Было много разговоров о понижательном экономическом давлении, которое обрушилось на рынки в 2022 году – возможно, слишком много таких разговоров. Да, индекс S&P 500 упал почти на 21%, а NASDAQ - на 35%, но инвесторы все еще могут найти хорошие возможности. Аналитик J.P. Morgan Райан Бринкман проанализировал акции автомобильной промышленности и нашел несколько, на которые стоит обратить более пристальное внимание.
Так что давайте сделаем именно это. Мы знаем, что у автомобильной промышленности есть свои особые препятствия, в том числе продолжающийся дефицит микрочипов и инфляция цен на сырье, и что это приводит к росту цен. Но проблемы с цепочкой поставок ослабевают и, как ожидается, еще больше ослабнут в 2023 году.
Бринкман в некоторых общих заметках о marketplace пишет: “Есть некоторые проблески нормализации, цены, наконец, несколько снизились, хотя условия остаются далеки от нормальных .... 2023 год имеет больший потенциал для более быстрого улучшения условий для объема и более быстрой нормализации цен, с подстановочным знаком, являющимся экономический спад”. Основываясь на некоторых цифрах этого прогноза, коллеги Бринкмана из JPM моделируют снижение цен на новые автомобили на 2,5-5% и на подержанные автомобили на 10-20% в течение 2023 календарного года.
Что касается позиционирования инвесторов, Бринкман использует две акции, связанные с автомобилями, для получения годового прироста, значительно превышающего 60%. Давайте взглянем на эти два варианта, используя последние данные TipRanks, а также комментарии аналитиков, чтобы получить представление об их потенциале.
Kar Auction Services, Inc. (КАР)
Во-первых, KAR Auction, лидер мирового рынка аукционов подержанных автомобилей. Компания работает как в онлайн-, так и в физическом мире, соединяя продавцов и покупателей, и включает в свою клиентскую базу как предприятия, так и отдельных потребителей. KAR предлагает транспортные средства для широкого спектра применений, от коммерческих автопарков до частных поездок на рынок подержанных автозапчастей. До пандемии, в 2019 году, KAR продала 3,7 миллиона автомобилей и заработала 2,8 миллиарда долларов аукционной выручки.
Сочетание, во-первых, COVID и, во-вторых, высокой инфляции привело к снижению выручки KAR; общая выручка компании в 2021 году составила 2,25 миллиарда долларов, и пока что в этом году общие показатели выручки не соответствуют этому показателю. В последнем квартале, 3кв22, компания отчиталась о прибылях в размере 393 миллионов долларов. Это на 26% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но последовательное улучшение, которое компания объяснила увеличением валовой прибыли на единицу проданного автомобиля и повышением цен, которые компенсировали снижение объемов. Валовая прибыль KAR на один проданный автомобиль составила 320 долларов, что на 14% больше, чем 280 долларов, о которых сообщалось в третьем квартале предыдущего года.
Также указывая на позитивный прогноз, KAR сообщила о чистой прибыли, скорректированная чистая прибыль за 3кв22 составила 9 центов на разводненную акцию. Это выгодно отличалось от 11-центовой потери, о которой сообщалось годом ранее.
В своем репортаже об этих акциях для JPM Райан Бринкман указывает на несколько причин, по которым компания смогла пережить текущие проблемы на рынке – и почему она, вероятно, будет уверенно держаться в будущем. Он пишет: “KAR занимает прочные позиции на этом рынке: это второй по величине поставщик услуг аукциона целых автомобилей. Возникающая в результате ограниченная конкуренция и высокие барьеры для входа приводят к высоким ценам и марже, а также к значительному свободному денежному потоку при низких требованиях к оборотному капиталу. Мы ожидаем уверенного роста прибыли в течение следующих нескольких лет, обусловленного циклическим восстановлением объемов коммерческих перевозок, которые в настоящее время находятся в упадке, и переходом фирмы на цифровое взаимодействие между дилерами, а также ожидаемым дальнейшим сдерживанием затрат и изучением многочисленных смежных областей, включая розничный ремонт”.
Эти комментарии подтверждают рейтинг Бринкмана с избыточным весом (покупка), а его целевая цена в 22 доллара подразумевает рост акций на 75% в течение следующих 12 месяцев. (Чтобы ознакомиться с послужным списком Бринкмана, нажмите здесь.)
Бринкман - не единственный аналитик, который оптимистично смотрит на будущее KAR; акции получили 4 недавних отзыва, все положительные, что свидетельствует о единодушном согласии аналитиков покупать. Средняя целевая цена составляет 22 доллара, что соответствует цели Бринкмана. (Смотрите прогноз акций KAR на TipRanks.)
Специальное предложение на конец года: Получите доступ к инструментам премиум-класса TipRanks по небывало низкой цене! Нажмите, чтобы узнать больше.
Camping World Holdings (CWH)
Далее следует специализированный автопарк Camping World Holdings. Эта компания занимается транспортными средствами для отдыха, предлагая широкий ассортимент буксируемых и приводимых в действие внедорожников для продажи новых и подержанных, а также вспомогательное оборудование, аксессуары и другие сопутствующие товары, такие как лодки и суда для водных видов спорта и их снаряжение. Короче говоря, Camping World Holdings объединяет мир активного отдыха в одном торговом зале.
Продажи и доходы Camping World предсказуемы и следуют обычной сезонной схеме с пиком во 2 квартале и спадом в 4 квартале. Имея это в виду, компания сообщила о выручке в размере 1,9 миллиарда долларов за 3кв22, что на 3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но превысило прогноз Street на 100 миллионов долларов. Продажи подержанных автомобилей составили 14 460 единиц, что является рекордом компании, а выручка от продажи подержанных автомобилей выросла более чем на 1%, до 526 миллионов долларов.
Компания сообщила о росте запасов как новых, так и подержанных автомобилей до 1,6 миллиарда долларов в третьем квартале, что объясняется пополнением запасов новых автомобилей до нормального уровня, а также стратегическим ростом бизнеса подержанных автомобилей. В течение квартала компания открыла 8 дополнительных дилерских центров.
В конечном счете, компания столкнулась с резким падением. Скорректированная разводненная прибыль на акцию упала с $1,98 в 3кв21 до $1,07 в последнем квартальном отчете, что на 45% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Несмотря на снижение прибыли, CWH сохранила дивиденды по обыкновенным акциям. В последний раз компания объявила о выплате в размере 62,5 центов на акцию 29 декабря. При таких темпах дивиденды в годовом исчислении увеличиваются до 2,50 доллара на обыкновенную акцию и приносят внушительные 11%, чего более чем достаточно, чтобы превзойти текущий уровень инфляции и обеспечить реальную норму прибыли.
Райан Бринкман из JPM выделяет причины, по которым он считает, что акциями можно владеть. Он пишет: “Гораздо больший масштаб Camping World предоставляет ему многочисленные преимущества по сравнению с его более мелкими конкурентами, включая (1) скидки на валовую прибыль, повышающие объем продаж; (2) более выгодные условия с финансистами; (3) возможность предлагать потребителям более широкий ассортимент за счет использования инвентаря, доступного в большем количестве магазинов; и (4) информационное преимущество с точки зрения потребительского спроса и ценообразования на рынке. Сочетание фрагментированного характера рынка и значительных преимуществ, предоставляемых масштабированием, на наш взгляд, предоставляет широкие возможности для создания ценности за счет дальнейшей консолидации отрасли, а Camping World исторически был очень привлекательным местом для приобретения”.
Подкрепляя свою позицию некоторыми цифрами, Бринкман оценивает акции как избыточные (покупка) с целевой ценой в 37 долларов, указывающей на потенциал роста акций на 72% в следующем году.
Эта акция имеет умеренный консенсус-рейтинг покупки от аналитиков с Уолл-стрит, при этом 7 недавних обзоров снизились до 4 покупок и 3 удержаний. Акции торгуются по цене $ 21,55, а средняя целевая цена составляет $ 31,71, что означает годовой рост на 47%. (Смотрите прогноз акций Camping World Holdings на сайте TipRanks.)
Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите недавно запущенный инструмент TipRanks "Лучшие акции для покупки", который объединяет все аналитические материалы TipRanks по акциям.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно известным аналитикам. Контент предназначен для использования исключительно в информационных целях. Очень важно провести свой собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.
>