В прошлом месяце Федеральная резервная система осуществила третье повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов подряд. Этот шаг был сделан в ответ на сохраняющуюся высокую инфляцию; годовая инфляция в августе оставалась на высоком уровне - 8,3%, и ФРС привержена политике повышения ставок и ужесточения денежно-кредитной политики в ответ.
Риск, конечно, заключается в том, что более высокие процентные ставки увеличат стоимость денег и увеличат стоимость ведения бизнеса, что вместе с инфляцией окажет дальнейшее давление на потребителей и потребительские расходы, что приведет к рецессии. Риск усугубляется данными за 1П22, которые показали сокращение ВВП как в 1, так и во 2 квартале, что является техническим определением экономической рецессии.
Неизбежна ли полномасштабная рецессия? Это еще предстоит выяснить, хотя, возможно, было бы разумно подготовиться к одному из них. В недавней заметке, посвященной потенциальному влиянию рецессии на сектор потребительских товаров, Ник Моди из РБК пишет: “Хотя в настоящее время среди экономистов все еще ведутся споры о том, движется ли экономика США к серьезной рецессии с потерей рабочих мест или это просто техническая рецессия, которая может избежать серьезного экономического ущерба, мы считаем как для компаний CPG, так и для инвесторов крайне важно подумать о потенциальном воздействии на бизнес и акции”.
“В этом контексте, - добавил Моди, - мы по-прежнему отдаем предпочтение наименованиям с более высокой ценовой политикой (т.е. конкурирующим в категориях, где бренды более важны, а проникновение частных торговых марок ограничено), контролируемой инфляцией затрат и валютными рисками, а также большей открытостью для потребителей с более высокими доходами”.
Моди указал на имена, которые он считает “лучшими кандидатами” в такие времена, как эти. Мы открыли базу данных TipRanks и собрали подробную информацию о двух его вариантах; вот они, вместе с комментарием Моди.
Бренды Constellation Brands (STZ)
Первая продукция, которую мы рассмотрим, - это основной продукт индустрии напитков Constellation Brands. Эта компания является крупнейшим импортером пива на рынок США и одним из крупнейших поставщиков пива по общему объему продаж. ‘Основной’ бизнес Constellation заключается в импорте мексиканского пива в США; компания владеет американскими правами на популярные бренды Corona и Modelo. Кроме того, Constellation предлагает широкий ассортимент вин и крепких спиртных напитков, в том числе текилу Casa Noble и водку Svedka.
Приближаясь к завершающим месяцам 2022 года, взгляд на финансовые показатели Constellation показывает, что у компании прочный фундамент. Выручка от основной деятельности оставалась стабильной в течение последних двух лет, составляя от 1,95 млрд до 2,44 млрд долларов в квартал; самый последний квартальный результат за 1 квартал 2023 финансового года (квартал, заканчивающийся 31 мая) показал выручку в размере 2,36 млрд долларов, что хорошо соответствует этим показателям. результаты, что на 17% больше, чем год назад. В пивном бизнесе компании чистый объем продаж вырос на двузначные цифры, особенно сильно это отразилось на брендах Corona Extra и Modelo Especial.
Чистая прибыль в 1кв23 финансовом году была охарактеризована как высокая: прибыль на акцию составила 2,66 доллара, что на 33 цента, или 14%, больше, чем в 1КВ22. Операционный денежный поток Constellation увеличился на 6% до 758 миллионов долларов, из которых 562 миллиона долларов составили свободные денежные потоки.
Последнее важно, поскольку денежные потоки помогают финансировать возврат капитала инвесторам. Constellation стремится к такой доходности, и в первом финансовом квартале компания вернула акционерам 1,3 миллиарда долларов путем сочетания обратного выкупа акций и выплаты дивидендов. Дивиденды были выплачены в размере 80 центов на акцию, что в годовом исчислении составляет 3,20 доллара и доходность 1,4%. Несмотря на скромную доходность, Constellation имеет долгосрочную историю надежности дивидендов и постепенно увеличивала выплату в течение последних 7 лет.
Моди из РБК считает, что компания хорошо подготовлена к тому, чтобы справиться с экономическим спадом. Он пишет: “Данные числителя показывают, что основные пивные бренды STZ (Modelo Especial, Corona Extra и Pacifico) завоевывают популярность среди потребителей с более высоким доходом, причем наибольший рост проникновения наблюдается среди домохозяйств с годовым доходом, превышающим 80 тысяч долларов. Мы считаем, что увеличение проникновения среди домохозяйств с более высокими доходами, а также экспансия STZ на рынке в целом являются четким отличием по сравнению с кризисом 2008-09 годов, когда давление на испаноязычные домохозяйства с более низкими доходами привело к снижению объемов производства пива в портфеле STZ. Кроме того, Constellation Brands придерживается гораздо более дисциплинированной ценовой стратегии, чем во время последнего спада, и мы ожидаем, что разрыв в ценах между ее портфелем и ABI сократится, что приведет к ускоренному росту акций”.
В соответствии со своей позицией Моди оценивает эти акции как превосходящие (или покупаемые), подкрепленные целевой ценой в 300 долларов, что предполагает годовой потенциал роста в 30%. (Чтобы ознакомиться с послужным списком Моди, нажмите здесь.)
Обращаясь к рынку в целом, мы обнаруживаем, что STZ собрал множество положительных отзывов, с 9 недавними обзорами акций, включая 7 покупок и 2 удержания, что свидетельствует о высоком консенсусном рейтинге покупок. Торговая цена акции составляет 229,68 доллара, а ее целевая средняя цена в 277,75 доллара подразумевает увеличение на 21% по сравнению с этим уровнем. (Смотрите прогноз акций Constellation на сайте TipRanks.)
Портфолио Duckhorn (НАПА)
Для второй компании, которую мы рассмотрим, мы будем придерживаться алкогольных напитков, но мы изменим наше внимание на премиум–сегмент, в частности на мир элитных вин долины Напа. Компания Duckhorn Portfolio была основана еще в 1976 году, и сегодня, уделяя особое внимание качественному виноделию, компания предлагает широкий ассортимент сортов Мерло и Каберне Совиньон. Вина Duckhorn's доступны в США и в 50 странах по всему миру.
Этот винодел недавно отчитался о своих результатах за 4 квартал 2022 финансового года, то есть за квартал, который закончился 31 июля этого года. Выручка в размере 78 миллионов долларов США увеличилась на 10% в годовом исчислении. В то время как выручка выросла, скорректированная чистая прибыль осталась примерно на том же уровне в годовом исчислении, с 9,2 млн долл. до 9 млн долл. и прил. Прибыль на акцию составила 8 центов, как сейчас, так и в квартале прошлого года. На конец квартала у компании было на руках 3,2 миллиона долларов наличными.
За весь 2022 финансовый год прирост в 4 квартале на 10% в годовом исчислении был типичным; выручка компании выросла за год на 35,9 млн долларов, или на 10,7%, и достигла 372,5 млн долларов. Чистая прибыль за весь финансовый год выросла чуть более чем на 4 миллиона долларов, до 60,2 миллиона долларов, но разводненная прибыль на акцию за 2022 финансовый год составила 52 цента, что не изменилось по сравнению с 21 финансовым годом. В целом, Дакхорн опубликовал прогноз по доходам за 23 финансовый год в размере от 393 до 401 миллиона долларов. Достижение этого дало бы прирост в годовом исчислении на 6,5%.
Моди в своих комментариях к Duckhorn пишет о потенциале ниши компании, говоря: “Рынок элитных вин продолжает расти, а доля NAPA увеличивается: NAPA указала, что категория элитных вин (> 15 долларов за бутылку) продолжает опережать остальную категорию вин как по продажам, так и по объему условиях, с устойчивой потребительской базой, несмотря на макроэкономическое давление. В сегменте элитных вин доля NAPA продолжает расти примерно в 6 раз быстрее, чем у ее аналогов”. Заглядывая в будущее, Моди добавляет: “У компании есть послужной список превышения своих первоначальных целевых показателей с момента выхода на рынок”.
Это оптимистичный прогноз для компании, и комментарии Моди подтверждают его рейтинг превосходства (покупки). Его целевая цена в 23 доллара подразумевает годовой прирост NAPA на 59%.
В целом, Уолл-стрит готова проявить бычий настрой в этом вопросе, но умеренно. Консенсус-рейтинг умеренных покупок основан на 6 недавних отзывах, которые включают 4 покупки и 2 удержания. Текущая торговая цена акции составляет $ 14,43, а ее средняя цель на уровне $ 19,83 предполагает потенциал роста на 37%. (Смотрите прогноз акций Duckhorn на сайте TipRanks.)
Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите недавно запущенный инструмент TipRanks "Лучшие акции для покупки", который объединяет все аналитические материалы TipRanks по акциям.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно известным аналитикам. Контент предназначен для использования исключительно в информационных целях. Очень важно провести свой собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.
>