(Блумберг) -- Быки, пошатнувшиеся из-за все еще ястребиного настроя Федеральной резервной системы, вот-вот потеряют главную силу, которая помогла подавить турбулентность на фондовых рынках США во время макроэкономической драмы на этой неделе.
Больше всего читается в Bloomberg
Торговые карты супергероев NFT от Trump Hawks, поскольку Крипто-Вселенная взрывается
Неужели Путин Наконец-То Поумнел Из-за Своей Украинской Катастрофы?
Продажи акций Tesla Илона Маска приближаются к отметке в 40 миллиардов долларов
Фондовые индексы США падают второй день; Цены на нефть растут: Рынки закрываются
Ожидается, что срок действия опционов на сумму около 4 триллионов долларов истечет в пятницу в рамках ежемесячного события, которое, как правило, добавляет турбулентности торговому дню. На этот раз, когда S & P 500 на несколько недель застрял в пределах 100 пунктов от 4000, сам объем обеспечивает сброс позиционирования, который может ускорить движение рынка. Учитывая жестокий фон, который сложился в последние дни, от множества повышений ставок мировыми центральными банками до признаков того, что американская экономика начинает ослабевать, растут опасения, что истечение срока действия будет действовать как воздушный карман.
Вот как видит это Дэвид Рейди, основатель First Growth Capital LLC. По его мнению, рынок погряз в состоянии “длинной гаммы”, когда дилерам опционов приходится идти против преобладающего тренда, покупая акции, когда они падают, и наоборот.
Пятничное событие “может нарушить строгость гамма-облучения и привести к некоторому разбросу, то есть дать возможность индексу вырваться наружу”, - сказал Рейди. “Это было бы понижательным шагом, учитывая корректировку позиций в конце года и прогноз макроэкономической рецессии”.
По словам Брента Кочубы, основателя Spot Gamma, на опционы, привязанные к уровню 4000 на S & P 500, приходится самая большая часть открытых процентных ставок, которые должны быть погашены, и они действовали как своего рода привязка к цене индекса в течение недель, предшествовавших пятнице.
Фондовые индексы уже находились под давлением в четверг, так как Европейский центральный банк присоединился к ФРС в повышении процентных ставок и предупредил о грядущих неприятностях. Индекс S&P 500 просел на 2,5%, закрывшись ниже 3900 впервые за пять недель.
Это знаменует поворотный день, когда держателям опционов, привязанных к индексам и отдельным акциям, номинальная стоимость которых, по словам стратега Goldman Sachs Group Inc. Рокки Фишмана, составляет 4 триллиона долларов, придется либо закрыть существующие позиции, либо открыть новые.
Событие на этот раз совпадает с ежеквартальным истечением срока действия индексных фьючерсов в процессе, зловеще известном как тройное колдовство. К этому добавляется перебалансировка базовых индексов, включая S&P 500. Эта комбинация, как правило, приводит к увеличению однодневных объемов, которые являются одними из самых высоких в году.
“Между истечением срока действия и восстановлением баланса пятница, вероятно, станет последним ”днем ликвидности" в 2022 году", - сказал Крис Мерфи, соруководитель стратегии деривативов в Susquehanna International Group.
Трейдеры опционами готовились к потрясениям в связи с публикацией на этой неделе отчета по потребительским ценам и последним в этом году заседанием Федерального комитета по открытым рынкам. В знак повышенной тревоги рынок деривативов в понедельник совершил нечто необычное: индекс волатильности Cboe, показатель стоимости опционов, известный как VIX, подскочил более чем на 2 пункта, в то время как S &P 500 поднялся на 1,4%. Это самый большой согласованный результат с 1997 года.
“По сути, цены на все опционы, привязанные к пятнице, были чрезвычайно высокими и очень чувствительными к подразумеваемой волатильности (и временному спаду), потому что срок их действия истекает всего через несколько дней”, - сказал Кочуба из SpotGamma. “Как только события прошли, подразумеваемая волатильность (т.е. стоимость этих опционов) снизилась, что привело к потокам хеджирования, которые привели к возврату на рынки”.
Динамика была продемонстрирована в среду, когда падение S & P 500 совпало со снижением VIX, снова нарушив историческую модель их движения в противоположных направлениях.
По словам Дэнни Кирша, главы отдела опционов Piper Sandler & Co, это ослабление хеджирования устранило одну поддержку рынка и открыло дверь для большей волатильности.
“Теперь, когда событие прошло, рынок может двигаться дальше”, - сказал он. “И наступает осознание того, что ФРС будет действовать дольше, плюс высокая вероятность рецессии в следующем году”.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Длительные последствия Covid выходят за рамки респираторных проблем
AmEx зацепила крупных Транжир и вернула себе Трон с более дорогой Платиновой картой
Расистский твит был не единственной проблемой в Элитной лондонской фирме
Твиттер Илона Маска - это шекспировская психодрама, действие которой разворачивается в Силиконовой долине
У проблемного ребенка TikTok 7 миллионов подписчиков и одна гордая мама
©2022 Блумберг Л.П.
>