Не все на Уолл-стрит готовы к бычьему росту акций Netflix (NFLX) в последние месяцы.
Акции потокового гиганта выросли на 18% за последние три месяца, что компенсировало падение Nasdaq Composite на 9% на фоне оптимизма в отношении предстоящего сервиса Netflix на уровне рекламы.
Аналитик Дуг Анмут подсчитал в новой заметке на этой неделе, что Netflix может привлечь 7,5 миллионов подписчиков на свой уровень поддержки рекламы в сегменте США и Канады в 2023 году, что может увеличить продажи рекламы в этом сегменте на 600 миллионов долларов в 2023 году. Анмут также ожидает, что к 2026 году эти цифры увеличатся до 22 миллионов подписчиков и 2,65 миллиарда долларов продаж рекламы, поскольку показатели Netflix по продаже рекламы улучшатся.
Но для других профи этот радужный прогноз преувеличен.
Таков тон двух медвежьих заметок от Pivotal Research и Goldman Sachs, опубликованных во вторник. Эти заметки, наряду с более широкой волатильностью рынка, привели к падению акций Netflix почти на 7% на торгах во вторник.
Вот что эти аналитики должны были сказать о Netflix:
Рейтинг: Продать
Целевая цена: $182
Прогнозируемый спад: -20,8%
"С момента своего последнего отчета о доходах Netflix превзошел рынок ... на фоне сочетания потерь подписчиков "лучше, чем ожидалось" во втором квартале и растущего оптимизма инвесторов по поводу двойных инициатив компании — подготовки к запуску продукта для уровня подписчиков с поддержкой рекламы и начала применения жестких мер по обмену паролями на некоторых зарубежных рынках", - написал Шеридан. "Что касается первого, поскольку у нас было несколько бесед с проверяющими рекламной индустрии, мы придерживаемся нашего анализа возможностей Netflix, которые мы впервые представили в нашем последнем обзоре квартальных доходов, поскольку мы ожидаем, что множество крупных рекламодателей брендов примут предложение, но его текущая структура (большой минимум обязательства, превышающие отраслевые цены и ограниченные измерения) могут ограничить возможности в виде рекламных долларов, если они не будут развиваться".
Кроме того, Шеридан предупредил, что "дополнительные предложения для подписчиков могут привести к переходу пользователей на самые дешевые тарифные планы в случае любого потенциального потребительского спада в течение следующих 6-12 месяцев".
Рейтинг: Продать
Целевая цена: $175
Прогнозируемый спад: -23,9%
"В конце концов, это не ракетостроение", - писал Влодарчак. "Мы считаем, что решение Netflix запустить альтернативу с поддержкой рекламы сопряжено с ARPU [средним доходом на пользователя], технологическими, финансовыми и продуктовыми рисками. Если бы Netflix был начинающим игроком, стремящимся добавить подписчиков, поддержка рекламы была бы несложной задачей, но как действующий оператор, похоже, предлагает больше риска, чем вознаграждения, в основном из-за существующего риска изменения цен / результатов. Мы не видим значительного увеличения числа подписчиков на ключевом рынке США в результате этого перехода, за исключением потенциальной краткосрочной выгоды, и на большинстве международных рынков рекламные возможности на одного абонента значительно меньше, чем в США".
В результате, продолжил он, "мы рассматриваем потенциальный переход в конечном счете 40-60% абонентской базы Netflix на поддержку рекламы как очень рискованное предприятие, которое в сочетании с растущим уровнем конкуренции (усугубляемым тем фактом, что некоторые игроки не сосредоточены на прибыльности в основном потоковом бизнесе) и существующей все еще высокой оценкой это заставляет нас продолжать проявлять осторожность в отношении акций".
Аналитик отметил еще один встречный ветер, с которым сталкивается Netflix, поскольку потоковые компании борются за подписчиков.
"Последний недооцененный риск здесь заключается в том, что руководство Netflix считает, что они могут умерить рост затрат на контент, когда практически все их коллеги ускоряют инвестиции в контент, особенно в эксклюзивные спортивные права, что в конечном итоге может повлиять на рост подписчиков Netflix или подтолкнуть компанию к повторному увеличению расходов на инвестиции в контент", - сказал Влодарчак.
Брайан Соцци - главный редактор и ведущий Yahoo Finance. Подписывайтесь на Sozzi в Twitter @BrianSozzi и на LinkedIn.
Нажмите здесь, чтобы ознакомиться с последними новостями фондового рынка и подробным анализом, включая события, которые приводят к движению акций
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Скачайте приложение Yahoo Finance для Apple или Android
Следите за Yahoo Finance в Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn и YouTube
>