Если вы следили за Boeing за последние пять лет, вы знаете эту историю. Земляные самолеты, скандалы на производстве, обвинения в обороне и многое другое. Компания также пережила пандемию, которая уничтожила спрос на авиаперевозки, забастовку, которая замедлила производство, и акции, которые практически не изменились, в то время как S&P 500 почти удвоился.
Но если вы на мгновение посмотрите на старейшую авиакомпанию в возрасте 109 лет, что-то меняется. И это проявляется в цифрах.
22 апреля 2026 года Boeing представил отчетность за первый квартал, превзойдя ожидания, с выручкой в $22,2 миллиарда и убытком в $0,20 на акцию, что значительно лучше прогноза Уолл-стрит. Акции также поднялись на 35,84% за последний год, опередив рост S&P 500 на 32,23% за тот же период, согласно Yahoo Finance.
UBS все это наблюдала и не дрогнула. Банк подтвердил свою рекомендацию к покупке и целевую цену $285 на акции Boeing (BA). UBS указала на историю восстановления, которая, по ее словам, становится все более прочной с каждым прошедшим кварталом.
"Мы продолжаем нашу динамику с сильным стартом года и увеличиваем рекордный запас заказов во всех наших бизнесах", - сказал президент и генеральный директор Boeing Келли Ортберг. "С продолжающимся фокусом на безопасность и качество мы поставляем качественные коммерческие и оборонные продукты и услуги, увеличивая производство для выполнения наших обязательств перед клиентами".
Теперь вопрос, с которым сталкиваются инвесторы, - действительно ли восстановление Boeing достаточно реально и стабильно, чтобы оправдать покупку акций сейчас. Он даже не в том, восстанавливается ли Boeing, потому что явно, это так.
Почему UBS придерживается своей рекомендации к покупке акций Boeing
Убежденность UBS по Boeing (BA) не связана с историей краткосрочных доходов. Она основана на запасах и цели по свободному денежному потоку, которая остается на четыре года вперед.
Рейтинг покупки банка опирается на два столпа, согласно его заметке. Во-первых, в чем UBS описывает как "идиосинкратическую историю", восстановление Boeing обусловлено улучшениями в компании, которые в значительной степени не зависят от макроусловий. Во-вторых, у него есть цель в $20 млрд по свободному денежному потоку к 2030 году, которую UBS считает, что рынок еще не учитывает на текущих уровнях, как утверждал Investing.com.
Связано: Пересмотр цены акций Boeing после отчетности
Общий запас заказов Boeing вырос до рекордных $695 млрд в первом квартале 2026 года, включая более 6 100 коммерческих самолетов на сумму $576 млрд, подтвердило заявление о прибыли Boeing. Заказы на оборону, космос и безопасность достигли рекордных $86 млрд, причем 27% заказов поступили от клиентов из других стран. Это практически 10 лет работы, уже законтрактованной.
Эта видимость перспектив, по мнению UBS, делает Boeing необычайно привлекательным в неопределенной макросреде.
Заметка банка содержала характерное точное наблюдение, которое вы могли бы одобрить. За каждые два шага, которые делает Boeing вперед, шаг назад становится меньше. Этот паттерн, говорит UBS, именно то, что постепенно восстанавливает доверие институций и в конечном итоге позволит инвесторам прекратить дисконтирование долгосрочного потенциала и начать его ценообразование.
Особенности производительности Boeing:
С начала года: BA выросла на 7,84%, в то время как S&P 500 снизился на 3,84%
За год: BA выросла на 35,84%, в то время как S&P 500 прибавил 32,23%
За три года: Прирост BA составил 14,14%, в то время как S&P 500 прибавил +71,97%
За пять лет: BA упала на 1,77%, в то время как S&P 500 прибавил 70,05%
Источник: Yahoo Finance
Трех- и пятилетние цифры рассказывают о том, сколько еще должен восстановить Boeing. И сколько потенциала остается, если исполнение будет хорошим. Согласно отчету о прибыли Boeing за 22 апреля, результаты были впечатляющими для восстанавливающейся компании.
Результаты Boeing за I квартал 2026 года включали:
Выручку в $22,2 млрд, в основном отражающую 143 коммерческих поставки
Убыток на акцию по GAAP составил $0,11, убыток на акцию по ядру - $0,20
Операционный денежный поток отрицательный на $0,2 млрд
Выручка на коммерческих самолетах составила $9,2 млрд, а операционная маржа - отрицательные 6,1%
Выручка от обороны, космоса и безопасности составила $7,6 млрд, а операционная маржа - 3,1%
Операционная маржа Global Services составила 18,1% после отчуждения Digital Aviation Solutions
Источник: Первый квартал 2026 года Boeing
На коммерческой стороне программа 737 продолжает производство на уровне 42 самолетов в месяц, с планами достичь 47 в месяц к лету 2026 года, согласно Seeking Alpha.
Сертификация вариантов 737-7 и 737-10 ожидается в 2026 году, с первыми поставками в 2027 году, по информации Boeing.
Связано: Boeing заключает еще одну крупную военную сделку
Программа 787 стабилизировала производство на уровне восемь в месяц и получила сертификацию FAA на 787-9 и 787-10 для увеличения максимального веса взлета. Программа 777X перешла в фазу 4a Типового инспекционного удостоверения сертификационных испытаний.
Boeing заключила 140 чистых коммерческих заказов в квартал, включая 30 самолетов 787-10 для Delta Air Lines, 25 737-10 и 25 737-8 для Aviation Capital Group и 20 737-8 для Air India.
UBS говорит, что война в Иране ничего не меняет для Boeing
Как уже упоминалось в моем предыдущем анализе по Boeing, перед отчетом о прибыли, $695 млрд заказов Boeing действуют как амортизатор против макро-неопределенности. UBS говорит, даже война в Иране не изменила этого. BA не испытала никаких нарушений из-за напряженности на Ближнем Востоке или высоких цен на нефть, несмотря на их влияние на авиакомпании.
Спрос на самолеты остается сильным, с клиентами, готовыми ускорить поставки, если другие откладывают, делая запас не только большим, но и гибким. С переполнением слотов поставки Boeing теперь обладает ценообразовательной и переговорной силой, которой не хватало два года назад.
Больше Wall Street
JPMorgan пересматривает прогноз цены S&P 500 на оставшуюся часть 2026 года
Vanguard вызывает S&P 500 как стратегию "все в одном"
Goldman Sachs пересматривает прогноз по акциям Broadcom
Это поддерживает макроустойчивость тезиса UBS. Запас, покрывающий почти десятилетие производства, дает Boeing необычную видимость доходов для промышленной фирмы. BA нацеливает $1-3 млрд свободного денежного потока на 2026 год, находясь все еще в режиме восстановления, в то время как цель в $20 млрд к 2030 году остается долгосрочной целью, согласно Seeking Alpha.
Аналитики в целом конструктивны. Цель UBS в $285 находится в диапазоне, отражающем растущее институциональное доверие, даже в то время как пятилетний показатель доходности Boeing в -1,77% уступает росту S&P 500 на 70%.
Связано: Бум заказов Boeing ставит на испытание денежный поток
Эта история была изначально опубликована TheStreet 24 апреля 2026 года, где она впервые появилась в разделе Инвестиции. Добавьте TheStreet в качестве предпочтительного источника, нажав здесь.
