(Блумберг) -- После яростного всплеска розничных продаж, невиданного с декабря 2018 года, и снижения аппетита к риску все ингредиенты были на месте, что привело к большому отскоку акций в понедельник.
Больше всего читается в Bloomberg
Потрясения Credit Suisse усугубляются рекордными уровнями акций, CDS
Акции восстают из пепла в лучший день с июля: Рынки завершают
Потрясения на рынке Credit Suisse усиливаются после того, как Меморандум имеет неприятные последствия
Tesla больше всего падает в S&P, поскольку квартальные поставки разочаровывают
Трамп просит перенести слушания по апелляции Специального мастера на январь
Учитывая, что в последнее время почти все обналичивали деньги, не потребовалось много усилий, чтобы S & P 500 вырос на 2,6% в результате общего ралли, вызванного надеждами на менее ястребиный настрой Федеральной резервной системы и затухающим кризисом на рынке Великобритании.
Аудитория, которая будет менее довольна отскоком: профессионалы с Уолл-стрит, которые агитировали за признаки полной капитуляции инвесторов перед медвежьим рынком, чтобы сигнализировать о дне для акций.
Благодаря длительной, но упорядоченной распродаже, которая вынудила покупателей на понижение сворачивать акции один за другим, традиционная кульминация, наблюдаемая при типичных спадах - резкий всплеск негативных настроений во всей отрасли - может не произойти на этот раз, по мнению торговой команды JPMorgan Chase & Co.
“Хотя мы все еще можем наблюдать дальнейшее снижение рисков, возможно, мы не получим четких признаков широкой капитуляции (то есть, когда большинство инвесторов одновременно активно продают), потому что позиционирование уже довольно низкое”, - написала команда JPMorgan, включая Джона Шлегеля, в заметке.
Индекс S&P 500 продемонстрировал третье лучшее начало октября с 1930 года, остановив трехнедельный спад на 12%.
На фоне слабых производственных данных в США и опасений по поводу негативных последствий жесткой денежно-кредитной политики США для остального мира появляются надежды на то, что ФРС может замедлить или приостановить свою кампанию по борьбе с инфляцией.
По мнению Эда Ярдени, президента Yardeni Research, ситуация на рынках уже меняется, о чем свидетельствует неуклонное ралли доллара, и ФРС следует рассмотреть возможность прекращения ужесточения после еще одного повышения процентной ставки в ноябре. Он указал на резкое вмешательство Банка Англии в рынок на прошлой неделе, чтобы остановить обвал британского фунта и государственных облигаций Великобритании, как на возможный образец для подражания другим политикам.
Хотя, безусловно, спорно, будет ли ФРС ставить глобальную финансовую стабильность в качестве приоритета перед своей целью по инфляции, небольшого изменения в повествованиях, похоже, было достаточно, чтобы вызвать ралли, когда почти все являются медведями.
Оценка состояния капитуляции в последнее время стала развлечением Уолл-стрит после того, как девятимесячный спад уничтожил стоимость акций на 15 триллионов долларов. В то время как "быки", такие как стратег Deutsche Bank AG Бинки Чадха, назвали подавленное позиционирование в качестве причины потенциального гигантского роста в конце года, его коллега из Bank of America Corp. Савита Субраманьян заявила, что настроения на Уолл-стрит еще не полностью утихли.
Логическим обоснованием таких упражнений является идея о том, что, когда все спешат к выходу, остается меньший пул трейдеров для продажи акций, тем самым формируя площадку для рынка. Для измерения настроений было разработано множество инструментов, включая показатели позиционирования, объема торгов и волатильности.
Среди хедж-фондов, отслеживаемых Morgan Stanley, чистое кредитное плечо - показатель склонности к риску, который учитывает соотношение длинной и короткой позиции группы - на прошлой неделе достигло 13-летнего минимума. Между тем, последователи тренда, такие как консультанты по торговле сырьевыми товарами, увидели, что их позиции по акциям приближаются к минимуму, наблюдавшемуся в разгар глобального финансового кризиса, показывают данные JPMorgan.
Когда акции упали до новых минимумов медвежьего рынка в прошлом месяце, спешка с выходом в основном отсутствовала. Да, розничные инвесторы, по оценкам JPMorgan, больше всего вложились в отдельные акции в данных, относящихся к 2015 году. И отдельные данные, собранные Morgan Stanley, показывают, что они продавали акции в 75% случаев, что является самой высокой частотой выбытия с декабря 2018 года.
Но, вообще говоря, не было никаких признаков панических продаж. Объем торгов превысил 12 миллиардов акций в пятницу, но это побледнело по сравнению с серединой июня, когда около 19 миллиардов акций перешли из рук в руки.
Реакция индекса волатильности Cboe, или VIX, который известен как индикатор страха Уолл-стрит, также была сдержанной. Несмотря на рост, VIX не смог достичь своего июньского максимума.
По мнению Тони Паскуариелло из Goldman Sachs Group Inc., у американских домохозяйств есть больше возможностей для сокращения доли владения акциями. Согласно данным фирмы, вложения группы в акции составляют 39%, что по-прежнему является высоким показателем за всю историю.
“Работа трейдера, конечно, заключается в том, чтобы взвесить это продолжающееся ухудшение фундаментальных перспектив и сочетание рисков с яркими признаками фондового рынка, который как технически перепродан, так и тактически недооценен”, - написал Паскуариелло в заметке на прошлой неделе. “Я полагаю, что мы стали свидетелями подлинной капитуляции в сообществе хедж-фондов. С другой стороны, домохозяйства в США все еще довольно многодетные”.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Миллионы в криптовалюте исчезли, пока агенты беспомощно наблюдали за происходящим
Неудержимый Доллар Сеет Хаос Повсюду, Кроме Америки
Профсоюз лобстеров штата Мэн указывает путь для организации работников концертной экономики
По мере роста цен на жилье американцы переезжают в более дешевые места
Джею Пауэллу нужно, чтобы инвесторы теряли деньги
©2022 Блумберг Л.П.
>