Мы все знаем, что розничная сеть Bed Bath & Beyond (BBBY) находится в такой большой беде, что, скорее всего, подаст заявление о банкротстве. Но чего большинство людей не знает, так это вот чего: главная причина, по которой компания так запуталась, заключается в том, что, когда дело доходит до ее собственных акций, компания нарушила ключевое правило розничной торговли — покупайте дешево.
Поверите ли вы, что Bed and Bath потратила более 11,7 миллиарда долларов на выкуп почти трех четвертей собственных акций? При средней стоимости, более чем в 20 раз превышающей текущую цену акций? И что всего пару месяцев назад, когда она уже была в отчаянном финансовом положении, она продолжала выкупать свои акции? (Насколько я могу судить, без всякой разумной причины.)
Что ж, вы должны в это верить, потому что все это правда.
Согласно своим финансовым отчетам, Bed and Bath потратила 11,73 миллиарда долларов на выкуп собственных акций с 2004 года по средней цене более 44 долларов за акцию. Цена акции, когда я смотрел в последний раз, была чуть меньше 3 долларов.
В целом, компания выкупила более 265 миллионов своих собственных акций, что почти в три раза больше, чем 90,7 миллиона акций, которые находились в обращении на 26 ноября, последнюю отчетную дату.
И, как я уже сказал, компания продолжала выкупать свои собственные акции в конце прошлого года, даже после того, как стало ясно, что ее финансы сильно пострадали.
В течение трех месяцев, закончившихся в ноябре, периода, в течение которого компания добывала капитал, чтобы удержаться на плаву, и пыталась выполнить план по обороту, компания потратила 2,68 миллиона долларов — более 8 долларов за акцию, что почти в четыре раза превышает ее текущую цену — на покупку собственных акций.
Уолл-стрит обожает обратный выкуп акций, который она называет “возвращением денег акционерам”. Уменьшая количество акций в обращении, обратный выкуп может повысить цену акций компании за счет увеличения ее прибыли на акцию. Более высокая прибыль на акцию обычно приводит к более высокой цене акций.
Но трата больших денег на выкуп акций может иметь неприятные последствия, если компании в конечном итоге понадобятся деньги, которые она потратила на повышение цены своих акций. Кровать и ванна - классический пример неудачных выкупов.
Я критиковал выкуп акций компании в статье, которую написал для Yahoo Finance несколько месяцев назад.
Почему я снова пишу об этом? Потому что саморазрушительные выкупы Bed and Bath глубоко злят меня.
Вот почему. Я живу в пригороде Нью-Джерси, недалеко от штаб-квартиры Bed and Bath. Так что для меня "Постель и ванна" - это не просто очередная деловая история. Это личное. Это местная компания, которая, похоже, идет ко дну из—за того, что забирает с собой много-много рабочих мест. И все из-за финансовой глупости, которая должна была поддержать цену акций, но вместо этого привела к подрыву компании.
Конечно, такие компании, как Amazon, начали есть Bed and Bat's lunch много лет назад, потому что они продолжали строить магазин за магазином и пренебрегали онлайн-торговлей, потому что считали, что Интернет - это переходный этап.
И, конечно, это было трудное время для многих ритейлеров.
Но если бы Bed and Bath потратила на выкуп акций на несколько сотен миллионов долларов меньше, у нее было бы гораздо больше финансовой устойчивости. Стойкость, которую он наверняка мог бы использовать сейчас.
Я попросил Bed and Bath изложить мне свою версию событий. Однако ответа я не получил. Но эти цифры обратного выкупа говорят сами за себя. И, боже, какой же он уродливый.
Аллан Слоан, который пишет о бизнесе более 50 лет, является семикратным лауреатом премии Джеральда Леба, высшей награды деловой журналистики. Он выигрывал премии Loebs в четырех разных категориях в течение четырех разных десятилетий для пяти разных работодателей.
Нажмите здесь, чтобы ознакомиться с последними трендовыми биржевыми тикерами финансовой платформы Yahoo
Нажмите здесь, чтобы ознакомиться с последними новостями фондового рынка и подробным анализом, включая события, которые приводят к движению акций
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Скачайте приложение Yahoo Finance для Apple или Android
Следите за Yahoo Finance в Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn и YouTube
>