(Блумберг) -- Краткосрочная судьба фондового рынка зависит от того, что было главным благом для акций на протяжении более 70 лет: промежуточных выборов в США.
Больше всего читается в Bloomberg
Адвокат, подающий в суд на Twitter из-за увольнений, говорит, что Маск пытается подчиниться
Война Путина на Украине вступает в новую ужасающую фазу
Китай "неуклонно’ придерживается политики нулевого уровня Covid, разрушая надежды
Wells Fargo сталкивается с требованием США о рекордном штрафе, превышающем 1 миллиард долларов
Метановые облака, замеченные в Китае спутником высокого разрешения
Растущие процентные ставки, растущие риски рецессии и самая высокая инфляция за четыре десятилетия могут привести к разрыву с прошлыми тенденциями. Но четвертый квартал и год после промежуточных выборов исторически были самым сильным периодом на фондовом рынке в течение четырехлетнего президентского цикла.
Поскольку опросы показывают, что демократы могут потерять контроль над Палатой представителей США или Сенатом, акции могут получить дополнительный импульс от другого традиционно благоприятного фактора: разделенного правительства, которое фактически обрекает на провал любое крупное законодательство, способное повлиять на экономические перспективы.
“Раскол в правительстве был бы хорош, потому что ничего не было бы сделано, и мы больше не будем испытывать неопределенности в течение следующих двух лет”, - сказал Ким Форрест, директор по инвестициям Bokeh Capital Partners. “Предприятия могут работать, когда они знают, каковы условия игры, и если республиканцы будут контролировать Конгресс при президенте-демократе, это принесет американским компаниям некоторую уверенность”.
Период роста фондового рынка, стимулируемого Вашингтоном, был бы приветствован инвесторами, которые пострадали из-за того, что самое агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС за последние десятилетия привело к падению индекса S&P 500 на 21% в этом году.
Потеря даже одной палаты Конгресса уменьшит способность демократов принимать фискальные меры для стимулирования экономики, если она замедлится. Это устранило бы одну из потенциальных причин для председателя ФРС Джерома Пауэлла еще больше повысить процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию. Инвесторы получат еще одно важное значение для роста цен, когда в четверг выйдет индекс потребительских цен, который также поможет определить темпы повышения ставок центральным банком в ближайшие месяцы.
Ценообразование опционов указывает на то, что S &P 500 вырастет на целых 0,7% в случае победы республиканцев и упадет на целых 3,3%, если демократы каким-то образом удержатся в Конгрессе, согласно оценкам Optiver.
Безусловно, результаты могут быть не сразу ясны, особенно если кандидаты отказываются признавать или подстрекают к оспариванию результатов. А риск насилия или протестов может нарушить настроения после голосования.
Однако в долгосрочной перспективе быки по акциям могут утешиться тем фактом, что американские акции находятся в наиболее оптимистичном периоде президентского цикла в США за 16 кварталов. Четвертый квартал среднесрочных лет и последующие два квартала исторически были самыми сильными, обеспечив средний прирост S&P 500 на 6,6%, 7,4% и 4,8% соответственно с 1950 года, согласно Carson Investment Research.
Однако перспективы на этот год осложняются перспективой повышения ставок ФРС. На прошлой неделе Пауэлл опроверг любые ожидания относительно изменений в планах центрального банка, заявив, что у него все еще есть “некоторые пути” для повышения ставок и что его ключевая ставка может достичь максимума выше, чем ожидалось.
“Среднесрочная сезонность на этот раз не может сохраниться, потому что рынок все еще не осознал тот факт, что ставки должны будут оставаться высокими еще дольше”, - сказала Лиз Янг, глава инвестиционной стратегии SoFi.
“Некоторые инвесторы путают паузу ФРС с разворотом ФРС”, - добавил Янг. “Разворот означал бы, что ФРС полностью меняет направление. Это не. Шансы предотвратить рецессию довольно низки, поэтому пауза ФРС весьма вероятна в 2023 году, потому что им нужно увидеть последствия для экономики от того, что они уже сделали. Но пауза не означает, что они решительно снизят ставки после окончания паузы. Они могут сделать паузу и все равно снова повысить ставки, особенно если инфляция останется высокой”.
Такая пауза наступила бы в исторически благоприятный период для акций. Третий год президентского цикла - следующий год - был, безусловно, самым сильным со времен Второй мировой войны, что привело к росту индекса S&P 500 в среднем на 14%, свидетельствуют данные, собранные Bespoke Investment Group. S&P набирал 57% голосов во второй год избирательного цикла и 83% голосов в третий год.
Еще один многообещающий прецедент: индекс S&P 500 в прошлом практически не испытывал слабости после промежуточных выборов. В среднем индекс торговался выше в течение последующего месяца, трех месяцев, полугода и целого года после промежуточных выборов, согласно анализу данных, начиная с 1950 года, проведенному Вилли Делвичем, инвестиционным стратегом All Star Charts. Через год после промежуточных выборов индекс S&P 500 вырос в среднем на 15%.
Для Делвича логика работает следующим образом: политики, находящиеся у власти, хотят быть переизбранными, поэтому они начинают разрабатывать более гибкую политику в преддверии всеобщих выборов. Но на этот раз нет никакой уверенности в том, что произойдет дальше, и недовольство инфляцией может изменить типичный политический сценарий.
“Этот цикл отличается тем, что до сих пор мы не видели более стимулирующей политики, мы видели обратное”, - сказал Делвич. “Этот цикл - это не предвкушение того, что грядет, а скорее реакция на то, что уже произошло. Если республиканцы победят на промежуточных выборах, возможно, политика будет более благоприятной для рынков, и это может поддержать S &P.”
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Биткойн-"Революция" Сальвадора стоимостью 300 миллионов долларов с треском проваливается
Жилье в США пострадало от резкого роста ставок по ипотечным кредитам, поскольку инфляция сохраняется
Американские горки Yeezy закончились Двухминутным телефонным звонком в Adidas
Отходы быстрой моды Захлестывают Развивающиеся страны Горами мусора
Эти пять женщин помогают врачам раскрыть давнюю тайну Covid
©2022 Блумберг Л.П.
>