(Блумберг) -- В разгар сырьевого бума 2000-х годов крупнейшие в мире горнодобывающие компании заработали репутацию дерзких дилеров, сражаясь с конкурентами в потоке враждебных предложений, массовых слияний и ожесточенных войн торгов.
Больше всего читается в Bloomberg
Microsoft сократит рабочие места инженеров на этой неделе, поскольку увольнения становятся все более масштабными
Население Китая сокращается впервые с 1960-х годов в результате сейсмического сдвига
Инвесторы стремятся привлечь 20 миллиардов долларов из Основных фондов недвижимости
Ларри Финк говорит, что повествование ESG Стало Уродливым, Личным
Шольц видит, что Германия переживает войну на Украине без рецессии
А потом все развалилось. Серия катастрофических сделок привела к тому, что балансовые отчеты были уничтожены, боссов уволили, а инвесторы пришли в ярость. Итак, в течение последнего десятилетия майнеры сосредоточились на добыче полезных ископаемых, и крупные сделки в основном прекратились.
Но теперь их покаянию пришел конец.
Во всем мире горнодобывающей промышленности вернулся аппетит к крупным трансформационным слияниям и поглощениям, основанный на многочисленных беседах с руководителями крупных производителей и банкирами, которые консультируют их. Отрасль переполнена денежными средствами после рекордной прибыли прошлого года, в то время как советы директоров и менеджеры полагают, что у них есть поддержка ключевых инвесторов после обещания избежать безрассудного перерасхода средств в прошлом цикле.
Производитель № 1 BHP Group заинтересован в еще более крупных сделках после объявления о покупке меди на сумму 6,4 миллиарда долларов в прошлом месяце. Конкурирующая Rio Tinto Group активно ищет возможности для приобретения лития. Горнодобывающий и торговый гигант Glencore Plc сосредоточен на “стратегических” возможностях, которые опираются на существующие связи, заявил его исполнительный директор в прошлом месяце, в то время как государственная горнодобывающая компания Саудовской Аравии на прошлой неделе объявила о новом предприятии по инвестированию в зарубежные активы.
Горнодобывающий сектор также находится в середине своего крупнейшего стратегического поворота со времен суперцикла под руководством Китая в начале этого столетия. Крупнейшие производители находятся на различных стадиях выхода или сворачивания операций с ископаемым топливом, одновременно расширяя производство таких сырьевых товаров, как медь, никель и литий, которые будут играть центральную роль в обезуглероживании мировой экономики.
BHP и Rio уже добились успеха в прошлом году, объявив о своих крупнейших за последние годы сделках по увеличению добычи меди.
Руководители BHP считают, что соглашение о покупке OZ Minerals Ltd. восстановил свою репутацию среди акционеров, доказав, что компания может заключить сделку без переплаты, и проложил путь к еще более крупным сделкам.
Крупнейший майнер уже расширил свою команду по заключению сделок в Лондоне и был заинтересован в проведении трансформационной сделки, сообщило агентство Bloomberg в прошлом году. Компания недавно отказалась от добычи нефти и газа и пообещала прекратить добычу энергетического угля к концу десятилетия. Чтобы заменить эти предприятия, компания планирует расширить производство меди и никеля и развивать бизнес по производству удобрений.
BHP была бы заинтересована в возможности заключения сделок по правильной цене с такими компаниями, как канадский производитель удобрений Nutrien Ltd. и американский медный гигант Freeport-McMoRan Inc., по словам некоторых людей.
Шахты и инфраструктура Nutrien окружают проект BHP Jansen — он долгое время считался естественным, и два года назад компании провели переговоры о потенциальном партнерстве.
Фрипорт является крупнейшим в мире производителем меди, торгуемым на бирже, в то время как все крупнейшие горнодобывающие компании мира стремятся расширить производство.
Другой крупный производитель меди — канадская Teck Resources Ltd. — контролируется семьей Кивил через структуру акций двойного класса, но может стать привлекательной мишенью для одного из крупных майнеров, если семья захочет продать или объединить часть бизнеса.
Возобновление внимания к заключению сделок связано с тем, что сами майнеры получают повышенное внимание как со стороны правительств, так и инвесторов, после того как неопределенность, вызванная вторжением России в Украину, способствовала росту опасений по поводу безопасности поставок, что привело к росту цен на сырьевые товары. Рынки металлов напряжены, а наземные поставки для некоторых из них являются самыми ограниченными в новейшей истории, в то время как возобновление карантина в Китае из-за Covid-19 угрожает подорвать мировой спрос. В долгосрочной перспективе глобальное стремление к обезуглероживанию будет зависеть от постоянно растущего предложения природных ресурсов.
Тем не менее, высокие оценки, при которых многие майнеры торгуются на рекордных уровнях или вблизи них, также могут помешать заключению сделок, если только более широкая глобальная рецессия не приведет к снижению цен на сырьевые товары и акции. Крупные производители также продолжают усилия по совершенствованию своих существующих портфелей активов в то же время, стремясь к росту.
Большинство крупных добытчиков также стремятся увеличить добычу за счет расширения существующих шахт или за счет разведки и строительства новых. Промышленность уже много лет предупреждает, что проектов по добыче меди недостаточно для удовлетворения будущего спроса, и крупные сделки часто не приводят к началу нового производства, если не удается привлечь свежий капитал.
Как и BHP, Rio Tinto совершила крупную покупку в прошлом году, получив полный контроль над Turquoise Hill Resources Ltd. в результате сделки на 3,2 миллиарда долларов. Поглощение было беспорядочным, голосование трижды откладывалось, поскольку Rio стремилась заручиться поддержкой несогласных акционеров. Тем не менее, руководители считают, что это показало инвесторам, что Рио может сохранять самообладание, чтобы противостоять безрассудным расходам, которые характеризовали его прошлые сделки.
Новый председатель Доминик Бартон заявил на конференции в октябре, что, по его мнению, компания упустила возможности в последние годы, отчасти из-за опасений по поводу реакции инвесторов из-за предыдущих ошибок.
Фокус на заключении сделок в Рио теперь сместился на литий. Компания обратилась к крупнейшим инвестиционным банкам с просьбой предоставить услуги по добыче лития и активно ищет сделки.
Glencore, долгое время являвшаяся самым агрессивным дилером в секторе, в последние годы вела себя тихо, вместо этого решив продать многие из своих небольших активов.
Выступая перед инвесторами в прошлом месяце, генеральный директор Гэри Нэгл подчеркнул, что его внимание будет сосредоточено на целях, где у него есть существующие отношения или пакеты акций, или активы, которые находятся рядом с его существующими операциями.
“Это будут те, которые являются стратегическими для Glencore, где Glencore имеет какое—то стратегическое преимущество, будь то потому, что у нас есть существующий пакет акций, есть ли у нас существующие партнерские отношения с нынешними владельцами”, - сказал Нэгл. “Это будут очень стратегические возможности слияний и поглощений, а не просто выигрыши по самой высокой ставке”.
Одной из областей, где Glencore видит возможности, является алюминий, который сырьевой трейдер покупает и продает для других, но не производит сам. В прошлом компания рассматривала сделку по покупке американского производителя Alcoa Corp. В прошлом году компания вела переговоры с Noble Group о покупке ямайского глиноземного завода Jamalco, но переговоры сорвались, сообщили люди, знакомые с этим вопросом.
Тем не менее, возможно, самым неотложным пунктом в списке дел Glencore является решение будущего своего сельскохозяйственного бизнеса в Витерре. Варианты компании заключаются в слиянии бизнеса с конкурентом, продаже доли или первичном публичном размещении акций.
Крупные, зарекомендовавшие себя производители - не единственные, кто ищет сделки. Поддерживаемая государством Saudi Arabian Mining Co., или Maaden, на прошлой неделе объявила о плане создания компании, которая купит миноритарные доли в международных горнодобывающих активах.
Maaden использует финансовую мощь своего крупнейшего акционера, суверенного фонда благосостояния Саудовской Аравии, который также является партнером в новом инвестиционном предприятии и был в числе заинтересованных покупателей миноритарной доли в никелевых и медных активах Vale SA.
Большинство крупных добытчиков также стремятся увеличить добычу за счет расширения существующих шахт или за счет разведки и строительства новых. В течение многих лет отрасль предупреждала, что проектов по добыче меди недостаточно для удовлетворения растущего спроса в будущем, и крупные сделки часто не приводят к началу нового производства, если не удается привлечь свежий капитал.
“У многих из этих парней не очень большой рост, и сделки - это способ решить эту проблему”, - сказал аналитик Liberum Бен Дэвис. “Однако ключевым фактором является перспектива размера. Будет трудно сделать мега-один”.
-- При содействии Арчи Хантера, Энни Ли, Джейкоба Лоринка и Джо До.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Винклвии - последние Криптооснователи, которые винят всех, кроме самих себя
Авиакомпании возрождают древние гигантские реактивные самолеты, чтобы удовлетворить спрос на первый и бизнес-класс
Это бесплатный бизнес для всех в России, преображенной санкциями
Что мы поняли правильно и неправильно в отношении 2022 года
Цены на подержанные автомобили Наконец-то снижаются
©2023 Блумберг Л.П.
>