(Блумберг) -- Несмотря на все чернила, пролитые над его ужасами, фондовый рынок 2022 года войдет в книги как ничем не примечательный в истории плохих лет. Однако для трейдеров, которые пережили это, некоторые вещи заставили их чувствовать себя хуже, чем оправдывают одни только цифры, что является потенциальным препятствием для быстрого восстановления.
Больше всего читается в Bloomberg
По оценкам Китая, вспышка Covid заражает 37 миллионов человек в день
В Китае, вероятно, наблюдается 1 миллион случаев заболевания Covid, 5000 смертей в день
Залог SBF в размере 250 миллионов долларов является одним из крупнейших в истории США. Это не значит, Что У Него Так Много
Налоги Дональда Трампа свидетельствуют о больших потерях: что мы узнали до сих пор, в графиках
Банкман-Фрид освобожден под залог в 250 миллионов долларов по делу FTX
В то время как падение индекса S&P 500 от пика до минимума на 25% относится к нижнему диапазону потерь на медвежьем рынке, для достижения этого потребовался особенно неровный путь. Средняя продолжительность спадов составляет 2,3 дня, что является худшим показателем с 1977 года. Добавьте три отдельных скачка на 10% или более, и это был рынок, на котором надежды были подавлены, как и за несколько лет до этого.
Это может объяснить, почему, несмотря на меньшую просадку, пессимизм по некоторым показателям соперничает с тем, что наблюдалось во время финансового кризиса и краха доткомов. Безопасность рухнула в государственных облигациях, которые не смогли обеспечить буфер для обесценившихся акций. Покупка опционов "пут" как способ хеджирования убытков также не сработала, что усилило беспокойство трейдера.
“Все меньше и меньше людей готовы пойти туда и подставить шею, чтобы попытаться купить на этих откатах”, - сказал Шон Круз, главный торговый стратег TD Ameritrade. “Когда они начнут видеть, что откаты и просадки становятся более продолжительными и более выраженными, а подъемы, возможно, более приглушенными, это просто послужит дальнейшему стимулированию более склонного к риску поведения на рынке”.
В то время как акции отправились на рождественские каникулы со скромным недельным снижением, все, кто надеялся на отскок от октябрьских минимумов, чтобы продолжить декабрьский отскок, потерпели неудачу. Индекс S&P 500 упал на 0,2% за пять дней, в результате чего его потери за месяц составили почти 6%.
Это был бы всего лишь четвертый худший месяц в году на рынке, который временами, казалось, почти сознательно стремился выжать оптимизм из инвесторов. Нисходящие тренды затянулись, а дни большого подъема - ненадежные индикаторы покупок. Рассмотрим стратегию, которая покупает акции на следующий день после того, как S &P 500 сообщает о снижении за одну сессию на 1%. Эта торговля привела к потере 0,3% в 2022 году, что является худшим показателем более чем за три десятилетия.
Большие митинги также были ловушками. Покупка акций после дней роста на 1% привела к убыткам, при этом индекс S&P 500 упал в среднем на 0,2%.
“На Уолл-стрит есть старая поговорка: ”покупай провал и продавай прибыль", но в 2022 году поговорка должна звучать так: "продавай провал и продавай прибыль", - написал Джастин Уолтерс, соучредитель Bespoke Investment Group, в заметке в понедельник.
Это резкое изменение по сравнению с предыдущими двумя годами, когда покупка на понижение приносила лучшую прибыль за десятилетия. Для людей, все еще рассчитывающих на успех стратегии — а до недавнего времени многие были таковыми, — 2022 год стал тревожным звонком.
Розничные инвесторы, которые неоднократно ныряли в начале года, когда акции падали, сгорели, и вся их прибыль, полученная в результате ралли акций мемов, была уничтожена. Теперь они уходят толпами.
Дейтрейдеры продали в декабре одиночных акций на 20 миллиардов долларов, увеличив их общую продажу за последние месяцы почти до 100 миллиардов долларов — сумма, которая сократилась на 15% от того, что они накопили за предыдущие три года, согласно оценке отдела продаж и трейдинга Morgan Stanley, основанной на публичный обмен данными.
По словам команды Morgan Stanley, включая Кристофера Метли, розничные продажи, скорее всего, еще не закончились, даже несмотря на то, что январь исторически был сильным месяцем для этой аудитории. Используя эпизод 2018 года в качестве ориентира, они видят потенциал для мелких инвесторов сбросить еще от 75 до 100 миллиардов долларов акций по мере того, как следующий год будет набирать обороты.
“Розничный спрос может не так сильно следовать сезонным тенденциям в 2023 году, учитывая ухудшающийся макроэкономический фон, низкие нормы сбережений и более высокую стоимость жизни”, - написали Метли и его коллеги в заметке в прошлую пятницу.
Настроение среди профессионалов такое же мрачное, если не сказать более мрачное. Согласно опросу финансовых менеджеров Bank of America Corp., запасы наличности выросли до 6,1% во время падения, что является самым высоким уровнем сразу после террористической атаки 2001 года, в то время как вложения в акции упали до рекордно низкого уровня.
Другими словами, даже несмотря на то, что это сокращение далеко не так плохо, как крах 2008 года, который в конечном итоге уничтожил более половины стоимости S & P 500, это вызвало подобную паранойю, особенно когда во время обвала в этом году не было ничего, кроме наличных денег.
Отчасти из-за медленного развития рынка некогда популярные краш-хеджирования дали осечку. Индекс защиты от 5%-ных пут Cboe S&P 500 (PPUT), который отслеживает стратегию, которая удерживает длинную позицию на индикаторе акций, покупая ежемесячные 5%-ные опционы в качестве хеджирования, несет убытки, почти идентичные рыночным, примерно в два раза ниже 20%.
Государственные облигации, которые приносили положительную доходность во время каждого медвежьего рынка с 1970-х годов, не смогли обеспечить буфер. С учетом того, что индекс Bloomberg отслеживает падение казначейских облигаций на 12% в 2022 году, это первый год по крайней мере за пять десятилетий, когда и облигации, и акции синхронно потеряли не менее 10%.
“Целый год негде было спрятаться — это большая проблема”, - сказал Мохаммед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz SE и обозреватель Bloomberg Opinion, в эфире Bloomberg TV. “Это не просто доходность, это корреляция доходности и волатильность, которые сильно ударили по вам. Это сделано? Нет, это не так.”
-- При содействии Вилданы Хайрик и Джонатана Ферро.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Лояльность инвесторов Apple Вознаграждена Подарком в размере 454 Миллиардов Долларов
Производители лекарств тестируют способы остановить болезнь Альцгеймера до того, как она начнется
Федеральной Резервной Системе Наплевать На Ваши Страдания
Чат-боты приходят в Google
Мантра из двух слов, изменившая культуру управления рисками Bank of America
©2022 Блумберг Л.П.
>