Нефтяные акции продолжают демонстрировать явный отрыв от сырьевых товаров, за которыми они следят, при этом нефтяные акции демонстрируют мощное ралли, несмотря на то, что цены на нефть упали после заседания ОПЕК. За последние 30 дней ведущий ориентир энергетического сектора, фонд SPDR Energy Select Sector (NYSEARCA: XLE), вырос на 24,6%, в то время как средние спотовые цены на нефть снизились на 8% за этот период. Доходность XLE в настоящее время составляет 52,9% с начала года по сравнению со снижением S&P 500 на 20,0%.
Однако у этого безумия есть свой метод.
Мы все еще находимся в начале сезона доходов за 3 квартал 2022 года, но пока все складывается лучше, чем мы опасались. Согласно анализу доходов FactSet, за 3 квартал 2022 года (при этом 20% компаний из S & P 500 сообщили о фактических результатах) 72% компаний из S & P 500 сообщили о положительной прибыли на акцию, а 70% сообщили о положительной выручке, причем оба показателя оказались выше предыдущих прогнозов.
Энергетический сектор сообщает о наибольшем увеличении маржи чистой прибыли по сравнению со средним показателем за 5 лет (14,6% против 6,8%). Несмотря на то, что цены на нефть и газ снизились с недавних максимумов, они все еще намного выше, чем были за последние пару лет, отсюда и сохраняющийся энтузиазм на энергетических рынках. Действительно, энергетический сектор остается огромным фаворитом Уолл-стрит, а сектор нефти и энергетики Zacks занимает первое место из всех 16 секторов, включенных в рейтинг Zacks.
К сожалению, энергетический сектор также лидирует по одному нежелательному показателю: пересмотру в сторону понижения. Пересмотрены в сторону понижения оценки выручки крупными нефтяными компаниями, включая Chevron Inc. (NYSE: CVX) с 60,8 млрд долл. до 57,4 млрд долл., ConocoPhillips (NYSE: COP) с 19,8 млрд долл. до 18,0 млрд долл., Exxon Mobil (NYSE: XOM) с 106,0 млрд долл. до 104,6 млрд долл. и Phillips 66 (NYSE: PSX) с 40,5 млрд долларов до 39,4 млрд долларов внесли существенный вклад в снижение темпов роста выручки в секторе. В результате смешанный темп роста выручки в энергетическом секторе снизился до 32,2% с консенсус-прогноза в 35,5% всего месяц назад. По мнению аналитиков, большинство компаний энергетического сектора пересматривают свои оценки выручки в сторону понижения в основном из-за высокой волатильности на энергетических рынках. Например, Shell Plc (NYSE: SHEL) недавно опубликовала слабое торговое обновление:
“Оценка прибыли (8,2 млрд долларов США) на 8% ниже консенсуса, и мы считаем, что проблемы с торговлей газом в 3 квартале могут распространиться на 4 квартал, если разница между JKM и TTF снова увеличится”, - сказал Джеффрис. JKM (японо-корейский маркер) обычно выступает в качестве цены-спутника более ликвидной европейской базовой цены газового хаба TTF (Title Transfer Facility). Ликвидность JKM быстро развивалась в течение последних 3 лет. Рост ликвидности спотовой торговли привел к тому, что JKM все чаще используется в качестве основы для физических сделок (как в Азии, так и за ее пределами), а также в качестве ориентира для контрактов на производные финансовые инструменты (например, свопы JKM) и даже среднесрочные и долгосрочные контракты на поставку.
Обратный выкуп акций
К счастью, инвесторы предпочли сосредоточиться на общей картине, а не на краткосрочной волатильности. Кроме того, доходы в секторе, вероятно, останутся высокими из-за высокого уровня выкупа акций. Крупнейшие нефтегазовые компании намерены выкупить свои акции на почти рекордных уровнях в этом году благодаря стремительному росту цен на нефть и газ, который помогает им получать колоссальную прибыль и повышать доходность для инвесторов.
Согласно данным Bernstein Research, семь крупнейших компаний готовы вернуть акционерам $38 млрд в рамках программ обратного выкупа в этом году, а инвестиционный банк RBC Capital Markets оценивает общую цифру еще выше - в $41 млрд.
В 2014 году, когда нефть торговалась выше 100 долларов за баррель, мы увидели только выкуп акций на 21 миллиард долларов. Показатель этого года легко превосходит показатель 2008 года.
Но вот еще одна интересная вещь: капитальные затраты и добыча Big Oil остались в основном на прежнем уровне, несмотря на отчет о рекордной прибыли за второй квартал.
Данные Управления энергетической информации США (EIA) показывают, что крупные нефтяные компании во втором квартале в основном сократили как капитальные затраты, так и добычу. Обзор ОВОС 53 государственных газовых и нефтяных компаний США, на долю которых приходится около 34% внутреннего производства, показал снижение капитальных затрат на 5% во втором квартале по сравнению с 1 кварталом этого года.
Дешевые запасы энергии
Еще одно удивительное открытие: запасы энергоносителей остаются дешевыми, несмотря на огромный рост. Этот сектор не только значительно превзошел рынок, но и компании в этом секторе относительно дешевы, недооценены и демонстрируют прогнозируемый рост прибыли выше среднего.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Некоторые из самых дешевых нефтегазовых акций прямо сейчас включают Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) с коэффициентом PE 5,46; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) с коэффициентом PE 4,97, Enerplus Corporation (NYSE: ERF) (TSX: ERF) с коэффициентом PE 5,84, Occidental Petroleum Corporation (NYSE: OXY) имеет коэффициент PE 6,84, в то время как Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) имеет коэффициент PE 6,79.
Алексом Кимани для Oilprice.com
Больше лучших Чтений из Oilprice.com:
Байден подрывает Энергетическую безопасность США до Основания
Частные Инвесторы Устремляются в Нефтегазовый Сектор
Байден Планирует Пополнить SPR, Когда Цены На Нефть Упадут Ниже 72 Долларов
Прочтите эту статью на OilPrice.com
>