Инвесторы с нетерпением ожидали декабрьских данных по индексу потребительских цен (ИПЦ), но теперь, когда они вышли, реакция приглушенная. Индекс S&P вырос всего на 0,6% к полудню в четверг после того, как Бюро статистики труда (BLS) сообщило, что потребительские цены упали на 0,1% в прошлом месяце, а инфляция в годовом исчислении снизилась до 6,5%.
Эти цифры представляют собой заметное снижение по сравнению с 40-летним максимумом инфляции в 9,1% в июне, но они также были именно такими, каких ожидала Уолл-стрит. А базовая инфляция, которая исключает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, выросла на 0,3% за месяц и на 5,7% в годовом исчислении.
Тем не менее, главный инвестиционный стратег BMO Wealth Management Юнг-Ю Ма сказал Fortune, что это был “очень благоприятный отчет с замедлением инфляции в нескольких областях”. И некоторые эксперты утверждают, что это сигнализирует о конце медвежьего рынка акций.
По данным BLS, цены на бензин упали на 9,4% в декабре и “безусловно, внесли наибольший вклад” в общее снижение инфляции. Цены на подержанные легковые и грузовые автомобили также упали на 2,5% в прошлом месяце и на 8,8% в годовом исчислении. И, несмотря на возвращение к путешествиям в этот праздничный сезон, цены на авиабилеты в декабре упали на 3,1%. Цены на продовольствие выросли на 10,4% в годовом исчислении, но всего на 0,3% в месячном исчислении — замедление по сравнению с ростом на 0,5% в ноябре и скачком на 1,1% в июле.
В течение 2022 года чиновники ФРС семь раз повышали процентные ставки в попытке снизить инфляцию до целевого уровня в 2%, надеясь избежать спровоцирования рецессии в процессе. Председатель центрального банка Джером Пауэлл, как известно, описал свою цель как своего рода “мягкую посадку” для экономики.
Ма утверждает, что последний отчет является признаком того, что тактика Пауэлла работает, что может позволить ему замедлить темпы повышения процентных ставок в будущем.
“Это должно смягчить тон ФРС на следующем заседании, и это укрепляет нашу веру в мягкую посадку, при которой инфляция снизится, но рынок труда останется здоровым, а экономика перестроится на более высокие процентные ставки в ближайшие кварталы”, - сказал он.
Но Ма отметила, что некоторые компоненты индекса потребительских цен оставались высокими в декабре, включая, среди прочего, больничные услуги и автострахование. А главный инвестиционный директор BlackRock по глобальному фиксированному доходу Рик Ридер заявил в заметке в четверг, что отчет по индексу потребительских цен показывает, что инфляция “замедляется”, но добавил оговорку:
“Снижение инфляции немного похоже на выпуск воздуха из воздушного шара; скорость и форму бывает трудно предсказать”, - писал он. “Сегодняшние цифры показывают инфляционное состояние, которое, хотя и улучшается, происходит неравномерно и все еще остается далеким (в годовом исчислении) от целевого показателя Федеральной резервной системы”.
В связи с резким падением инфляции за последние несколько месяцев некоторые эксперты утверждают, что медвежий рынок, на котором индекс S &P 500 упал примерно на 20% в прошлом году, возможно, подходит к концу.
Джеймс Деммерт, директор по инвестициям Main Street Research, сказал Fortune, что, по его мнению, последние данные по инфляции “поддерживают рост цен на акции”. Но Деммерт также предупредил, что рынки могут быть нестабильными в течение всего первого квартала.
“Мы находимся в заключительной фазе медвежьего рынка, которая иногда может быть самой болезненной фазой”, — сказал он. “Обычно это фаза, когда результаты корпоративной прибыли и рекомендации разочаровывают”.
Деммерт утверждал, что сейчас внимание инвесторов будет сосредоточено на доходах, а медвежий рынок “может разрешиться сам собой в этом квартале”. На Уолл-стрит распространено мнение, что медвежий рынок может быть на последнем издыхании, несмотря на снижение прибыли на акцию (EPS). Но Майк Уилсон, директор по инвестициям Morgan Stanley, предупредил на этой неделе о потенциальном снижении корпоративной прибыли в первом квартале и падении акций на 20%.
Деммерт сказал, что, по его мнению, инвесторы должны “оставаться оборонительными, но в то же время оппортунистическими”.
“В зависимости от этого сезона доходов у инвесторов может появиться отличная возможность купить отличные компании на фоне слабости по мере продвижения квартала и сезона доходов”, - утверждал он.
Но некоторые эксперты советуют соблюдать осторожность. Крис Заккарелли, директор по инвестициям Independent Advisor Alliance, сказал Fortune, что, поскольку декабрьский отчет по инфляции вышел “точно в соответствии с прогнозом”, замедление могло быть в значительной степени ожидаемо инвесторами и учтено рынками.
“Многое из этих новостей уже было учтено”, - сказал он, утверждая, что реальный вопрос для инвесторов будет заключаться в том, снизится ли инфляция полностью до целевого уровня ФРС в 2% или она застрянет на более высоком уровне. Заккарелли считает, что многие участники рынка делают ставку на то, что инфляция в данный момент продолжит снижаться, и экономика не впадет в рецессию.
“Что не дает нам спать по ночам, так это то, ждет ли нас более негативный исход”, - сказал он, объяснив, что инфляция может оставаться выше 3% и более глубокая рецессия все еще возможна.
А Джейсон Прайд, директор по инвестициям Private Wealth в Glenmede, сказал Fortune, что вероятность рецессии остается “повышенной”, и ФРС необходимо будет продолжать проводить ограничительную политику, чтобы гарантировать, что они не повторят прошлых ошибок и “инфляционное бедствие будет подавлено”.
“Инвесторы должны быть осторожны, чтобы не переоценивать эти результаты, и должны умерить свои ожидания относительно преждевременного снижения ставок со стороны ФРС”, - предупредил он. “Базовая потребительская инфляция в годовом исчислении все еще далека от целей ФРС по ценовой стабильности, и 1970-е годы являются наглядным примером того, насколько рискованно заявлять о победе над инфляцией слишком рано”.
Эта история первоначально была опубликована на Fortune.com
Подробнее от Fortune: авиакомпанию Air India раскритиковали за "системный сбой" после того, как неуправляемый пассажир мужского пола, летевший бизнес–классом, помочился на женщину, летевшую из Нью-Йорка - настоящий грех Меган Маркл, который британская общественность не может простить, а американцы не могут понять: "Это просто не работает". Лучший ресторан в мире закрывается, поскольку его владелец называет современную модель изысканной кухни "неустойчивой". Боб Айгер просто поставил точку и велел сотрудникам Disney вернуться в офис.
>