Акции Microsoft (NASDAQ: MSFT) недавно выросли, поднявшись примерно на 14% за последние 30 дней на момент написания данной статьи. Этот рост произошел перед отчетом о прибылях за третий квартал финансового года, который запланирован на после закрытия рынка в среду, 29 апреля.
Такое движение подразумевает оптимизм инвесторов по отношению к акциям перед отчетом о прибылях в среду. Но правильны ли они?
Сможет ли искусственный интеллект создать первого триллионера в мире? Наша команда только что опубликовала отчет о малоизвестной компании, названной \"Неотъемлемым Монополистом\", предоставляющей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. |
Хотя предсказать, как поведет себя акция после отчета о прибылях, практически невозможно, мы все же можем хотя бы оценить привлекательность акции в долгосрочной перспективе перед отчетом: достаточно ли сильна недавняя бизнес-динамика Microsoft, чтобы поддержать текущую оценку, которую платят инвесторы?
Рост остается сильным
Финансовый квартал 2026 года Microsoft (завершившийся 31 декабря 2025 года) определенно дал инвесторам основания оставаться оптимистичными относительно потенциала технологической компании. Выручка за период выросла на 17% по сравнению с предыдущим годом и составила 81,3 миллиарда долларов, а операционная прибыль увеличилась на 21% до 38,3 миллиарда долларов. И перейдя к чистой прибыли, скорректированный доход на акцию Microsoft (не- GAAP) вырос на впечатляющие 24% по сравнению с предыдущим годом.
Более того, рост компании был широко базированным.
Выручка от сегмента продуктивности и деловых процессов Microsoft, который включает в себя Microsoft 365 коммерческие и потребительские продукты и облачные услуги, LinkedIn, а также продукты и облачные услуги Dynamics, выросла на 16% по сравнению с предыдущим годом и составила 34,1 миллиарда долларов. Выручка в области интеллектуальных облаков, включающая в себя облачный вычислительный бизнес Azure, выросла на 29% и составила 32,9 миллиарда долларов. В рамках этого сегмента выручка от Azure и других облачных услуг Microsoft выросла на 39%.
Была выявлена одна слабая сторона: выручка в сегменте \"более персональные вычисления\", в который входят Windows, устройства, игры, поиск и реклама новостей, снизилась на 3% до 14,3 миллиарда долларов. Это не идеально, но это не является центральной точкой инвестиционного тезиса Microsoft сегодня, так что это легко отмести в сторону.
Большая история все еще связана с облаком и искусственным интеллектом.
Не только выручка от Azure и других облачных услуг Microsoft увеличилось, но и портфель компании для ее облачного бизнеса чрезвычайно впечатляет.
Коммерческие остаточные обязательства Microsoft (RPO), или заключенные коммерческие доходы, которые еще не были признаны, выросли на 110% по сравнению с предыдущим годом и составили 625 миллиардов долларов, и примерно 25% этой суммы ожидается быть признано как доход в течение следующих 12 месяцев.
Показывая, насколько компания находит отклик у клиентов, ищущих вычисления, способные к искусственному интеллекту, OpenAI составляет около 45% от общей суммы.
Этот запас является как признаком сильного спроса, так и причиной осторожности. В то время как он подчеркивает огромный контрактный спрос компании, он также захватывает риск концентрации и необходимость Microsoft продолжать строить достаточно мощности для обслуживания этого спроса с прибыльностью.
Проблемы и риски
Одной из проблем для Microsoft является то, что ее новые инициативы роста, в частности связанные с облачными вычислениями, требуют капиталовложений. Свободный денежный поток Microsoft все еще был положительным на уровне 5,9 миллиарда долларов во втором финансовом квартале, но снизился последовательно по мере увеличения капитальных затрат. Руководство также прогнозирует, что вторичная маржа прибыли Microsoft Cloud составит примерно 65% в третьем финансовом квартале, что является ниже по сравнению с предыдущим годом из-за продолжающихся инвестиций в искусственный интеллект.
Кроме того, конкуренция повсюду.
В облачных вычислениях Amazon\'s (NASDAQ: AMZN) Amazon Web Services (AWS) остается крупным конкурентом в области облачных вычислений. Выручка AWS выросла на 24% по сравнению с предыдущим годом в четвертом квартале Amazon, и генеральный директор Amazon Энди Джасси сказал, что компания планирует инвестировать примерно 200 миллиардов долларов в капитальные затраты в этом году. Amazon также усиливает свой бизнес по производству собственных чипов, конкурируя с Microsoft.
Кроме того, есть Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL). Выручка Google Cloud выросла на 48% по сравнению с предыдущим годом в четвертом квартале Alphabet, и Alphabet сообщила, что ожидает затраты на капитальные вложения в размере от 175 миллиардов до 185 миллиардов долларов в этом году. Alphabet также продвигает свои модели Gemini AI поиска, облачных и продуктивных инструментов, а также амбициозную программу по созданию собственных чипов.
Короче говоря, Microsoft сталкивается с хорошо финансируемыми конкурентами в нескольких важных областях сразу: модели искусственного интеллекта, облачные вычисления, чипы и программное обеспечение для продуктивности. Конечно, рабочее пространство Google Workspace (корпоративный пакет продуктов компании, включая Google Документы, Google Таблицы и другие) может не иметь такого же присутствия на рынке, как у Microsoft, но у Alphabet есть дистрибуция, наличные средства и талант в области искусственного интеллекта, чтобы оставаться достоверной долгосрочной угрозой, которая с течением времени может только усиливаться.
Являются ли акции Microsoft покупкой?
Акции данного программного гиганта в настоящее время имеют коэффициент цены к прибыли примерно 27. Для компании, у которой рост выручки находится на уровне средней и операционная прибыль растет быстрее, такая оценка с первого взгляда не выглядит дорогой.
Но и не дешевой.
Все еще многое должно пойти правильно. Microsoft должен преобразовать свой огромный бэклог в доход, продолжать расти Azure с высоким темпом, поглощать растущую амортизацию от инфраструктуры искусственного интеллекта и защищать Microsoft 365 от изменяющегося программного пейзажа. И никто не знает точно, как будет эволюционировать программная экономика с усилением способностей искусственного интеллекта.
В конечном итоге, я считаю, что интенсивная конкуренция Microsoft и большие затраты на поддержку ее инициатив роста делают акцию более рискованной, чем она кажется на первый взгляд - особенно по мере прохождения переходного периода в непредсказуемую новую эру искусственного интеллекта.
СтОит ли покупать акции Microsoft прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Microsoft, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила, что, по их мнению, являются10 лучших акций для инвесторов к покупке сейчас, и Microsoft не входит в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в следующие годы.
Подумайте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашего рекомендации, у вас было бы 498 522 доллара!* Или когда Nvidia попал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашего рекомендации, у вас было бы 1 276 807 долларов!*
Теперь стоит отметить, что Мотли Фулл Сток Адвайзер общий средний доход составляет 983% что превосходит рынок в 200% по сравнению с S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
См. 10 акций
*Доходность от Stock Advisor на 25 апреля 2026 года.
Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в ни одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует Alphabet, Amazon и Microsoft. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Почему я остаюсь в стороне перед отчетом о прибылях Microsoft была изначально опубликована The Motley Fool
