(Блумберг) -- Стратеги BlackRock Inc. говорят, что трейдеры, которые начали делать ставку на резкое замедление инфляции, настраивают себя на разочарование.
Больше всего читается в Bloomberg
Маск опрашивает Twitter, чтобы уйти с поста главы, избиратели склоняются к "Да"
Пользователи Twitter голосуют за то, чтобы Илон Маск ушел с поста генерального директора
Месси, возможно, недолго будет КОЗЛОМ отпущения в футболе
Бюст техника наносит сокрушительный удар по опустошенному Сан-Франциско
Трамп получает 45-дневную отсрочку, чтобы предоставить избирателям подробную информацию о своем богатстве
Хотя они признают, что ценовое давление ослабевает быстрее, чем ожидалось, они оспаривают консенсус-прогнозы, согласно которым ставка упадет до целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%. Это заставляет крупнейшего в мире управляющего активами рекомендовать в следующем году снизить ставку по государственным облигациям в пользу долга, привязанного к инфляции, и кредитов инвестиционного уровня.
Скотт Тиль, главный стратег компании по фиксированному доходу, считает, что инфляция в США снизится только до 3,50% к концу 2023 года на фоне постоянной нехватки рабочей силы, повышения заработной платы и падения запасов. Это контрастирует с однолетними колебаниями индекса потребительских цен на уровне 2,38% и 10-летними безубыточностями на уровне 2,14%.
“Мы просто считаем, что это слишком низко”, - сказал Тиль в интервью. “Волатильность показателей индекса потребительских цен - это то, чего следует ожидать рынку. Это будет трудно назвать ежемесячно. Но, вероятно, легче снизиться с 7% до 5%, чем с 5% до 3%”.
BlackRock ожидает, что ФРС повысит процентные ставки до 5% в первой половине 2023 года, прежде чем инфляция установится на уровне около 3% в долгосрочной перспективе. Инфляционные ожидания рынка, измеряемые ставками безубыточности облигаций, упали после того, как данные на прошлой неделе показали, что ключевой показатель потребительских цен в США продемонстрировал наименьший месячный рост более чем за год.
ФРС уже агрессивно повысила стоимость заимствований, чтобы бороться с худшей инфляцией за последние десятилетия, при этом ключевой вопрос на рынках заключается в том, когда ставки достигнут пика.
Трейдеры облигациями делают ставку на снижение инфляции на уровне рецессии в следующем году
Тиль видит долгосрочные структурные сдвиги, которые будут поддерживать инфляцию на высоком уровне. Это означает, что на данный момент у ФРС нет причин быть “кем угодно, только не ястребом”, сказал он. Американские и европейские политики на прошлой неделе предупредили, что ставки должны пойти дальше, чем ожидают рынки.
“Заглядывая в будущее, геополитический риск, демография и переход к нулевому показателю сохранят инфляцию на высоком уровне”, - сказал Тиль. “Должны ли процентные ставки снизиться с 5% до 3% в течение следующих двух лет? Не в такой обстановке.”
Европейский рынок облигаций получил ‘Тревожный сигнал’ от Предупреждения ЕЦБ о ставках
BlackRock предположила в своем отчете о перспективах в прошлом месяце, что инвесторы вкладывают “максимальный избыточный вес” в ценные бумаги с защитой от инфляции в долгосрочных стратегических портфелях. В то время как глобальные облигации с защитой от инфляции являются одними из худших ценных бумаг с фиксированным доходом в этом году, есть признаки перелома, поскольку они приближаются к первому положительному кварталу за год.
BlackRock также рекомендует использовать государственные облигации с недостаточным весом, поскольку Тиль сказал, что они обеспечат слабую защиту в этой среде. Долгосрочная доходность, возможно, недооценила риск того, что ставки останутся высокими дольше, и тот факт, что центральным банкам придется сократить свои огромные запасы облигаций эпохи кризиса, увеличивая предложение долга.
“Урожайность должна будет вырасти”, - сказал Тиль.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Как картель, занимающийся контрабандой кокаина, проник в крупнейшую в мире судоходную компанию
Будущее работы - это Обед
Сбой на заводе iPhone в Китае дает Индии шанс ворваться
Расистский твит был не единственной проблемой в Элитной лондонской фирме
Длительные последствия Covid выходят за рамки респираторных проблем
©2022 Блумберг Л.П.
>