Фонд Билла и Мелинды Гейтс недавно сообщил, что продал последние 7,7 миллиона акций Microsoft за первый квартал 2026 года примерно за 3,2 миллиарда долларов, завершив многолетнюю позицию в компании, основанной Гейтсом (1).
Еще одна история уже разбилась до того, как заявление фонда было подано в SEC 15 мая. За несколько часов до подачи заявления Билл Экман, основатель и генеральный директор Pershing Square Capital Management, объявил в длинном посте на платформе X о новой позиции в акциях Microsoft (2). Подтверждение от Pershing поступило позже вечером, показав около 5,65 миллиона акций стоимостью около 2,09 миллиарда долларов на конец квартала (3).
Выбор акций
Теперь вы можете строить богатство, как арендодатель, всего за 100 долларов — и нет, вам не придется бегать за арендной платой или принимать звонки от арендаторов среди ночи.
Дэйв Рамзи предупреждает, что почти 50% американцев совершают одну большую ошибку при использовании социального обеспечения — вот как быстро это исправить.
Голдман Сакс раньше держал лучшие сделки с недвижимостью для ультра-богатых. Два бывших аналитика только что открыли дверь для вас за 250 долларов.
На следующее утро Экман объяснил, что использовал акции Alphabet, материнской компании Google, чтобы оплатить покупку Microsoft. Важно отметить, что продажа GOOG не была ставкой против компании, он написал на X (4). Мы очень оптимистично смотрим на долгосрочное развитие Alphabet. Но учитывая текущие оценки и ограниченные финансовые ресурсы, мы использовали GOOG как источник средств для MSFT.
Почему Гейтс продает?
Продажа 7,7 миллионов акций является последней частью многомесячной продажи Фондом Гейтсов. На конец первого квартала 2025 года фонд владел примерно 28,5 миллионами акций Microsoft, которые были сокращены до 7,7 миллиона к концу года и полностью ликвидированы в текущем квартале.
Это происходит после того, как Гейтс объявил в мае 2025 года, что фонд прекратит свою деятельность в 2045 году и потратит примерно 200 миллиардов долларов на благотворительные цели в течение следующих 20 лет (5).
Есть слишком много срочных проблем, которые необходимо решить, поэтому я решил вернуть деньги обществу гораздо быстрее, чем первоначально планировал, написал он. Вот почему я решил вернуть деньги обществу намного быстрее, чем изначально планировалось.
Закрывая свой инвестиционный портфель, фонд вынужден продавать активы, чтобы профинансировать свои пожертвования.
Читайте также: вот средний доход американцев по возрасту в 2026 году. Отстаете ли вы?
Почему Экман оптимистичен относительно Microsoft?
Pershing начал накапливать акции Microsoft в феврале сразу после публикации квартальной отчетности за второй финансовый квартал 2026 года, когда цена акций упала (2). Компания продолжала покупать акции во время значительного снижения стоимости акций Microsoft в течение года и далеко от июльского рекордного максимума 2025 года.
Два фактора напугали рынок.
Во-первых, принятие Copilot. Microsoft удалось конвертировать лишь около 15 миллионов из своих 450 миллионов коммерческих подписок Microsoft 365 в пользователей Copilot. Независимые исследования показали снижение доли рынка Copilot с 18,8% в июле 2025 года до 11,5% к январю 2026 года (6). Это падение побудило генерального директора Сатью Наделлу реорганизовать подразделение искусственного интеллекта в марте и отстранить исполнительного директора по искусственному интеллекту, которого он заплатил 650 миллионов долларов за привлечение (7).
Второй фактор — расходы на капитальные вложения в искусственный интеллект. Microsoft планирует потратить 190 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 году. Некоторые инвесторы считают, что математика здесь не сходится.
Экман считает иначе. Выручка от Azure выросла на 39% в постоянных ценах за последний квартал. Бизнес Microsoft в области искусственного интеллекта достиг годового темпового показателя в 37 миллиардов долларов, увеличившись на 123% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (8). Экман назвал рост расходов на капитальные вложения в искусственный интеллект движителем будущих доходов, а не угрозой марже (2).
Он также утверждает, что рынок недооценивает основную франшизу компании. Прибыль Microsoft 365 и Azure составляет примерно 70% общей прибыли компании. Месячная выручка от подписки M365 составляет около 20 долларов, что менее половины той суммы, которую клиенты платят за отдельные приложения. Инвесторы, по его словам, недооценивают устойчивость франшизы Microsoft 365 благодаря ее глубокому внедрению в корпоративные структуры и привлекательной цене и ценности предложения (2).
Затем идет доля OpenAI. Microsoft владеет примерно 27% экономической доли OpenAI. По последним данным, это около 200 миллиардов долларов, или 7% рыночной капитализации Microsoft. Экман говорит, что рыночная стоимость акций не отражает этого.
Pershing приобрел акции по цене примерно 21-кратная будущая прибыль. Экман сказал, что это соответствует среднерыночным мультипликаторам и значительно ниже средней цены акций Microsoft за последние несколько лет.
Выводы для инвесторов: не ребалансировка портфеля
Перемещение капитала в сторону Google демонстрирует уверенность Экмана.
К концу 2025 года Pershing владел более чем 6,1 миллионами акций класса C Alphabet Inc. К концу первого квартала 2026 года их количество сократилось примерно до 312 тысяч, то есть на 95%, что эквивалентно примерно 1,64 миллиарду долларов на конец квартала. Количество акций класса А уменьшилось с примерно 678 тысяч до 32 тысяч за тот же период. Оставшаяся позиция была полностью ликвидирована во втором квартале, согласно источнику, знакомому с портфелем, цитируемому агентством Reuters (9).
Pershing владел Google в течение трех лет по средней цене около 94 доллара за акцию. Класс C торговался вблизи отметки в 392 доллара в пятницу, когда был опубликован отчет 13F. Это примерно в четыре раза превышает первоначальную цену покупки Экманом.
Он вложил полученные средства непосредственно в акции Microsoft, затем публично заявил на платформе X, что продажа акций Google не означает ухудшение перспектив компании.
Подводя итог, продажа акций Microsoft фондом Гейтса, несмотря на шумиху в социальных сетях, представляет собой отдельную историю — финансирование фонда объемом 200 миллиардов долларов на благотворительность. Продажа акций Microsoft из-за этой истории была бы ошибочной.
Торговля Экмана основана на четком подходе: оплаченная база Copilot составляет всего около 3% от общего числа доступных мест. Именно эту разницу он покупает.
Совет экспертов у вас под рукой
Билл Экман провел почти 34 года, торгуя на рынках вверх и вниз. Он основал свою первую инвестиционную фирму Gotham Partners в 1992 году, а затем создал Pershing Square Capital Management в 2004 году с начальным капиталом в 54 миллиона долларов. Сегодня Pershing управляет миллиардами активов (10).
Важно помнить, что Экман не принимает решения самостоятельно, сидя дома за ноутбуком. Крупные хедж-фонды работают с командами аналитиков и отраслевых экспертов, имеющих доступ к институциональным исследованиям и сложным рыночным данным.
Частные инвесторы часто не имеют доступа к такому уровню исследований или возможности нести убытки, если сделка пойдет не так. Вот почему следовать за действиями богатых инвесторов может быть рискованно.
Для тех инвесторов, кто хочет получить доступ к рынку, но не уверен в выборе отдельных победителей, платформы, такие как Moby, могут помочь. Их платформа предлагает экспертный анализ и рекомендации, помогающие выбрать сильные, долгосрочные инвестиции, подкрепленные советами бывших аналитиков хедж-фондов.
За четыре года и более 400 рекомендаций их советы превзошли S&P 500 почти на 12% в среднем. Они также предлагают гарантию возврата денег в течение 30 дней.
Команда Moby проводит сотни часов анализа финансовой информации и данных, предоставляя вам отчеты о ценных бумагах и криптовалютах прямо на ваш почтовый ящик. Их исследования поддерживают вас в курсе рыночных изменений и помогают уменьшить неопределенность при выборе акций и биржевых фондов.
Кроме того, их отчеты легко понять даже начинающим инвесторам, чтобы стать умнее всего за пять минут.
Сохраняйте низкие издержки на торговлю
Снижение торговых издержек также играет важную роль наряду с выбором правильных акций. Высокие комиссии, торговые сборы и ненужные счета могут незаметно съедать ваши доходы в долгосрочной перспективе.
Использование брокера с низкими или нулевыми комиссиями за транзакции поможет сохранить больше ваших доходов в рынке, позволяя вашим деньгам расти и компилироваться в течение длительного времени вместо того, чтобы постепенно исчезать из-за комиссий каждый раз, когда вы делаете движение. Даже экономия небольшого процента ежегодно может привести к тысячам долларов за десятилетия инвестиций.
Платформа SoFi позволяет легко покупать акции, биржевые фонды и многое другое без комиссии и без минимального депозита (https://moneywise.com/c/1/236/1718?placement=4).
SoFi подходит как новичкам, так и опытным инвесторам, предлагая актуальные новости об инвестициях, персонализированный контент и данные, необходимые для принятия разумных решений о том, какие акции и биржевые фонды наиболее важны для вас.
В течение ограниченного времени вы можете получить до 1000 долларов США в акциях при открытии нового счета.
Обратитесь к финансовому консультанту
Инвесторам с крупными портфелями профессиональная консультация может сыграть ключевую роль в защите и увеличении богатства. Те, у кого портфель превышает 250 000 долларов, особенно выигрывают от работы с финансовым консультантом, чтобы избежать дорогостоящих ошибок и разработать план, соответствующий их долгосрочным целям, таким как выход на пенсию.
Если у вас портфель на сумму 250 000 долларов или выше, платформы вроде WiserAdvisor помогут вам связаться с проверенными профессионалами, специализирующимися на таком типе планирования.
Просто укажите информацию о своем сбережении, временном горизонте выхода на пенсию и общем инвестиционном портфеле.
После этого WiserAdvisor проанализирует свою сеть и бесплатно подберет до трех проверенных и заслуживающих доверия консультантов, соответствующих вашим конкретным потребностям.
Вы сможете провести бесплатные консультации с каждым подходящим специалистом, чтобы определить, кто лучше всего соответствует вашим долгосрочным целям.
WiserAdvisor является службой подбора специалистов и не предоставляет финансовые консультации напрямую. Все подобранные консультанты являются третьими сторонами, и конкретные финансовые результаты не гарантируются.
По материалам Рудро Чакрабарти
Вам также может понравиться
Благодаря Джеффу Безосу теперь вы можете стать арендодателем всего за 100 долларов — и да, вам не придется иметь дело с арендаторами или ремонтом морозильников.
Роберт Киосаки говорит, что этот один актив вырастет на 400% в следующем году и просит инвесторов не пропустить взрыв.
Дэйв Рамзи говорит, что семишаговый план работает каждый раз, чтобы избавиться от долгов, разбогатеть в Америке и что любой может сделать это.
Прогноз Vanguard по американским акциям вызывает тревогу у пенсионеров. Вот почему и как защитить себя
Присоединяйтесь к 250 000 читателей и получайте лучшие истории и эксклюзивные интервью от Moneywise первыми — ясные инсайты, собранные и доставляемые еженедельно. Подпишитесь сейчас.
Источники статьи
Мы полагаемся исключительно на проверенные источники и надежные сторонние отчеты. Для получения подробной информации см. наши редакционные этические нормы и правила.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (1), (3); @BillAckman (2), (4); Фонд Гейтсов (5); Recon Analytics (6); Microsoft (7), (8); Reuters (9); Forbes (10)
Эта статья предназначена только для информационных целей и не должна рассматриваться как рекомендация. Она предоставляется без каких-либо гарантий.
