Дело о доходах Tesla: полная картина или следует быть скептическими по отношению к инвесторам?

Когда Tesla (NASDAQ: TSLA) представила отчет о доходах за первый квартал 2026 года 22 апреля, он был встречен смешанными реакциями.

С одной стороны, финансовые показатели Tesla соответствовали ожиданиям и превзошли прогнозы аналитиков. Выручка, прибыль на акцию (EPS) и свободный денежный поток оказались выше ожиданий. С другой стороны, не все то золото, что блестит. Причины, лежащие в основе впечатляющих цифр, могут снизить оптимизм или энтузиазм инвесторов.

Давайте более детально рассмотрим финансовые показатели Tesla за первый квартал.

На что вы сравниваете выручку, имеет значение

Для того чтобы понять, почему выручка за первый квартал у Tesla может вводить в заблуждение, представьте себя бегуном, который бежит 10-минутные мили, но однажды травмировался и мог бежать только 20-минутные мили. Если вы восстановились немного и теперь можете бежать 15-минутные мили, да, вы быстрее, чем раньше. Однако вы по-прежнему медленнее, чем были. Поэтому ваша точка сравнения имеет значение.

Это больше или меньше история о выручке Tesla. Во время первого квартала 2025 года Tesla модернизировала некоторые заводы для запуска производства линейки Model Y. Это замедлило производство и привело к снижению выручки за квартал на 9% по сравнению с предыдущим годом до $19,3 миллиарда. Это было более чем на $6 миллиардов меньше, чем за предыдущий квартал.

Таким образом, несмотря на то, что выручка Tesla в размере $22,4 миллиарда за первый квартал 2026 года увеличилась на 16% по сравнению с предыдущим годом, стоит помнить, что ее сравнивают с выручкой в плохом квартале. Она была примерно на $2,7 миллиарда меньше, чем за предыдущий квартал, и Tesla не достигла цели по поставкам автомобилей.

Прибыль увеличилась за счет одноразовых событий

Валовая прибыль Tesla увеличилась на 50% по сравнению с предыдущим годом, а не-GAAP (скорректированная) прибыль на акцию составила $0,41 (превзошла ожидания аналитиков в $0,36).

Большая часть увеличенной прибыли произошла из того, что Tesla назвала "увеличение одноразовых выгод в автомобильной сфере, связанных с гарантией и тарифами". Около $250 миллионов пришли от возврата тарифов, уплаченных в предыдущих кварталах, и около $230 миллионов - от списания гарантий (Tesla сократила резервы на ремонт).

Эти приблизительно $480 миллионов одноразовых облегчений в значительной степени обусловили увеличение операционной прибыли Tesla на 136% по сравнению с предыдущим годом.

Свободный денежный поток получил учетное улучшение

Свободный денежный поток Tesla в размере $1,4 миллиарда мог стать самым большим сюрпризом, поскольку многие ожидали убытков в квартале. Однако одно изменение в управлении учетом сыграло в этом большую роль.

Обычно Tesla оплачивает своих поставщиков через 61 день, но в первом квартале 2026 года срок платежа был увеличен до 71 дня. Это позволило Tesla отложить платежи и сохранить больше денег на данный момент. Это похоже на то, что у вас продление срока оплаты кредитной карты: да, сейчас у вас больше денег на счету, и это выглядит хорошо, но в конечном итоге вам придется заплатить.

Tesla говорит, что ожидает отрицательного денежного потока на оставшуюся часть года, особенно по мере увеличения расходов, на сумму $25 миллиардов на капитальные затраты.

Следует ли инвесторам быть скептическими?

Автомобильный бизнес Tesla испытывает затруднения; в этом нет сомнений. Однако ясно, что компания не заинтересована в том, чтобы быть традиционным производителем автомобилей. Долгосрочные цели - это их сеть роботакси, робототехника и искусственный интеллект. Продажи автомобилей составляют более 72% от общего дохода, поэтому она не может полностью уменьшить приоритеты своего основного бизнеса, но проходит через переходный период.

Если вы являетесь текущим и долгосрочным инвестором и верите в видение Tesla, то этот квартал не должен изменить ваше мнение об этом. Страдающий автомобильный бизнес должен быть желтым флагом, но вы рассчитываете на то, что он сможет купить себе достаточно времени, чтобы реализовать свои автономные амбиции.

Если вы думаете о том, чтобы сделать свою первую инвестицию в Tesla, сейчас не самое подходящее время, по моему мнению. Бизнес с автомобилями компании находится в упадке, ей все еще предстоит многое доказать в своих бизнесах, кроме автомобилей, и она чрезвычайно дорогая.

Акции Tesla торгуются по отношению к прогнозируемым доходам за следующие 12 месяцев в 182 раза. Для сравнения, это примерно в 5,5 раз дороже, чем у второй по дороговизне акции "Великолепной семерки", Amazon (33). Это дорого для любой акции в любое время, но особенно для компании с таким количеством вопросов, как Tesla.

Мы только что опубликовали предупреждения о "удвоении" по 3 акциям узнайте, попала ли Tesla в наш список

Когда-нибудь чувствовали, что упустили возможность купить наиболее успешные акции? Тогда вам стоит это услышать.

Иногда наша экспертная команда аналитиков делает рекомендацию по удвоению акций для компаний, которые, по их мнению, собираются взлететь. Если вы беспокоитесь, что вы уже пропустили свой шанс инвестировать, сейчас лучшее время купить, пока не поздно. И цифры говорят сами за себя:

• Nvidia:если вы инвестировали $1 000, когда мы удваивали в 2009 году, у вас было бы $540 224!*

• Apple: если вы инвестировали $1 000, когда мы удваивали в 2008 году, у вас было бы $51 615!*

• Netflix: если вы инвестировали $1 000, когда мы удваивали в 2004 году, у вас было бы $498 522!*

Прямо сейчас мы публикуем предупреждения о "удвоении" для трех невероятных компаний, доступные при подключении к сервисуStock Advisor, и возможно, больше не будет такого шанса в ближайшее время.

Смотрите 3 акции

*Доходы Stock Advisor на 20 апреля 2026 года

Стефон Уолтерс не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции в Amazon и Tesla и рекомендует их. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Сообщают ли доходы Tesla полную историю или инвесторам следует быть скептическими? Опубликовано исходно The Motley Fool