(Блумберг) -- Ничто так не иллюстрирует лихорадочные настроения Уолл-стрит, как рынок фондовых деривативов, где объемы торгов бьют рекорды в преддверии истечения срока действия опционов на сумму 2,1 трлн долларов в пятницу.
Больше всего читается в Bloomberg
"Жесткий" ультиматум Маска вызывает массовый исход, оставляя Twitter под угрозой
Новый босс FTX раскрывает хаос, оставленный Банкманом-Фридом
Республиканская партия с небольшим отрывом отвоевывает Палату представителей США при смене власти в Вашингтоне
Си отворачивается от Путина и смотрит на Запад, возвращаясь на мировую арену
Элизабет Холмс говорит, что США неправы, предлагая ей выйти замуж за своего партнера, чтобы заплатить долги
Ежемесячное мероприятие, известное как OpEx, имеет репутацию разжигающего волатильность, поскольку трейдеры и дилеры массово перебалансируют свои крупные позиции. Сейчас, когда спрос как на бычьи, так и на медвежьи индексные контракты стремительно растет, а хеджирование отдельными акциями набирает популярность, операционные расходы переживают непростое время.
Дважды на этой неделе индекс S &P 500 ненадолго превышал 4000 - пороговое значение для трейдеров, которое вызвало наибольший открытый интерес среди контрактов, которые будут выпущены в пятницу. Базовый индикатор падал в течение трех из последних четырех сессий, после того как в прошлый четверг он подскочил более чем на 5% на многообещающих данных по инфляции, которые вызвали волну покрытия коротких позиций и покупок до востребования. Индекс упал на 0,3% и закрылся в четверг на отметке 3947.
Любители и профессионалы прибегают к краткосрочным контрактам, чтобы справиться с недавним всплеском рынка, который оказал огромное влияние на базовые акции. Это говорит о том, что пятничный раунд торгов опционами может подвергнуть акции дальнейшим колебаниям цен.
Не все верят в идею о том, что деривативы обладают такой силой. Но для некоторых наблюдателей за рынком не случайно, что на неделе операционных расходов акции падали в восьми из последних 10 месяцев.
“Цены на опционы и ”хвосты" резко упали и представляют хорошую возможность" добавить защитные хеджирования", - сказала стратег RBC Capital Markets Эми Ву Сильверман, сославшись на возможность того, что укоренившаяся инфляция возобновит давление на акции.
Колебания рынка, вызванные Федеральной резервной системой, побуждают инвесторов идти ва-банк на опционы, чтобы делать как бычьи, так и медвежьи ставки. Около 46 миллионов опционных контрактов переходили из рук в руки каждый день в ноябре, что является самым загруженным месяцем за всю историю наблюдений, свидетельствуют данные, собранные агентством Bloomberg. Это на 12% больше, чем в прошлом месяце.
Бум был частично обусловлен сроками погашения деривативов в течение 24 часов. Согласно оценке стратегов Goldman Sachs Group Inc., включая Роки Фишмана, на такие контракты пришлось целых 44% торговли опционами S&P 500 в прошлом месяце.
В то же время активность по хеджированию отдельных акций просто взорвалась. Соотношение пут-колл акций Cboe в среду взлетело до самого высокого уровня с 1997 года. От резкого роста доходов технологических гигантов до неопределенного курса денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы волатильность была единственной определенностью на рынке.
Тем не менее, в этом уголке Уолл-стрит никогда ничего не бывает просто, учитывая неоднозначные сигналы о позиционировании инвесторов для определения настроений. Например, судя по перекосу S&P 500 - относительной стоимости опционов "пут" по сравнению с "колл", которая колебалась вблизи многолетних минимумов, - трейдеры кажутся более оптимистичными.
И благодаря короткому сроку годности опционов, которые в настоящее время пользуются спросом, открытый интерес к контрактам S &P 500 рос гораздо более медленными темпами, увеличившись всего на 4% по сравнению со днем, предшествующим последней операции. Несмотря на то, что осталось невыполненными 20 миллионов контрактов, открытый интерес был самым высоким с марта 2020 года.
“В последнее время мы действительно наблюдали большой интерес со стороны покупателей коллов и коротких позиций”, - сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers LLC. “Можно утверждать, что это делает нас немного более подверженными понижательному движению, но настроение в целом остается обнадеживающим. Вот почему управляющие ФРС чувствуют необходимость постоянно напоминать нам о своей решимости бороться с инфляцией”.
Хотя нелегко получить четкое представление о позиционировании инвесторов в опционах, сбои создают возможности для трейдеров.
По мнению Фишмана из Goldman, ослабление волатильности процентных ставок поможет фондовому рынку оставаться сдержанным. Он рекомендует покупать опционы на индекс волатильности Cboe, или VIX, чтобы сделать ставку на потенциальное затишье в конце года. Индекс Cboe VVIX, измеряющий стоимость опционов VIX, за последнее десятилетие опустился ниже своего 20-го процентиля диапазона, что свидетельствует о привлекательной цене, по мнению Фишмана.
“Низкий перекос и объем объема указывают на снижение беспокойства о риске хвоста”, - написал он в заметке.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Авиакатастрофы со смертельным исходом подчеркивают растущую опасность незаконных чартерных рейсов
Будущее электромобилей Северной Америки зависит от черепашьего пруда в Северной Каролине
FTX все это время был пустым Черным ящиком
Увольнения в Твиттере - прекрасный пример того, как не увольнять людей
Meta сталкивается с дырой размером с яблоко в своем некогда могущественном рекламном бизнесе
©2022 Блумберг Л.П.
>