(Блумберг) -- Тяжелый год для американских акций подходит к концу, и на Уолл-стрит мало кто верит в то, что перспективы в ближайшее время улучшатся.
Больше всего читается в Bloomberg
Гарри и Меган не делают себе никаких одолжений
Трамп получает 45-дневную отсрочку, чтобы предоставить избирателям подробную информацию о своем богатстве
Последние новости по Украине: Германия заявляет об отсутствии прекращения огня на российских условиях
Фонды реальных денег сбрасывают акции на сумму 100 миллиардов долларов для восстановления баланса
Сообщения о смертях от Covid в Пекине подпитывают спекуляции Китай скрывает данные
После восстановления с октября на спекуляциях о том, что Федеральная резервная система приближается к концу своего самого агрессивного повышения ставок за последние десятилетия, цены на акции отступили за последние две недели из-за новых опасений, что ужесточение денежно-кредитной политики задушит экономический рост в первой половине следующего года. Индекс S&P 500 потерял почти 20% в этом году. Чувствительные к темпам роста акции пострадали еще сильнее, в результате чего индекс Nasdaq 100 упал более чем на 30%.
“Мы приближаемся к рецессии, но в следующем году она будет состоять из двух периодов, во втором полугодии фондовый рынок, вероятно, улучшится”, - сказал Сэм Стоволл, главный инвестиционный стратег CFRA. Он ожидает, что S &P 500 повторно протестирует свои октябрьские минимумы в первой половине 2023 года, но завершит следующий год на отметке 4575, что почти на 19% выше закрытия пятницы.
Ключевой вопрос, стоящий сейчас перед Уолл—стрит, заключается в том, насколько близка ФРС к прекращению повышения ставок - момент, который исторически приносил двузначную доходность акциям.
По мнению Луки Паолини, главного стратега Pictet Asset Management, ужесточение финансовых условий может сместить фокус внимания инвесторов в следующем году с инфляции на риски, связанные с замедлением темпов роста экономики. Он настроен по-медвежьи в отношении акций США в течение следующих трех-шести месяцев и следит за тремя ключевыми факторами, которые могут положить конец медвежьему рынку: снижение оценок корпоративной прибыли, более крутая кривая доходности облигаций и более низкие оценки акций, наиболее чувствительных к циклам в экономике.
“Мы все еще находимся на медвежьем рынке”, - сказал Паолини. “Пик инфляции очевиден, но мы ожидаем, что акции будут слабыми в следующем году. Снижение инфляции может быть медленным и болезненным — определенно недостаточно сильным, чтобы центральные банки перешли от ужесточения к смягчению. Вот почему мы не ожидаем снижения ставок в следующем году. Я гораздо больше беспокоюсь о росте, чем об инфляции в 2023 году”.
В то время как S & P 500 оценил, по крайней мере, умеренный спад доходов, более высокие затраты по займам и сохраняющаяся экономическая неопределенность, вероятно, будут сдерживать потенциальный рост акций в течение следующего года, согласно модели справедливой стоимости Bloomberg Intelligence.
Однако, когда наступит дно, ведутся ожесточенные споры. И существует риск того, что оценки прибыли все еще могут быть слишком оптимистичными. Совокупный прогнозный показатель аналитиков брокерской компании на 12 месяцев в размере 4498 для S & P 500 предполагает, что прибыль вырастет на 4,3% - значительно выше, чем модель BI о предполагаемом снижении на 2%.
Еще один признак пессимизма: драка этого года превратила стратегов Уолл-стрит в медведей впервые по крайней мере за два десятилетия, при этом средний прогноз аналитиков предусматривает снижение индекса S & P 500 в 2023 году. Фондовые быки, однако, надеются, что это может быть противоположным сигналом для акций и что чрезмерно медвежьи настроения указывают на дно рынка.
Кроме того, недавнее снижение инфляции дает основания для оптимизма. По словам Джима Полсена, главного инвестиционного стратега Leuthold Group, с 1950 года индекс S&P 500 показал общую доходность в среднем в 13% в течение 12 месяцев после 13 основных пиков инфляции. И в 10 случаях, когда индекс рос в течение года после существенного скачка инфляции, S & P 500 продолжал обеспечивать среднюю общую доходность в размере 22% в течение года после этого, также показывают данные фирмы.
Хотя американские акции, вероятно, начнут восстанавливаться в какой-то момент в 2023 году, по данным BI, S & P 500 может потребоваться более двух лет, чтобы снова достичь своего январского максимума. Фактически, по словам Джины Мартин Адамс, главы BI, необходимость ФРС сохранять ставки повышенными в условиях все еще высокой инфляции может сказаться на доходах и удержать среднегодовую доходность S & P 500 на уровне 5,7% в течение следующих трех лет по сравнению с 12,7% с 2010 по 2019 год. специалист по стратегии акционерного капитала.
Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management, ожидает, что следующий год по-прежнему будет особенно сложным для акций технологических компаний, чьи повышенные оценки снижаются по мере роста стоимости заимствований.
“Безусловно, следующий год будет непростым, но он откроет некоторые возможности для инвесторов в акции”, - сказал Шах, который ожидает, что экономика США переживет рецессию во второй половине 2023 года. “ФРС, скорее всего, не отреагирует на экономический спад каким-либо облегчением. В то время как в этом году произошло сжатие оценки, в следующем году произойдет снижение прибыли, поэтому мы ожидаем дальнейших потерь на фондовом рынке”.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Как картель, занимающийся контрабандой кокаина, проник в крупнейшую в мире судоходную компанию
Сбой на заводе iPhone в Китае дает Индии шанс ворваться
Расистский твит был не единственной проблемой в Элитной лондонской фирме
Длительные последствия Covid выходят за рамки респираторных проблем
AmEx зацепила крупных Транжир и вернула себе Трон с более дорогой Платиновой картой
©2022 Блумберг Л.П.
>