(Блумберг) -- Когда в апреле банки во главе с Morgan Stanley согласились помочь профинансировать покупку Илоном Маском Twitter Inc., они стремились помочь важному клиенту, самому богатому человеку в мире. Теперь ни у Маска, ни у банков нет очевидного способа выпутаться из этого.
Больше всего читается в Bloomberg
Байден говорит, что угрозы Путина реальны и могут спровоцировать ядерный "Армагеддон’
Биржевые трейдеры нажали кнопку продажи на ястребиных ставках ФРС: Рынки закрываются
Байден должен ударить по Саудовской Аравии Там, где это действительно больно
Кремль позволяет Государственным СМИ Рассказать немного правды о затянувшейся войне Путина
Поглощение Маском Twitter столкнулось с проблемой долгового финансирования
Кредиторы, в число которых также входят Bank of America Corp., Barclays Plc и Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., обязались предоставить долговое финансирование в размере 13 миллиардов долларов для сделки. По расчетам Bloomberg, их убытки составили бы 500 миллионов долларов или более, если бы долг был продан сейчас. Согласно публичным документам и юристам, которые ознакомились с ними, они согласились профинансировать покупку независимо от того, смогут ли они погасить долг перед внешними инвесторами или нет.
“Я думаю, что эти банки хотели бы выйти из этого, я думаю, что сделка сейчас имеет для них меньше смысла, и что долг будет сложнее синдицировать инвесторам”, - сказал Говард Фишер, партнер юридической фирмы Moses Singer. Но Фишер, бывший старший судебный юрисконсульт Комиссии по ценным бумагам и биржам, который не имеет отношения к Twitter, сказал, что у них нет юридических оснований для отказа.
Доходность по мусорным облигациям и кредитам с привлечением заемных средств выросла с апреля, а это означает, что банки потеряют деньги, согласившись предоставить финансирование с более низкой доходностью, чем рынок примет сейчас. Любая боль, которую банки понесут от этой сделки, связана с тем, что кредиторы уже понесли миллиарды долларов списаний и убытков в этом году после того, как центральные банки по всему миру начали повышать ставки, чтобы обуздать инфляцию.
Даже если бы банки смогли найти покупателей на долги Twitter на рынке сейчас, что далеко не наверняка, продажа облигаций и займов, привязанных к сделке, вероятно, была бы невозможна до закрытия выкупа.
По оценкам Deutsche Bank AG, в ближайшие месяцы банки намерены предоставить долговое финансирование на сумму около 50 миллиардов долларов. В то время как обычно банки продавали облигации и займы для финансирования этих сделок, инвесторы сейчас менее охотно покупают, чем в начале года, и погасить этот долг будет непросто.
Это вынуждает банки самостоятельно предоставлять финансирование по ряду сделок, что накладывает нагрузку на их доходы и требования к капиталу. Например, кредиторы, включая Bank of America и Barclays, ожидают, что им придется профинансировать долг в размере 8,35 миллиарда долларов для выкупа Nielsen Holdings с привлечением заемных средств на следующей неделе, сообщило агентство Bloomberg во вторник.
Представители Morgan Stanley, Bank of America, Barclays, MUFG и Twitter отказались от комментариев. Представитель Маска не сразу ответил на запрос о комментариях.
Выход?
Банки, возможно, не смогут отказаться от сделки с Twitter, но Маск пытается это сделать. Твиттер заявил в четверг, что сомневается в обещаниях миллиардера закрыть сделку. Компания заявила, что банкир, участвующий в долговом финансировании, ранее в четверг засвидетельствовал, что Маск еще не отправил им уведомление о заимствовании и иным образом не сообщил им, что он намерен закрыть сделку.
Отсутствие уведомления о заимствовании само по себе не обязательно является проблемой. Обычно этот документ появляется в конце процесса закрытия сделки по покупке, сказал Дэвид Виклунд, партнер Vinson & Elkins, который специализируется на сложных приобретениях и финансировании с привлечением заемных средств. Его часто отправляют в банки за два-три дня до закрытия, что делает его одним из последних пунктов, которые необходимо завершить.
Но подготовка к закрытию крупного приобретения обычно включает в себя массу бумажной работы, которую приходится согласовывать обеим сторонам. По словам Виклунда, обсуждается от 50 до 80 документов.
Судья штата Делавэр заявила в четверг, что если сделка не будет завершена к 28 октября, она назначит новые даты в ноябре для судебного процесса между Twitter и Маском. Эта дата взята из заявления команды Маска, в котором говорилось, что банкам необходимо до тех пор предоставить долговое финансирование.
В понедельник Маск отправил в Twitter письмо, в котором говорилось, что он завершит свое приобретение “до получения средств от долгового финансирования”. Это создавало впечатление, что существовали некоторые сомнения относительно того, предоставят ли банки обещанное финансирование, что стало камнем преткновения в переговорах между компанией и миллиардером.
Но в судебном документе, опубликованном в четверг, команда Маска заявила, что адвокаты банков “сообщили, что каждый из их клиентов готов выполнять свои обязательства”.
Облигации, Займы
Банковская группа первоначально планировала продать инвесторам кредиты с привлечением заемных средств на сумму 6,5 миллиарда долларов, а также мусорные облигации на сумму 6 миллиардов долларов, разделенные поровну между обеспеченными и необеспеченными облигациями. Они также предоставляют 500 миллионов долларов в виде займа, называемого возобновляемой кредитной линией, который они обычно планируют держать самостоятельно.
Из более чем 500 миллионов долларов убытков, которые, по оценкам банков, связаны с долгом Twitter, примерно до 400 миллионов долларов приходится на самую рискованную часть - необеспеченные облигации, максимальная процентная ставка по которым для компании составляет около 11,75%, сообщило агентство Bloomberg ранее в этом году. Убытки не включают комиссионные, которые банки обычно зарабатывали бы на транзакции.
Остальная часть убытков оценивается на основе того, где были бы определены максимальные процентные ставки по кредиту и обеспеченной облигации по сравнению с необеспеченной частью. Ожидаемый убыток в конечном счете может быть выше или ниже.
Ожидается, что банковская группа передаст наличные в Twitter и станет кредитором гиганта социальных сетей, который вскоре станет крупным должником.
Morgan Stanley удержал бы большую часть долга примерно в 3,5 миллиарда долларов, основываясь на письме о долговых обязательствах:
Банкам придется снижать стоимость долга в зависимости от того, где он будет продаваться на вторичном рынке, что, вероятно, будет происходить с большими скидками к номинальной стоимости, особенно для самых рискованных частей. BNP Paribas, Mizuho и Societe Generale SA отказались от комментариев. Затем банки могут дождаться улучшения рыночных условий и попытаться продать долг инвесторам позже, вероятно, со скидкой к номинальной стоимости.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Огромное Газовое месторождение, которое Европа не может использовать
Даже после 100 Миллиардов долларов Самоуправляемые автомобили никуда не денутся
Хакеры нацелены на нетерпеливых покупателей жилья с помощью тупой аферы, которая продолжает работать
‘Я - энергия’: Внутри шатающейся империи миллиардера Bang
©2022 Блумберг Л.П.
>