(Блумберг) - Еще больше технических истерик. Всплеск Covid в Китае. И, прежде всего, никакие центральные банки не придут на помощь, если что-то пойдет не так. Оправившись от рекордного падения на 18 триллионов долларов, мировые фондовые индексы должны преодолеть все эти препятствия и многое другое, если они хотят избежать второго года подряд в минусе.
Больше всего читается в Bloomberg
Милан сообщает, что у 50% пассажиров на рейсах в Китай есть Covid
Самые молодые работники Великобритании слишком больны, чтобы работать
В одном из самых многолюдных городов мира появилась первая железная дорога для общественного транспорта
Главные звезды Уолл-стрит были ошеломлены обвалом рынка в 2022 году
Италия заявляет, что случаи заражения Covid при прибытии в Китай - это Омикрон
С падением более чем на 20% в 2022 году мировой индекс MSCI All-Country находится на пути к худшим показателям со времен кризиса 2008 года, поскольку резкое повышение процентных ставок Федеральной резервной системой более чем удвоило доходность 10-летних казначейских облигаций — показатель, лежащий в основе глобальных капитальных затрат.
Быки, заглядывающие в 2023 год, могут утешиться тем фактом, что два года подряд спада редки для крупных фондовых рынков — индекс S &P 500 падал два года подряд всего четыре раза с 1928 года. Самое страшное, однако, то, что когда они все-таки происходят, падения на второй год, как правило, глубже, чем на первый.
Вот некоторые факторы, которые могут определить, как сложится ситуация на мировых фондовых рынках в 2023 году:
Центральные банки
Оптимисты могут указать на то, что пик повышения ставок уже на горизонте, возможно, в марте, а денежные рынки ожидают, что ФРС перейдет в режим снижения ставок к концу 2023 года. Опрос Bloomberg News показал, что 71% ведущих мировых инвесторов ожидают роста акций в 2023 году.
Винсент Мортье, директор по инвестициям Amundi, крупнейшего в Европе финансового менеджера, рекомендует инвесторам в Новом году занять оборонительную позицию. Он ожидает неровной дороги в 2023 году, но считает, что “разворот ФРС в первой половине года может вызвать интересные точки входа”.
Но после года, который ошеломил лучших представителей инвестиционного сообщества, многие готовятся к дальнейшим разворотам.
Один из рисков заключается в том, что инфляция останется слишком высокой для удобства политиков и снижение ставок не произойдет. Экономическая модель Bloomberg показывает 100%-ную вероятность начала рецессии к августу, однако маловероятно, что центральные банки поспешат с смягчением политики, столкнувшись с трещинами в экономике, стратегия, которую они неоднократно применяли за последнее десятилетие.
“Политики, по крайней мере в США и Европе, теперь, похоже, смирились с более слабым экономическим ростом в 2023 году”, - сказал клиентам Кристиан Нолтинг, глобальный директор по инвестициям частного банка Deutsche Bank. Рецессии могут быть короткими, но “не будут безболезненными”, предупредил он.
Большие технические проблемы
Большая неизвестность заключается в том, как обстоят дела с технологическими мегакапитами после падения Nasdaq 100 на 35% в 2022 году. Такие компании, как Meta Platforms Inc. и Tesla Inc. потеряли около двух третей своей стоимости, в то время как убытки на Amazon.com Inc. и Netflix Inc. приблизились или превысили 50%.
Дорогостоящие технологические акции действительно страдают больше, когда процентные ставки растут. Но другие тенденции, которые поддерживали развитие технологий в последние годы, также могут пойти вспять — экономический спад рискует ударить по спросу на iPhone, в то время как спад онлайн-рекламы может затянуть Meta и Alphabet Inc.
В ежегодном опросе Bloomberg только около половины респондентов заявили, что будут покупать этот сектор выборочно.
“Некоторые технологические имена вернутся, поскольку они проделали большую работу, убеждая клиентов использовать их, например Amazon, но другие, вероятно, никогда не достигнут этого пика, поскольку люди ушли”, - сказал Ким Форрест, директор по инвестициям Bokeh Capital Partners, в интервью Bloomberg Television.
Спад доходов
Ранее устойчивые корпоративные прибыли, как ожидается, сократятся в 2023 году, поскольку давление на маржу растет, а потребительский спрос ослабевает.
“Последняя глава этого медвежьего рынка посвящена оценке прибыли, которая слишком высока”, - говорит Майк Уилсон из Morgan Stanley, аналитик с Уолл-стрит, который прогнозирует прибыль S &P 500 в размере 180 долларов на акцию в 2023 году против ожиданий аналитиков в 231 доллар..
Предстоящий спад доходов может сравниться с 2008 годом, и рынкам еще предстоит оценить его, сказал он.
Изящный Фарфор
Принятое Пекином в начале декабря решение отменить жесткие ограничения по борьбе с Covid, казалось, стало поворотным моментом для китайского индекса MSCI, падение которого на 24% стало основной причиной потерь мирового фондового рынка в 2022 году.
Но месячное ралли акций материковой части и Гонконга прекратилось, поскольку всплеск заболеваемости Covid-19 угрожает восстановлению экономики. Многие страны в настоящее время требуют тестирования на Covid для путешественников из Китая, что отрицательно сказывается на мировых рынках путешествий, отдыха и предметов роскоши.
Бум вариантов
Технические факторы все чаще влияют на движение акций изо дня в день: в 2022 году оборот акций S&P 500 будет ниже среднего, но при этом произойдет взрывной рост торговли очень краткосрочными опционами.
Профессиональные трейдеры и учреждения, работающие на алгоритмах, вложились в такие варианты, в которых до недавнего времени доминировали мелкие инвесторы. Это может привести к более неровным рынкам, вызывая внезапные вспышки волатильности, такие как большое внутридневное колебание после октябрьских данных по инфляции в США.
Наконец, поскольку S &P 500 не смог вырваться из нисходящего тренда 2022 года, краткосрочные спекуляции по-прежнему смещены в сторону снижения. Но если рынок развернется, это подольет масла в огонь отскока.
-- При содействии Райана Властелицы и Ишики Мукерджи.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Подавление жилищного строительства в Китае на сумму 1,3 трлн долларов оставляет немногих победителей
Футуристические стартапы вертикального земледелия борются с технологическим спадом
Чат-боты приходят в Google
Мантра из двух слов, изменившая культуру управления рисками Bank of America
Производители лекарств тестируют способы остановить болезнь Альцгеймера до того, как она начнется
©2022 Блумберг Л.П.
>