализе по Boeing, перед отчетностью, заказной портфель Boeing на $695 миллиардов действует как буфер против макро неопределенности. UBS говорит, что даже война в Иране это не изменило. BA не испытала никаких нарушений из-за напряженности на Ближнем Востоке или роста цен на нефть, несмотря на их влияние на авиакомпании.
Спрос на самолеты остается сильным, с клиентами, готовыми ускорить поставки, если другие откладывают, делая заказной портфель не только большим, но и гибким. С переполненными слотами поставки, у Boeing теперь есть ценообразование и переговорное положение, которого ей не хватало два года назад.
Еще Wall Street
JPMorgan пересматривает целевую цену S&P 500 на оставшуюся часть 2026 года
Vanguard вызывает S&P 500 как стратегию на все случаи жизни
Goldman Sachs пересматривает прогноз по акциям Broadcom
Это поддерживает макроустойчивую тезу UBS. Заказной портфель, покрывающий почти десятилетие производства, дает Boeing необычайную видимость доходов для промышленной фирмы. BA нацеливается на $1-3 миллиарда свободного денежного потока на 2026 год, находясь все еще в режиме восстановления, в то время как цель в $20 миллиардов к 2030 году остается долгосрочной целью, согласно Seeking Alpha.
Аналитики в целом конструктивны. Целевая цена UBS в $285 находится в диапазоне, который отражает растущее институциональное доверие, даже если пятилетний доход Boeing в -1,77% уступает 70% приросту S&P 500.
Связано: Бум заказного портфеля Boeing ставит на испытание денежный поток
Этот материал был опубликован TheStreet 24 апреля 2026 года, где он впервые появился в разделе Инвестиции. Добавьте TheStreet в качестве предпочтительного источника, нажав здесь.
