(Блумберг) -- В стопке прогнозов Уолл-стрит было не так много солнечного света, который предсказывал, что 2023 год принесет глобальный экономический спад и тяжелые времена для рисковых активов. Но по мере того, как январские торги набирают обороты, небольшая группа оптимистов отступает от консенсуса и делает ставку на то, что мягкая посадка может принести прибыль рынку.
Больше всего читается в Bloomberg
Сделка Маккарти со спикером может помешать расходам на Оборону в Следующем году
Salesforce потрошит Tableau, потратив 15,7 миллиарда долларов на сделку в 2019 году
Проблемы Трампа нарастают по мере того, как Специальный адвокат получает новые доказательства 2020 года
Бренд Morphe, когда-то оцененный в 2 миллиарда долларов, закрыл все магазины в США
Если у Вас есть студенческие ссуды, отметьте эти даты в своем календаре
Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Asset Management, делает ставку на то, что инфляция продолжит снижаться в 2023 году, что поможет экономике США едва избежать рецессии. Эд Ярдени, давний биржевой стратег и основатель одноименной исследовательской фирмы, оценивает шансы на мягкую посадку в 60%, основываясь на сильных экономических данных, стойких потребителях и признаках падения ценового давления.
“Если вы поговорите с людьми, они скажут, что это худший из всех возможных миров”, - сказала Келли в интервью. “Это не так — инфляция снижается, безработица низкая, мы преодолеваем пандемию. Скорее всего, дела с рисковыми активами пойдут очень хорошо”.
Падение мировых фондовых индексов почти на 20% в прошлом году заставило большинство аналитиков и инвесторов проявить осторожность, причем большинство предсказывает, что исторически высокая инфляция сохранится и рецессия неизбежна. Келли, который считает, что Федеральная резервная система завершит свой исторический цикл повышения ставок после мартовского заседания и начнет снижать ставки в четвертом квартале, говорит, что пессимизм может предоставить хорошие возможности для покупки ценных бумаг США и кредитов инвестиционного уровня по сниженным ценам.
Ярдени, который не исключает возможности жесткой посадки, видит возможности в финансовых, промышленных, энергетических и технологических акциях, которые, по его словам, сейчас выглядят намного дешевле, чем в прошлом году. По его словам, облигации таких компаний также могут показать хорошие результаты в 2023 году.
“Оптимисты и пессимисты сходятся во мнении, что 2022 год был ужасным годом для акций и облигаций, но это не длится вечно”, - сказал Ярдени в интервью. “Рынок отреагировал на тот факт, что инфляция оказалась более устойчивой, а ФРС - более агрессивной”.
Экономические данные, опубликованные в пятницу, укрепили основания для оптимизма. Другой сильный отчет о занятости в США показал, что рост найма превысил ожидания, поскольку рост заработной платы замедлился больше, чем ожидалось. Инфляция в еврозоне вернулась к однозначным цифрам впервые с августа, подпитывая надежды на то, что худший за всю историю блока скачок потребительских цен достиг своего пика.
Последовательные годы спада очень редки для S&P 500, поскольку с 1928 года они имели место всего четыре раза. Тем не менее, когда они происходили, падение на второй год всегда было более глубоким, чем в первый, со средним снижением на 24%. Средняя цель на конец года для S & P 500 среди стратегов, опрошенных Bloomberg в декабре, составляла 4078, что означало бы рост индекса на 6%, хотя это в значительной степени отражает большой спад, произошедший в конце года. В ноябре средний прогноз предполагал снижение.
Исследование, проведенное Bespoke Investment Group, показывает, что целевые показатели на конец года обычно отклоняются примерно на 5 процентных пунктов в любом направлении в любом случае. “Обычно мы не ставим цели только потому, что считаем, что к ним следует относиться со всей серьезностью”, - сказал соучредитель Bespoke Пол Хики. “Если есть что-то, чему я научился на собственном опыте, так это то, что когда существует такое широкое согласие по какому-либо вопросу, обычно все идет не так, как планировалось”.
Вероятность рецессии снижается на кредитном рынке, где разрыв между спредами по дефолтным свопам высококлассных компаний и их "мусорных" аналогов с сентября сократился более чем на 100 базисных пунктов. Известный на рыночном языке как “сжатие”, он указывает на уменьшение опасений того, что резкий экономический спад сделает самые слабые кредиты уязвимыми для дефолта. Тем не менее, этот показатель остается выше уровня, существовавшего до пандемии.
Оценка настроений стратегов Bank of America, по-видимому, подтверждает мнение Келли о том, что рыночный консенсус слишком пессимистичен. Он упал настолько сильно, что теперь сигнализирует о возврате примерно на 16% в течение следующих 12 месяцев. По его словам, самое важное изменение, произошедшее с прошлого года, заключается в том, что цены упали, создавая возможности “повсюду”. Участники индекса S&P торгуются примерно в 17 раз с прогнозируемой 12-месячной прибылью, что соответствует его среднему показателю в этом столетии.
“Одно решение, которое я принял в начале 2023 года, состоит в том, чтобы избегать необоснованного уныния”, - написал Келли в заметке. “Новый год, как и новорожденный ребенок, заслуживает того, чтобы его встречали с оптимизмом”.
-- При содействии Яна-Патрика Барнерта и Вилданы Хайрик.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Мировая Любовь к Японским Автомобилям Угасает
Как McDonald's завоевал Россию — а потом потерял все
В чем секрет успеха Рона Десантиса? Игнорируйте Дональда Трампа — и вместо этого атакуйте бизнес
Для охлаждения самого быстрого суперкомпьютера в мире требуется 6000 галлонов воды
Силиконовая долина не может избавиться от своей одержимости роботами-пиццерами
©2023 Блумберг Л.П.
>