Акции Microsoft (NASDAQ: MSFT) недавно поднялись, выросли примерно на 14% за последние 30 дней на момент написания. Этот рост произошел перед отчетом о прибылях третьего квартала финансового года компании, запланированным после закрытия рынка в среду, 29 апреля.
Такое движение показывает, что инвесторы оптимистично настроены к акциям перед отчетом о прибылях в среду. Но правильно ли они судят?
Сможет ли искусственный интеллект создать первого триллионера в мире? Наша команда только что опубликовала отчет о малоизвестной компании, названной "Незаменимый монополист", предоставляющей критическую технологию, необходимую как Nvidia, так и Intel. |
Хотя предугадать, как поведет себя акция после отчета о прибылях, практически невозможно, мы можем хотя бы оценить привлекательность акций на долгосрочный период перед отчетом: достаточно ли сильна последняя бизнес-динамика Microsoft, чтобы поддержать оценку, которую сегодня платят инвесторы?
Рост остается стабильным
Финансовый результат Microsoft за второй квартал 2026 года (закончившийся 31 декабря 2025 года) определенно дал инвесторам поводы оставаться оптимистично настроенными относительно потенциала технологической компании. Выручка в периоде выросла на 17% год к году до $81,3 миллиарда, операционная прибыль увеличилась на 21% до $38,3 миллиарда. А при переходе к чистой прибыли, скорректированная прибыль на акцию Microsoft выросла на внушительные 24% год к году.
Более того, рост компании был широким.
Выручка от сегмента продуктивности и бизнес-процессов Microsoft, включающего коммерческие и потребительские продукты и облачные услуги Microsoft 365, LinkedIn, продукты Dynamics и облачные услуги, выросла на 16% год к году до $34,1 миллиарда. Выручка в сегменте интеллектуального облака, включающего бизнес облачных вычислений Azure, выросла на 29% до $32,9 миллиарда. В пределах этого сегмента выручка Microsoft от "Azure и других облачных услуг" выросла на 39%.
Была одна слабая сторона: выручка в сегменте "более персональных вычислений" компании, включающем Windows, устройства, игры, поиск и рекламу новостей, упала на 3% до $14,3 миллиарда. Это не идеально, но это не является ключевой частью инвестиционного тезиса Microsoft сегодня, поэтому можно не обращать на это внимания.
Главная история все еще облако и искусственный интеллект.
Не только выручка Microsoft от Azure и других облачных услуг резко выросла, но и портфель компании для своего облачного бизнеса крайне впечатляет.
Коммерческие остаточные обязательства Microsoft (RPO), или заключенные коммерческие доходы, которые еще не признаны, выросли на 110% год к году до $625 миллиардов, и примерно 25% этой суммы должно быть признано как доход за следующие 12 месяцев.
Показывая, как компания находит отклик у клиентов, ищущих вычисления с возможностями искусственного интеллекта, OpenAI счетчик примерно 45% от общей суммы.
Этот запас является признаком сильного спроса и причиной осторожности. Хотя это подчеркивает огромный контрактный спрос компании, это также отражает концентрационные риски и необходимость Microsoft продолжать строить достаточно мощности для прибыльного обслуживания этого спроса.
Проблемы и риски
Одной из проблем для Microsoft является то, что ее новые инициативы в области роста, особенно связанные с облачными вычислениями, требуют капиталовложений. Свободный денежный поток Microsoft все еще был положительным и составил $5,9 миллиарда во втором финансовом квартале, но снизился последовательно из-за роста капиталовложений. Руководство также прогнозирует, что процент валовой маржи Microsoft Cloud составит примерно 65% в третьем финансовом квартале, что ниже год к году из-за продолжающихся инвестиций в искусственный интеллект.
К тому же, конкуренция повсюду.
В области облачных вычислений Amazon (NASDAQ: AMZN) Amazon Web Services (AWS) остается крупным конкурентом в области облачных вычислений. Выручка AWS выросла на 24% год к году в четвертом квартале Amazon (значительное ускорение по сравнению с ростом за третий квартал в этом сегменте), и генеральный директор Amazon Энди Джасси заявил, что компания планирует инвестировать примерно $200 миллиардов в капитальные затраты в этом году. Amazon также наращивает свой бизнес по производству собственных микросхем, конкурируя с Microsoft.
Также есть Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL). Выручка Google Cloud выросла на 48% год к году в четвертом квартале Alphabet, и Alphabet заявила, что планирует потратить от $175 миллиардов до $185 миллиардов на капитальные затраты в этом году. Alphabet также продвигает свои модели искусственного интеллекта Gemini в поиске, облаке и инструментах продуктивности, а также амбициозную программу производства собственных микросхем.
Короче говоря, Microsoft сталкивается с финансированными конкурентами в нескольких важных областях одновременно: модели искусственного интеллекта, облачные вычисления, чипы и программное обеспечение для повышения продуктивности. Конечно, Google Workspace (продуктовый набор компании, включая Google Docs, Google Sheets и другие) от Alphabet может не иметь такого же присутствия в предприятии, как у Microsoft, но у Alphabet есть дистрибуция, капитал и талант в области искусственного интеллекта, чтобы оставаться достоверной долгосрочной угрозой, которая может только усилиться со временем.
Станет ли акция Microsoft покупкой?
Акции этой технологической компании в настоящее время имеют коэффициент цены к прибыли около 27. Для компании с ростом выручки на уровне средних значений и операционной прибыли со скоростью выше, эта оценка на первый взгляд не выглядит дорогой.
Но и не дешевой.
Все еще должно многое сложиться удачно. Microsoft должен превратить свой огромный запас в доход, поддерживать высокую скорость роста Azure, поглощать растущий износ от инфраструктуры искусственного интеллекта и защищать Microsoft 365 от изменяющегося программного пейзажа. И никто не знает точно, как будет развиваться программная экономика по мере того, как агенты искусственного интеллекта становятся более способными.
В конечном итоге, я думаю, что интенсивная конкуренция Microsoft и большие затраты на поддержку инициатив роста делают акцию более рискованной, чем она выглядит на первый взгляд -- особенно в период перехода в непредсказуемую новую эру искусственного интеллекта.
Должны ли вы покупать акции Microsoft сейчас?
Прежде чем покупать акции Microsoft, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что определила, что, по их мнению, 10 лучших акций, которые инвесторам стоит купить сейчас, и Microsoft не входит в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $498,522!* Или когда Nvidia попал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,276,807!*
Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisors составляет 983%, что превосходит рынок на 200% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor на момент 25 апреля 2026 года.
Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции в Alphabet, Amazon и Microsoft. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Почему я остаюсь в стороне перед отчетом о прибылях Microsoft было опубликовано изначально The Motley Fool
